自(zì)4月下旬高(gāo)点回(huí)调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达(dá)169亿(yì)元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科(kē)创板之(zhī)外，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市场(chǎng)行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板(bǎn)、半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场对上述板(bǎn)块投资(zī)价(jià)值的认(rèn)可。经过(guò)前期(qī)调整，这两大板块(kuài)性(xìng)价(jià)比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为资金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资(zī)金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科创板的核(hé)心权重(zhòng)行业持续(xù)获得(dé)资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际(jì)改(gǎi)善的预(yù)期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块(kuài)业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和(hé)收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善(shàn)，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年(nián)一季度的(de)利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从(cóng)未(wèi)来(lái)的一致预期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价(jià)比较(jiào)高(gāo)，反映(yìng)出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍(réng)处于历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹(pǐ)配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜英也(yě)看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价(jià)比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是(shì)优(yōu)于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估(gū)值回归，很多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半(bàn)导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外(wài)汇(huì)法法令修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设备(bèi)等23个(gè)品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月(yuè)的(de)公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于(yú)国产替(tì)代加速的预(yù)期(qī)，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半(bà肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌n)导体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄(chāo)底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较(jiào)于(yú)其他半导体产业链环节，具(jù)备(bèi)较强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞(dàn)生(shēng)时，提升(shēng)自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业(yè)进入(rù)供过(guò)于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进(jìn)行库存(cún)去化(huà)。供给(gěi)与需(xū)求的错配使(shǐ)得存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存(cún)储芯片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于(yú)算力以及(jí)存储(chǔ)的爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下(xià)游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季(jì)度(dù)量价持续下探的(de)周期(qī)性磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局(jú)势(shì)以及(jí)通(tōng)胀带(dài)来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技(jì)的投资(zī)机(jī)会需(xū)要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的(de)创新(xīn)落地。预计半导体肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌(tǐ)和(hé)消费(fèi)电(diàn)子大概率在二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需(xū)求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存(cún)加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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