5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分(fēn)银(yín)行(xíng)相关部(bù)门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定(dìng)存款更(gèng)多是对公业务(wù)，而(ér)通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招商基金研(yán)究(jiū)部(bù)首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金(jīn)管理部(bù)总经(jīng)理(lǐ)邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本(běn)次降(jiàng)息有助(zhù)于促进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下(xià)半年货币政(zhèng)策(cè)不会(huì)出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者：四(sì)大国有银行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调(diào)降更(gèng)多是(shì)出于推进利(lì)率(lǜ)市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市(shì)场利(lì)率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下(xià)调存款利率，中小银(yín)行陆续(xù)跟进下调(diào)存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行(xíng)存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推(tuī)进背景(jǐng)下(xià)，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年(nián)息差不断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。此(cǐ)外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利(lì)于对公客户留存的活期(qī)资金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，实体经济综合(hé)融资成(chéng)本不断下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息差持(chí)续(xù)走低，银(yín)行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的(de)必要性(xìng)；第(dì)四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机(jī)制(zhì)对于活期存款(kuǎn)与定期存款利(lì)率进行(xíng)了(le)几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通知存(cún)款自律上限下调也是要将存款产品线的调整(zhěng)进(jìn)行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调(diào)调(diào)降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提升银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落(luò)实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限(xiàn)管控(kòng)，近年来(lái)贷(dài)款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两轮大(dà)规模存款利率下降，主要是大(dà)行和股份(fèn)行参与，今年以来的调整更多(duō)是延(yán)续(xù)去年9月这一轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原来的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入(rù)惩(chéng)罚措施，加速了(le)中小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存(cún)在波(bō)折。目(mù)前居(jū)民超额(é)储蓄高增(zēng)，实体融资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可(kě)以(yǐ)引导减少信贷套利，助力(lì)经济增(zēng)长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的(de)重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(为什么梅西的人缘远比c罗好dìng)存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款(kuǎn)收益，延(yán)续近期银行存(cún)款利(lì)率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利(lì)率机(jī)制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调降都(dōu)集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期(qī)存款之(zhī)间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度(dù)净息差水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可(kě)以有效(xiào)降低(dī)银行负债成本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大(dà)。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进(jìn)一(yī)步观(guān)察(chá)5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差(chà)压力增(zēng)大，控制存(cún)款成本(běn)成为当务之急(jí)。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在(zài)银(yín)行领域(yù)。以(yǐ)地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方(fāng)债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供需(xū)决定(dìng)的(de)，而央行的政策利(lì)率、基准利(lì)率在一方(fāng)面要合适(shì)顺应市场环境，一(yī)方面(miàn)也代表着政策(cè)意(yì)愿(yuàn)强调信号(hào)意义(yì)的(de)作用。今年是真正疫(yì)后复(fù)苏(sū)的(de)第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货币(bì)政策等多项(xiàng)举措给(gěi)予了(le)实体(tǐ)经济所需的(de)一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合融(róng)资成本，后续需(xū)要财政政策(cè)产业政策等(děng)配套政策(cè)继(jì)续激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行(xíng)资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后(hòu)续是否进(jìn)一(yī)步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银(yín)行负债(为什么梅西的人缘远比c罗好zhài)端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不(bù)大(dà)，而(ér)存款利率(lǜ)上限的调(diào)整空间仍存在(zài)，而(ér)是否进一步下(xià)调要看银行(xíng)自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过(guò)存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差进而保持贷(dài)款利率维持低位(wèi)或继续(xù)下行，最终(zhōng)有利于社会融(róng)资(zī)成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下(xià)行，银行间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低(dī)于预期(qī)，国(guó)内降息预(yù)期被进一步(bù)强化。海外(wài)来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份制商(shāng)业银行的定期(qī)存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是(shì)大势所趋(qū)。一(yī)方面，银行仍有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续(xù)推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障银(yín)行合理(lǐ)利差(chà)范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存(cún)款持续(xù)高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的(de)基础上，银(yín)行自身(shēn)也(yě)有动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经营压(yā)力

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定(dìng)存款、通知(zhī)存(cún)款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息(xī)差压(yā)力大是(shì)普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下(xià)调存款(kuǎn)利率。另一方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于此前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲(bēi)观(guān)预期被放大，大(dà)量资金集中在(zài)银行(xíng)存(cún)款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下(xià)调也(yě)有望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释(shì)放(fàng)，盘活市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋(qū)缓，银(yín)行息差(chà)、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有(yǒu)利于(yú)增强银行内生资本补充能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本次下调(diào)对市场(chǎng)的影响集(jí)中在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下(xià)调后会(huì)普遍(biàn)降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款利(lì)率(lǜ)，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业(yè)银行(xíng)的活期类存(cún)款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益(yì)向对私(sī)客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，另(lìng)一(yī)方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了银(yín)行负债成(chéng)本，目(mù)前上市银行协(xié)定存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协定利(lì)率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特(tè)别(bié)是(shì)降低(dī)银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及(jí)经营压力。此外，银行负债端(duān)成本(běn)的下(xià)降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打(dǎ)开了(le)资(zī)产(chǎn)端收(shōu)益率(lǜ)下行的空间，或带(dài)动债(zhài)券(quàn)收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来(lái)存款利(lì)率是否还有进一步下(xià)降的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷(dài)款和存款利(lì)率的非对(duì)称下行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下(xià)限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民币(bì)贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平(píng)均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞争(zhēng)类(lèi)似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额(é)考核压力使得各(gè)行下调(diào)存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上(shàng)市银行存量(liàng)存(cún)款(kuǎn)平均成本(běn)率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业(yè)银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益率大(dà)幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行息差(chà)压力，这使(shǐ)得(dé)控制(zhì)存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居(jū)民超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增、企业存(cún)款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)和实际投资。短期(qī)看，存款利(lì)率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债(zhài)利(lì)率仍有(yǒu)下行空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较强，流动性也(yě)有可(kě)能进入股(gǔ)市，利好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有(yǒu)所复(fù)苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟(gēn)进下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带动存(cún)款利率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中，存(cún)款利(lì)率降低有助于(yú)压低全社会利率(lǜ)水平，利(lì)好债(zhài)券(quàn)，同(tóng)时(shí)股票市场中，对(duì)流动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的(de)信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货币政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明(míng)当前货币政策基调(diào)未(wèi)变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一要求，而(ér)在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利(lì)率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存(cún)款利(lì)率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境(jìng)下，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如何守(shǒu)住自己的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者的投资(zī)工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具一(yī)定(dìng)流(liú)动性的(de)同时(shí)，相较(jiào)活期存(cún)款和相当部分的(de)银行(xíng)理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的超额(é)收益，是(shì)风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年(nián)初以(yǐ)来，债(zhài)券市(shì)场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速，当(dāng)前(qián)无论从绝(jué)对(duì)利率水平(píng)还是从信用利差，都回(huí)到了(le)较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行(xíng)情(qíng)走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后续或(huò)进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资(zī)者来说，在这(zhè)样的环(huán)境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期(qī)短流动性好、历(lì)史回(huí)撤(chè)控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议(yì)从疫(yì)情后稳增长转向中(zhōng)长期调结(jié)构，政策发力(lì)预期(qī)下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票(piào)市(shì)场也进入到“休整期(qī)”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值水平较低，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安(ān)基金：目前面(miàn)临(lín)低利率环境(jìng)，需要我们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者(zhě)而(ér)言(yán)，如果不具(jù)备相关专(zhuān)业(yè)知(zhī)识，可(kě)以选择(zé)把(bǎ)投资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投资能(néng)力(lì)和风(fēng)控能(néng)力的人士可(kě)通(tōng)过理(lǐ)财(cái)和(hé)投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评估自(zì)身(shēn)风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风险等级(jí)较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 为什么梅西的人缘远比c罗好