金融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一个交(jiāo)易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周(zhōu)期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开始一(yī)路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年(nián)初(chū)才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从(cóng)根本决(jué)定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思约(yuē)20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业(yè)协会发布的全国(guó)食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西前(qián)期(qī)受不利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量(liàng)约(yuē)933万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺(quē)口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料(liào)作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示(shì)，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地(dì)的糖(táng)价(jià)可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战极(jí)限，市场将会给出答案(àn)。

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