北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召(zhào)开年度股东大(dà)会。公司(sī)董(dǒng)事长93岁的沃伦·巴菲特和(hé)副董事长(zhǎng)——99岁的(de)查理·芒格先生，一边(biān)吃(chī)喜(xǐ)诗糖果，一边回答了(le)来自全球投资者(zhě)5个多(duō)小时的互(hù)动提问。

　　在这次股东会(huì)中，两位奥马哈“先知”再度(dù)和投资者(zhě)分享(xiǎng)了(le)投资、成功以及长寿的秘诀，并就市(shì)场(chǎng)关注的AI、新(xīn)能源、美国银行(xíng)危(wēi)机、苹果(guǒ)以(yǐ)及公司“接班人”等热点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表示(shì)，他和芒格依(yī)然高(gāo)度看好苹果公(gōng)司。“如果让消费者选择，是放弃第二台车，还是放弃(qì)iPhone，我(wǒ)想大(dà)多数人会放弃第二辆车。这是消(xiāo)费者行(xíng)为对苹果公司带来的机(jī)会。”

　　同(tóng)时(shí)，也谈到了台积电(diàn)在产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)的重(zhòng)要位(wèi)置。巴菲特认为(wèi)，“目前没有一家(jiā)公司可以与台(tái)积电相比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的领导地(dì)位。”

　　为(wèi)了(le)让读者能(néng)够在(zài)第一时间获(huò)取本次股东会(huì)最新观点，筛选(xuǎn)出(chū)40条核心精华(huá)内(nèi)容，以飨读者。

　　重点企业背后(hòu)价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会(huì)上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比(bǐ)英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一(yī)个分(fēn)成(chéng)三(sān)个阶段的交易，第一个(gè)阶(jiē)段价(jià)格很好，第二个阶(jiē)段由于(yú)他们(men)去年优异的业绩(jì)对卖(mài)家很(hěn)有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了(le)Pilot 的股(gǔ)份以来，这部分股份(fèn)已进(jìn)行了(le)“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额(é)外权益，这(zhè)将使我们的所有(yǒu)权提高到80％，并导致我们在财务报表中(zhōng)充分整合Pilot的收益、资产(chǎn)和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不太(tài)合理(lǐ)，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望(wàng)能够拥有多个

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分销(xiāo)能(néng)力的分销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔(ěr)玛的分(fēn)销(xiāo)做的很好(hǎo)，我们有很多产品供(gōng)应给它，但有些产品很难让人们只去沃尔玛购买，我们也会把产(chǎn)品的(de)分销(xiāo)渠道(dào)多元化(huà)，我们希望能够拥有多个具备沃尔玛一样(yàng)分销(xiāo)能力(lì)的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗(shī)糖果虽然有101年(nián)的历史，

　　但其(qí)魔力也不是无限的

　　再谈自身钟爱的(de)喜(xǐ)诗糖(táng)果(guǒ)，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖果当前面临的问题不在于(yú)是(shì)否开新店。我和查理为(wèi)了把这个品(pǐn)牌推向(xiàng)全球做过很多尝试，每(měi)次我们都是在最初(chū)觉得走对了方向，但后(hòu)来发现还是(shì)不行。喜诗(shī)糖果有(yǒu)101年的历史，虽然有自(zì)己的(de)魔力，但魔力也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影(yǐng)行业经营难题比较多(duō)

　　关于电影和迪(dí)士尼，芒格说，电影(yǐng)行业是一个（经营）非常困(kùn)难的行业，是（竞争(zhēng)）非常严(yán)峻(jùn)的(de)行业。“举(jǔ)个(gè)例子，假如疫情前有70％的(de)业务，随着疫情的来(lái)临，客流(liú)量减少了，但(dàn)电影院不(bù)能减(jiǎn)少影片供(gōng)应，也(yě)不能减少其(qí)他消耗品(pǐn)供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视暴(bào)雪的事情上

　　微软已经(jīng)做得(dé)非(fēi)常出色了

　　有投资人提(tí)问，伯克希尔出售(shòu)动(dòng)视暴雪(xuě)股份是(shì)否影响(xiǎng)到了微软对其的收购(gòu)？对此，巴菲特回复：“伯克希(xī)尔所有(yǒu)监管要(yào)求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件(jiàn)里写明(míng)了(le)。至于微软，我认(rèn)为他们(men)已经做得非(fēi)常(cháng)出色了，为(wèi)了达(dá)成这笔收购，微软与英国(guó)有关部门积极地(dì)进(jìn)行(xíng)了(le)合作，但这并不代表(biǎo)他们最终一(yī)定会成功，这(zhè)也不是(shì)愿意多花(huā)钱就能解决(jué)的(de)问题。我还不清楚最终(zhōng)结果会如何，但即使这(zhè)笔收购最终没有成功(gōng)，也不代(dài)表微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹(píng)果公司，

　　其(qí)在伯克希(xī)尔持仓占比已(yǐ)超(chāo)过了(le)能源(yuán)业(yè)务

　　在股东大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)高度肯定了苹果公司(sī)。他说，“苹果(guǒ)公司在我们仓位中的占比(bǐ)超过(guò)了能源业(yè)务。虽然(rán)我们(men)持有苹(píng)果的股份占比不高(gāo)，但(dàn)每年的权重(zhòng)都在(zài)增(zēng)加。我不(bù)懂手机，但我(wǒ)能看明白消费(fèi)者(zhě)的习惯。如果让(ràng)消费(fèi)者(zhě)选是放弃买手(shǒu)机(jī)还(hái)是(shì)放弃买汽(qì)车，我想(xiǎng)很多人会(huì)选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道未来趋势会如何发展，但我(wǒ)们(men)知道什么(me)是正确(què)的价格，我们可以在消费者行(xíng)为方面做一定的预(yù)测，以及它对企(qǐ)业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第二辆车(chē)和买iPhone之间选择，多数(shù)人可能会选(xuǎn)择放(fàng)弃(qì)买车

　　有投(tóu)资者对于苹果占伯(bó)克希尔(ěr)组合的(de)35％表示担忧，认(rèn)为(wèi)这已经(jīng)接近了危险范(fàn)围。

　　对此(cǐ)，巴(bā)菲特(tè)肯定地表(biǎo)示，“你(nǐ)的美元是好的(de)。”以(yǐ)此来表示，这笔投资(zī)是(shì)没问题的，甚至是非常有机会(huì)的(de)。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意(yì)，而苹果的商业模(mó)式更好。消(xiāo)费者花钱的时候都有自(zì)己的喜好，有些(xiē)人会花1500美元买一部手机，同样(yàng)，也有人花3.5万美元买(mǎi)第二辆(liàng)车(chē)。我认为，如果他们要(yào)么(me)放弃第二辆车，要(yào)么放(fàng)弃(qì)他们(men)的iPhone，我想，他们会放(fàng)弃第二(èr)辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台(tái)积(jī)电拥(yōng)有非(fēi)凡的(de)领导(dǎo)地位

　　《红(hóng)周刊》事(shì)前发送了提问，想了解伯(bó)克希尔在一(yī)个季度内快(kuài)速买入卖(mài)出台积电的(de)原(yuán)因(yīn)。在问答环节(jié)，巴菲特对此进行(xíng)了说明(míng)，在他看(kàn)来台积电(diàn)是世界范(fàn)围内管(guǎn)理最完善且最重要(yào)的公司之一，即(jí)使是5至20年后也(yě)不会变(biàn)。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很多人想要提(tí)高美国(guó)的芯片产能，但我认为，它只能(néng)留在（中(zhōng)国）台湾地(dì)区。我们(men)通过Allegheny购(gòu)买(mǎi)的一家子公司(sī)参与了亚利桑那州的(de)部分芯片(piàn)工作，但(dàn)至少在我看来，目(mù)前我们没(méi)有一家公(gōng)司可以与台积电比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领导地(dì)位。何(hé)况它(tā)们还拥有(yǒu)一位(wèi)91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特(tè)：马斯克高估(gū)了自己，

　　可他(tā)是天才

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你(nǐ)是否(fǒu)认为(wèi)埃隆·马斯克高估(gū)了自(zì)己？巴菲特的回(huí)答是，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马斯克高估了自己，但(dàn)他很(hěn)有才华。所以，他高估了(le)一(yī)个不需要高估就能成为天才的(de)人。他真的很聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想(xiǎng)完成一(yī)些（伟大(dà)的）目标(biāo)，他喜欢接受不可能的目标。我们的不同之处在于，我想要的不多，我在寻找(zhǎo)简单、确定性高的工作，我不想要那么多的失败(bài)。但埃隆·马斯克需要狂热(rè)，致(zhì)力于解决不(bù)可能(néng)的问题。我(wǒ)喜欢我现在的生活方式，我不(bù)喜欢和他在一起，他(tā)也不喜欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即将大(dà)获(huò)成功，

　　但(dàn)我(wǒ)并不喜欢

　　关于新(xīn)能源和汽车(chē)厂(chǎng)商，巴菲特(tè)表示，“很长一段时(shí)间内，我和查理都(dōu)觉得，汽车(chē)行业太艰难(nán)了。例如福(fú)特汽(qì)车公司，曾经亨(hēng)利(lì)·福特看(kàn)起来拥(yōng)有整个世(shì)界(jiè)，但20年后，他(tā)们(men)正在赔钱。前几天，我读(dú)了通用汽车公司(sī)1932年的年度(dù)报告(gào)，其中(zhōng)显示，他们有19000个经销商，而当(dāng)时人口大约是1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所(suǒ)有汽车品牌只有18000左(zuǒ)右个经销商(shāng)。此外，美国的汽车公司还会面临来自世(shì)界各地的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实也并非(fēi)如此，法拉利就(jiù)处于一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽车不(bù)是一个吸(xī)引人的行业，但电动(dòng)汽车即(jí)将大(dà)获成功。现在它带来了(le)巨大(dà)的成本(běn)和(hé)巨大的风险，但(dàn)我不(bù)喜(xǐ)欢巨大的资金成本和(hé)巨(jù)大的风险。”

　　关于新技(jì)术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格(gé)对(duì)人工智能(néng)持怀疑态度

　　在回(huí)答新加坡投(tóu)资者关于(yú)人工智(zhì)能的问题(tí)时，芒格表示(shì)，如果你到中国的比亚迪工厂(chǎng)去看一(yī)看，会发现自(zì)动化操作程度非常高，但我还(hái)是觉得(dé)用(yòng)人可能更好，因为人工智能并不能取代很(hěn)多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然(rán)可以做一些令(lìng)人惊奇的(de)事情(qíng)，比尔盖茨也曾带我去看微软的产品，但这(zhè)类产(chǎn)品仍不完善，譬(pì)如目(mù)前还(hái)不能讲笑话。发明AI的(de)初(chū)衷是好的，但很(hěn)多(duō)事情是不能掌控的。人工智能可(kě)以改变全世界(jiè)，但它并不能改(gǎi)变人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特(tè)：赚(zhuàn)取超额(é)收益的机会在降低，

　　但总会有新技(jì)术创造(zào)新机(jī)会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚取超(chāo)额收益(yì)的(de)机(jī)会在相对降(jiàng)低，但这(zhè)并不代表(biǎo)没有投资机(jī)会。从(cóng)1940年到现在，无(wú)论(lùn)汽(qì)车、工业、飞机以及(jí)能源(yuán)等领域都(dōu)有新(xīn)的改变，新的事物永远(yuǎn)在不(bù)断(duàn)出现，而(ér)且会(huì)取(qǔ)代(dài)一些(xiē)原有的技术，因此，在这其中会存在很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔(ěr)在(zài)新能源方面(miàn)

　　做了很多投入，但(dàn)还远远不够

　　针(zhēn)对新能源(yuán)前景(jǐng)，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能源这(zhè)家(jiā)公司，就是(shì)希(xī)望能(néng)够帮助解决一(yī)些环境方(fāng)面的问题。从(cóng)传(chuán)统能源向新能源的(de)转(zhuǎn)变，我们在这个方(fāng)面做了非(fēi)常多的投入。不过(guò)，现在(zài)做(zuò)的(de)还远远不够。”更多精(jīng)彩观点请关(guān)注证(zhèng)券市(shì)场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足(zú)迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦(wéi)非保(bǎo)险业务(wù)副董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔表示，“我们现(xiàn)在正(zhèn现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？g)在经历能源(yuán)行业(yè)的变革，全球都是如此，我(wǒ)们(men)有3家美国的公共事(shì)业公(gōng)司(sī)，我(wǒ)们(men)希望能够在全国(guó)的(de)每一个(gè)州(zhōu)制定不同的计划(huà)，然后将这些(xiē)计划进行(xíng)整合。我们也将我们的目标进行了同步规划(huà)，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低(dī)50％。这是我(wǒ)们在公共(gòng)事业方面希望(wàng)能够取得的成(chéng)绩(jì)，但这个过程(chéng)是(shì)不容易(yì)的”。

　　关于美(měi)国银(yín)行(xíng)危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件(jiàn)引发(fā)的(de)蝴蝶(dié)效(xiào)应

　　会扰(rǎo)乱世(shì)界金融体系(xì)

　　在针对(duì)投资者(zhě)提出的硅谷银(yín)行(xíng)破产(chǎn)事件会带(dài)来怎样(yàng)的经济后果(guǒ)时，巴菲(fēi)特(tè)表示，这是灾难性的，即使(shǐ)联邦存款保险(xiǎn)公司的(de)限(xiàn)额是25万(wàn)美元，这是法令(lìng)的规(guī)定，但这(zhè)不(bù)是美国的行为方式，就像他们不会让债(zhài)务上限导致世界(jiè)陷入(rù)混乱一样。他判断FDIC不会有人(rén)愿(yuàn)意公开(kāi)向(xiàng)美国公众解释为什么(me)只(zhǐ)有25万美元有“存款”保险(xiǎn)，这(zhè)次事件引(yǐn)发的后续问题会扰(rǎo)乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存(cún)款挤兑(duì)感(gǎn)到担忧，

　　这是(shì)不应该发生(shēng)的

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“银行业一直(zhí)以来(lái)的情(qíng)况都非(fēi)常相似，恐惧(jù)总是会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑(duì)而(ér)失去了(le)工(gōng)作(zuò)。不过，这些年来(lái)，银行系统发生了很大变(biàn)化。二战后(hòu)的(de)那一年，有(yǒu)多达(dá)2000家(jiā)银行倒闭，也是在那时，我(wǒ)们做(zuò)了一件(jiàn)非常明智的事情，就是(shì)成立联(lián)邦存款(kuǎn)保险公(gōng)司(sī)。现在已经是2023年了，人们(men)仍（对银(yín)行(xíng)挤兑）感到担忧，这是不(bù)应该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储(chǔ)多次修改规则(zé)

　　导致银行系统风险增加(jiā)

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“美联储(chǔ)被赋予了制(zhì)定保证金要(yào)求的(de)责任。他们改变了很多次(cì)保证金要(yào)求，因为我们都(dōu)知道，借了很多(duō)钱的人会给(gěi)银(yín)行(xíng)系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解(jiě)决不了财政(zhèng)问题

　　由于美(měi)联储投放的天量流动性，引发了严(yán)重的通货膨胀，市(shì)场普遍(biàn)在批评美联储(chǔ)失(shī)职(zhí)。不过，巴(bā)菲特却认为(wèi)，问题不在美联(lián)储，“他们无法(fǎ)解决财政问题，他们正(zhèng)在履行其职能。现金也不是(shì)垃圾(jī)。”

　　不过芒格对此也不(bù)很乐观(guān)，他(tā)表示，我们(men)在第二次世(shì)界(jiè)大战中付出了代价(jià)。我们每个人，包(bāo)括(kuò)学校的孩(hái)子(zi)和其他人，也包括(kuò)我自己。我们购买了(le)最初所谓(wèi)的战争债(zhài)券、国防(fáng)债券和储(chǔ)蓄(xù)债券等等。如果不停印钞票，我无(wú)法预计宏观环境会变得多(duō)糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机：

　　银(yín)行可以有新(xīn)发明，但要恪守旧(jiù)的(de)价(jià)值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行(xíng)业(yè)可以有各(gè)种各样的新发(fā)明，但它(tā)需要(yào)有旧的价值观。我们(men)不知(zhī)道会发生什么，因为在目前(qián)的情(qíng)况(kuàng)下，可能会发生(shēng)很多事情。你必须有惩(chéng)罚，打击那些制造问(wèn)题的(de)人。如果他们承(chéng)担了不该承担(dān)的风险，如(rú)果你要改变人们(men)未来的行为(wèi)方式，风(fēng)险就(jiù)必须落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴(bā)菲特说，“如果你(nǐ)遵循健(jiàn)全的银行(xíng)投资方法(fǎ)，不(bù)做(zuò)别人做的(de)一些风险性事情，银行可能是一个非常不错(cuò)的投资(zī)。最(zuì)初在1969年(nián)，查理和我以1900万(wàn)美元投资了一家(jiā)银行。如(rú)果1970年的《银行(xíng)控股公司修正法案》没有通过，我(wǒ)们最终可能会拥(yōng)有许多(duō)银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们对(duì)货币失去(qù)信心，

　　这不会(huì)是(shì)一(yī)个好现象

　　针对(duì)去美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲特说(shuō)，“美元(yuán)是储备货(huò)币，我看不到任何(hé)其他货(huò)币能(néng)够取代它。我觉(jué)得没人(rén)能理解现(xiàn)在的情况，只有鲍(bào)威尔（美联储(chǔ)主(zhǔ)席）可能(néng)比(bǐ)我们更清楚，但(dàn)是他(tā)也不能完全控(kòng)制我们的(de)财政政策(cè)。当疫情(qíng)发生的时(shí)候，并没(méi)有人知道(dào)需要印多少(shǎo)数额的货币才(cái)能解决问题，而直到(dào)它失控(kòng)。人们会对(duì)货(huò)币失去信(xìn)心，他们的行为方式(shì)可能会完全(quán)不同。我们无法预(yù)测，但我(wǒ)们(men)知道这不是(shì)一个好现象(xiàng)”。

　　关于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有(yǒu)很多上市公(gōng)司(sī)涉及保险业(yè)务，但没有一家是(shì)自己愿意去(qù)投的(de)。虽然有人(rén)诟病盖可保险已经(jīng)是一家技术公司，但(dàn)在我们看来，其(qí)依(yī)然(rán)是(shì)一家保险公(gōng)司。他同(tóng)时(shí)解释，盖可在技术方(fāng)面需(xū)要做的工作要比(bǐ)想(xiǎng)象的多很(hěn)多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第(dì)一季(jì)度业绩表现得非常好(hǎo)，这背后有两个原因，首先是减少了前一年的保(bǎo)险准备金(jīn)，其次一季度还(hái)是汽车(chē)保险的旺季(jì)，此外在远程(chéng)信息处理方面，盖可也取得了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业(yè)地(dì)产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有(yǒu)投资者提(tí)出的商业(yè)地产(chǎn)损失情况有多严(yán)重，和(hé)伯克(kè)希尔是否会在商业地产领域更活跃时？巴(bā)菲特(tè)表示，伯(bó)克希尔在商业地产领(lǐng)域从来不是特别活跃，因此也不会受到不良贷款(kuǎn)等一系列负面因素影响。

　　但美(měi)国和世界很多地方市中心的空洞(dòng)化却是非常(cháng)严重的，它会影响(xiǎng)很多人。建(jiàn)筑不会消(xiāo)失，但所有(yǒu)者会变化，人们总是喜欢买没有追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的(de)重点(diǎn)是

　　以安全(quán)的(de)方式恢复长期运营

　　在(zài)回答有投资者提出的伯灵顿北(běi)方圣太菲(fēi)铁路公(gōng)司面(miàn)临的机遇(yù)和挑战(zhàn)时？巴(bā)菲特表示，他密切关(guān)注这一团(tuán)队(duì)的运营指标，其中(zhōng)不仅有美国的(de)铁(tiě)路，而且还有加(jiā)拿大的(de)铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因(yīn)为疫情确实(shí)经历了一段困(kùn)难时间，但好在(zài)我们走出疫情和供应方面的挑战，不过还面临劳(láo)工(gōng)问题(tí)和其他一些(xiē)问(wèn)题。我们(men)的团(tuán)队优先考虑的是恢(huī)复铁路的(de)长(zhǎng)期运营(yíng)，而不是(shì)短(duǎn)期专(zhuān)注于在20年(nián)内(nèi)达到某一(yī)运营指标，要长期为客户提供可(kě)持(chí)续(xù)的优质服务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历(lì)史(shǐ)上

　　没(méi)有一(yī)次情绪化(huà)投资决定(dìng)

　　在回(huí)答(dá)有没有(yǒu)因为情绪作出错误的(de)投资决定时，巴菲特表示：“虽(suī)然在生活中谁都不(bù)想成为一个没有感情的人，但肯定想在做(zuò)投资或商(shāng)业决定时成为一个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资并创造(zào)了

　　超过(guò)5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥有更多的(de)企业，企(qǐ)业赚更多的钱，作为(wèi)股东的份额，作为伯克希(xī)尔的所有者，每年都在增加，而投资(zī)者不需(xū)要花任何钱。我们投资(zī)并创造了超过5000亿美元的股东权(quán)益和(hé)超过(guò)300亿(yì)美元的(de)运(yùn)营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非常(cháng)有限(xiàn)的

　　关于是否对持有的超过1000亿美(měi)元的(de)现金充满信心？巴(bā)菲特回(huí)答道，为什么要(yào)派(pài)发(fā)现(xiàn)金(jīn)？我们感兴趣的、真正想做的是收(shōu)购伟大的(de)企业。我(wǒ)们可以做(zuò)到以500亿或750亿(yì)美(měi)元的价格，收购一家价值1000亿(yì)美元的(de)公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人能像我们一样达成交易(yì)。2008年我收购了一大堆公(gōng)司，这(zhè)种事情会再次发生。但问题是，我(wǒ)们(men)收购的机会是非常有限的，所以当一家好公司面临被(bèi)卖掉(diào)的时候(hòu)，我(wǒ)们需要足够的资(zī)金。但我们的股(gǔ)东(dōng)可(kě)能(néng)会把股(gǔ)票卖得太便宜，而且无(wú)法做什(shén)么让股价稳步上涨。我们(men)有(yǒu)足(zú)够的(de)钱，我们正在用我们(men)所(suǒ)拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的(de)秘诀是洞悉消费者的行为

　　关(guān)于公司如何(hé)在短期利润和长期防(fáng)御(yù)能力之(zhī)间做出选择(zé)？巴菲(fēi)特对此表示：“我(wǒ)们(men)不(bù)关心(xīn)季度(dù)预算是否达标，我们感兴趣的是(shì)，永远(yuǎn)拥有一个美好的事业。好的企业不多，但我们确实找到了一些，例如，当(dāng)我们在1966年(nián)试图涉(shè)足百货商店业务(wù)时，我们学到的是，在奖品上做(zuò)图案绘制，这可以算是一件愚(yú)蠢(chǔn)的事(shì)。我们一(yī)直在(zài)试(shì)图(tú)洞(dòng)悉(xī)的是消(xiāo)费者(zhě)的行为，我(wǒ)们不能洞(dòng)悉企业的技(jì)术趋势，如果能做(zuò)到这点(diǎn)，那也能获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔将接(jiē)班(bān)！

　　关于投资人关注的(de)接班人(rén)话题(tí)，巴(bā)菲特(tè)说，“格雷(léi)格•阿(ā)贝尔一定会继承我(wǒ)的(de)工(gōng)作，当然(rán)现在我还在(zài)位，格(gé)雷格(gé)的(de)主(zhǔ)要(yào)价(jià)值是可以把一些事情做得更好(hǎo)，或者去管理更(gèng)多的事情(qíng)。阿吉特•贾恩也会给(gěi)他一些好(hǎo)的建议，但格雷格(gé)是做(zuò)出最(zuì)终(zhōng)决定的(de)那个人。未(wèi)来我(wǒ)们还需要更多的优秀人(rén)才(cái)，去涉及更多的业务。如果(guǒ)这些人不足够(gòu)聪明，我(wǒ)们是绝(jué)不会让他(tā)们(men)接替我们做任何决定(dìng)的(de)”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在于从(cóng)不会频繁更换经理(lǐ)人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有(yǒu)很多很优秀的(de)经理人，相对(duì)其他大(dà)型公司，伯克希尔之所以能够做的更好原因之(zhī)一，是从不会频繁(fán)更换(huàn)经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦(lún)•巴(bā)菲特说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是全球选出的十大最佳保(bǎo)险经理(lǐ)人之一，他的地(dì)位无(wú)可取代。阿(ā)吉特从不会去尝试改变一个体系，而总是(shì)会去改善一个体系。我很享受(shòu)与他交流，以前我们(men)每天都(dōu)会聊天(tiān)，现在没有那么频繁(fán)了，但他绝对是世(shì)界上(shàng)独一(yī)无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日本(běn)五大(dà)商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到(dào)了为何到访日本，并(bìng)参(cān)观五大商社。“我去(qù)那里的部分原因，是为了把格雷格介绍给那些生意(yì)伙伴。至于那些企(qǐ)业，让人感到非常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补充道，“我(wǒ)们(men)确实希望和(hé)（那些企业）有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)合作(zuò)的(de)机会。它们是一(yī)些令人(rén)难以置信的投资机会，一直是非常好的投资机会。我很喜(xǐ)欢这些公(gōng)司的文化和(hé)历史(shǐ)。我(wǒ)们对五大商社的两天走访是(shì)非常(cháng)棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展(zhǎn)望(wàng)

　　33.

　　巴(bā)菲特展(zhǎn)望百年后的伯克希尔：

　　被股东(dōng)眷顾，为(wèi)社会带来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴(bā)菲特(tè)提出(chū)了一百年后伯(bó)克希(xī)尔的发展愿景，他说，希望这家(jiā)公司仍能被股东们(men)眷顾(gù)，并(bìng)且为社会带来幸福感，拥有(yǒu)无限的资本(běn)和大(dà)量的(de)人才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年写下(xià)的(de)书(shū)时至今日(rì)依然畅销且屹立不倒(dào)一样，成为其(qí)他人(rén)的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的(de)资本

　　仍会比大(dà)部分公司都要多(duō)

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克(kè)希尔被(bèi)认为是一个(gè)国家的资(zī)产而非负债(zhài)，以往记(jì)录已(yǐ)经说(shuō)明了这一点。未来12~15年，伯克希尔(ěr)的资本还是(shì)会比大部分公司都要多，也仍然可(kě)以在国家的经济(jì)中投入(rù)非常(cháng)多的钱，带来(lái)更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔的股票回(huí)购(gòu)不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信在格雷格继任后，他仍会做(zuò)出与现在相同的股票(piào)回购决定(dìng)。”

　　伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦非保(bǎo)险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔补(bǔ)充道：“沃伦和查(chá)理定下了非常优秀的回(huí)购计划(huà)框架，我(wǒ)会继续(xù)沿用，因(yīn)为股(gǔ)票回购(gòu)将(jiāng)同时对(duì)股东(dōng)和公司自身(shēn)的运营产生益处(chù)，如(rú)果资本足够且股票很有吸引力，那么(me)为什么不通过(guò)回购来提升(shēng)单(dān)股内(nèi)在价值(zhí)呢？因(yīn)此(cǐ)当(dāng)时机来(lái)临(lín)，我们会成为活跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆(zhūn)人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特(tè)：给(gěi)自己写讣告(gào)，

　　并逆向行动，人(rén)生的路就清(qīng)晰了(le)

　　在回答(dá)关(guān)于遗产规(guī)划的问题时，巴菲特(tè)说，在伯克希尔，只(zhǐ)要(yào)把某几只股票拿(ná)好就(jiù)行，但这并不适合(hé)所有人。如果你想要你的孩子(zi)拥有某种价值观(guān)，重(zhòng)要(yào)的是：你要践行这样(yàng)的价(jià)值观，并和他(tā)们谈(tán)论这个(gè)价值(zhí)观，从他们出生起(qǐ)，他(tā)们就在学习(xí)你。“你(nǐ)的意志(zhì)与此有(yǒu)关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想(xiǎng)弄(nòng)清楚如(rú)何度过(guò)这一生，你(nǐ)可以写(xiě)一下讣告，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年(nián)事已高但没(méi)有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很(hěn)多(duō)富裕家庭，它们在财产规划分配(pèi)上(shàng)都存在各(gè)自的问题。我年(nián)事已高，可我并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩子(zi)的理解以及他们的建议。这件(jiàn)事情(qíng)对于孩(hái)子而言，在20岁(suì)和60岁的不同(tóng)时期来做(zuò)，效果是不一样的”。

　　在他(tā)看来(lái)，过早(zǎo)向孩子宣告遗嘱会绑架他们(men)的成长。“有一些人完全不(bù)向他们的孩(hái)子(zi)透(tòu)露任何遗嘱有关(guān)的事情(qíng)，而(ér)有些人则用遗(yí)嘱去绑(bǎng)架孩(hái)子的(de)成长。当(dāng)过(guò)早地(dì)向孩子宣读遗嘱，比如在他们的(de)成(chéng)长(zhǎng)阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这在(zài)以后会很(hěn)难更改，我认为这是家长(zhǎng)犯下的(de)一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格(gé)分享成功的(de)秘诀：

　　活到老(lǎo)学到老(lǎo)，并学会感恩

　　会上，查理·芒(máng)格说(shuō)，“成功(gōng)很简单，比如(rú)花(huā)钱要(yào)量入为出，花的(de)钱要比赚的钱少(shǎo)；避免身边有(yǒu)能量的人和活动；要活到(dào)老学到老(lǎo)，要学(xué)会感恩。如(rú)果你能做(zuò)到这一切，那你(nǐ)一定会(huì)成功。如果做不(bù)到(dào)，成功就需要更多的运气，当然，你一(yī)定不要把(bǎ)自己的命运都(dōu)押(yā)宝在运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己(jǐ)喜欢的人(rén)一起工作，业(yè)务中(zhōng)没有困(kùn)难

　　巴菲特说(shuō)，“我们的(de)业务中没有困难，我们都(dōu)非常(cháng)热爱自(zì)己的(de)事(shì)业。每天早上起床时，我都(dōu)感觉非(fēi)常(cháng)棒(bàng)。和一群我喜欢的人一起(qǐ)工(gōng)作，彼(bǐ)此欣(xīn)赏对方，而且我(wǒ)上(shàng)班(bān)通勤也只需要约5分(fēn)钟(zhōng)的路(lù)程(chéng)，这是非常理想的工作环境，没有(yǒu)什么能比这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关(guān)注(zhù)《聪明的(de)投资(zī)者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名

　　股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲特再(zài)度提起本·格雷厄姆在(zài)投资上对他产生的积(jī)极影响(xiǎng)，他说：“1949年(nián)，格(gé)雷厄姆在他(tā)的书中写下一些非常(cháng)有说服力的(de)话，告(gào)诉我我(wǒ)在过去8、9年(nián)间所从事和热爱的工作都(dōu)是(shì)错(cuò)误的。我看(kàn)了(le)这本(běn)书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍(biàn)。无论(lùn)他的想法是否正确，我(wǒ)都非常喜欢，甚至还不(bù)时去亚马(mǎ)逊看看这本书的排名(míng)，它一直在畅销榜上排(pái)在差不多第300名或第(dì)350名的位置。试(shì)想下，到哪里再找一(yī)本书在其领域(yù)里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？