美国(guó)银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出(chū)售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了(le)周(zhōu)三的媒(méi)体消息(xī)，称在和多位潜在的投资(zī)者(zhě)商谈，还(hái)表(biǎo)示，其(qí)核心(xīn)存款(kuǎn)3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美(měi)国参(cān)议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期(qī)大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证会。会(huì)上，银(yín)行(xíng)监管(guǎn)专家表(biǎo)示(shì)，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产的(de)主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银(yín)行、签名(míng)银行(xíng)和第(dì)一共和银(yín)行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模(mó)式(shì)，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型(xíng)的(de)科技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的(de)数字资产风险。在听证(zhèng)会(huì)上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也(yě)表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近(jìn)几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足(zú)，近几(jǐ)日，做(zuò)空(kōng)活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的(de)美国(guó)成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较(jiào)为平静的时期测(cè)量(liàng)过这一(yī)数据(jù)，但(dàn)2008年12月(yuè)的数(shù)据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存(cún)款安(ān)全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂(chǎng)遭(zāo)到一架(jià)无人(rén)机(jī)袭击，并引发(fā)阴肖有哪几个生肖了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再(zài)度(dù)出(chū)现破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成(chéng)美国股市(shì)下(xià)滑，原油作(zuò)为(wèi)大(dà)宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分(fēn)析师高健告(gào)诉(sù)期货日(rì)报(bào)记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国(guó)银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题(tí)是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此发(fā)布的(de)一份(fèn)评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带(dài)来短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会(huì)出现类似(shì)于(yú)2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利率上升和(hé)通(tōng)胀(zhàng)居高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货(huò)币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之前(qián)高利(lì)率带来的风(fēng)险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点在(zài)于美联储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业(yè)危(wēi)机的(de)背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避(bì)险还有一部分(fēn)债务(wù)上限的加成；二是(shì)当前原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面(miàn)上(shàng)的(de)表(biǎo)现是(shì)连续(xù)收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也(yě)要重点留意(yì)是(shì)否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市(shì)场预期需(xū)求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度(dù)进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖情绪(xù)的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍需其(qí)他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是(shì)振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观(guān)察前低(dī)的支撑力度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线(xiàn)级别(bié)的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联(lián)储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底部可(kě)能已经出(chū)现，但市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未有明确(què)的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问(wèn)题(tí)依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油价格(gé)下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修(xiū)增(zēng)加，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的(de)问题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气(qì)转暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰(fēng)，开(kāi)工率(l阴肖有哪几个生肖ǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同(tóng)时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃(tīng)调(diào)油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下(xià)装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石(shí)化和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还(hái)表示，目(mù)前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格(gé)企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工(gōng)率也(yě)出现了周(zhōu)度回升(shēng)的(de)态势。最大的利空因素(sù)在(zài)于(yú)PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势(shì)延续。从(cóng)价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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