昨夜(yè)，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数集(jí)体低(dī)开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度(dù)跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大跌，导致美国(guó)国(guó)债(zhài)价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅(fú)下跌，债(zhài)券交易员不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美(měi)联储利(lì)率掉期合(hé)约目前反映出，央(yāng)行基准利率仅比当前有效联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本(běn)周早些时(shí)候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯定的，且6月(yuè)份(fèn)有可(kě)能进一步加息。除(chú)了(le)大(dà)幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对(duì)利(lì)率见顶后美联储降息的(de)押(yā)注有所增加，他(tā)们预计到(dào)年底联(lián)邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美(měi)股时段，新加(jiā)坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅(fú)近4％，为去(qù)年(nián)12月以来首次。WTI原油日(rì)内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨(zuó)日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全(quán)线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘(pán)有色金(jīn)属(shǔ)全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布(bù)声(shēng)明称(chēng)，美(měi)国总(zǒng)统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方(fāng)案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院共和党人必须在没有任何要(yào)求和条件的(de)情(qíng)况下(xià)打消违约(yuē)的可(kě)能性，并解决债务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一(yī)项将债务上限问题和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同(tóng)时还(hái)要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶伦(lún)警(jǐng)告称，如果美(měi)国国会不提高(gāo)政(zhèng)府的(de)债务上限，由此(cǐ)产(chǎn)生的债(zhài)务违(wéi)约将在美国引发(fā)一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的伦当天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭(tíng)在抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是(shì)国(guó)会的(de)一(yī)项“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生一(yī)场经济和金融(róng)灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的(de)投资(zī)成(chéng)本。如(rú)果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国企业将面(miàn)临信贷市(shì)场的恶化，政(zhèng)府将可能无法向军(jūn)人家庭和依(yī)赖社会保(bǎo)障的(de)老年人(rén)发放款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布(bù)，他将(jiāng)参(cān)加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上(shàng)写道：“每一代(dài)人都要经历为了民主挺身(shēn)而(ér)出(chū)的时刻，为了他们的(de)基(jī)本自由挺身而出。我相信(xìn)这是我们的时刻(kè)。这就(jiù)是我竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统的原因。加入我们，让我(wǒ)们(men)完成这项任务。”拜(bài)登还(hái)附(fù)上了一(yī)段视频。

　　法(fǎ)新社(shè)分析(xī)称，目前拜登在(zài)民主党内部没有(yǒu)真(zhēn)正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已(yǐ)经80岁(suì)，到(dào)第二任(rèn)期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项(xiàng)民(mín)调显示(shì)，70％的美(měi)国人(rén)包(bāo)括(kuò)51％的民(mín)主党(dǎng)人，认(rèn)为拜登不(bù)应该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或次要(yào)原因。

　　国内期(qī)交所公布(bù)劳动节(jié)期间风控(kòng)工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易(yì)所(suǒ)公布劳动节期间(jiān)有关(guān)工作安排，调整相关期货(huò)合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平。

身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的　　上期所通(tōng)知称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后，自第(dì)一个未出(chū)现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算(suàn)时，国际铜期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时，所有(yǒu)品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日(rì)结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)市的第一个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期(qī)货合约(yuē)的交易保证金标准和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至调整前水平。

　　大(dà)商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢复(fù)交(jiāo)易后(hòu)，在各期货持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投机(jī)交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯(lǜ)乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平恢复至(zhì)节前标准；其他期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品(pǐn)种持(chí)仓量最大(dà)的(de)合约未出现(xiàn)单边市(shì)的第一个交易(yì)日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约的(de)交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调整(zhěng)系数根据(jù)相应股指期(qī)货的交易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时(shí)起，工业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未(wèi)出(chū)现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无(wú)连(lián)续报价的(de)第(dì)一个交易日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调(diào)整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分析师孙一鸣表示(shì)，近(jìn)期(qī)生猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要(yào)原因(yīn)有四点：一是(shì)短期(qī)二次育(yù)肥造(zào)成货源有所收紧；二是来自政策面(miàn)的(de)支撑；三(sān)是(shì)近期降雨(yǔ)导(dǎo)致调运不便；四(sì)是“五一”假期需求(qiú)支撑。不(bù)过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘(pán)面下(xià)跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本(běn)面偏弱的事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部(bù)分区(qū)域二次育肥(féi)采(cǎi)购量增加，政策消息(xī)稳市(shì)信号(hào)相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近(jìn)明显承压。同(tóng)时(shí)，套(tào)保资金介入(rù)。因此周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国能(néng)繁母猪存栏相当于正常(cháng)保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存栏以及生猪(zhū)存(cún)栏(lán)依旧处于高位，意味着今(jīn)年一(yī)季度去(qù)产能不及预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年(nián)下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉紧张的(de)状态，供(gōng)应宽松大概率延(yán)长(zhǎng)至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张晓君(jūn)介绍(shào)，从月度初(chū)生仔猪来看，农业(yè)部(b身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的ù)监(jiān)测(cè)数据显(xiǎn)示，去年9月(yuè)到今年2月(yuè)全(quán)国新生仔猪数(shù)量各月(yuè)环(huán)比增幅逐月增加，至少对应到今年(nián)7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从出(chū)栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加(jiā)约3％，预计(jì)二育猪源(yuán)仍将(jiāng)支撑(chēng)出(chū)栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方(fāng)向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏(lán)量明显(xiǎn)高于(yú)去年同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目(mù)标细化(huà)为(wèi)“强(qiáng)化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可(kě)见(jiàn)国(guó)家稳(wěn)猪价的决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着(zhe)屠(tú)宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻(dòng)，冻品库存(cún)持续攀升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据显示(shì)，截至4月20日，全(quán)国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售不畅，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢(huī)复(fù)，冻(dòng)品持续出(chū)库，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结(jié)为持续向好发展(zhǎn)态势(shì)，政策(cè)引(yǐn)导及(jí)市场预期向(xiàng)好(hǎo)，加上居民收(shōu)入(rù)增(zēng)加、消费意愿增强等利(lì)好(hǎo)因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却(què)一直不温不火。目前(qián)看(kàn)，今年生(shēng)猪(zhū)的(de)需求大概率将回归到正常年(nián)份(fèn)水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转主要在于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看并未出现明显提(tí)升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求再次回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划或(huò)继(jì)续增(zēng)加，市场整体处(chù)于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一(yī)”后或(huò)继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪(zhū)价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端(duān)备(bèi)货启动，集团(tuán)场缩(suō)量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供(gōng)需基本(běn)面。当前距(jù)“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了市场情(qíng)绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合(hé)来(lái)看，猪价颓势不改，大(dà)概(gài)率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期(qī)二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好(hǎo)于一季度。按照官(guān)方能繁存(cún)栏数据推(tuī)算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加的(de)阶段，并于(yú)10月份(fèn)达到(dào)理论(lùn)出栏(lán)峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环比(bǐ)下降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉消(xiāo)费旺(wàng)季，供(gōng)减需(xū)增预(yù)期下(xià)，相对(duì)支撑当期生猪价(jià)格(gé)，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺(tǐng)。不过在国(guó)家良好调控之下，能(néng)繁母猪(zhū)产能并未过(guò)度(dù)去化，生猪存出栏(lán)量保持稳定(dìng)，猪价不(bù)具备持(chí)续大幅上(shàng)涨的(de)基础条件。在国家政策(cè)端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下(xià)跌(diē)，连续(xù)第三个交易日下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油行情变(biàn)化(huà)多集中(zhōng)在需求(qiú)端的扰动，一方面(miàn)，印(yìn)度(dù)洗(xǐ)船事(shì)件(jiàn)为(wèi)盘面带来(lái)了(le)压(yā)力(lì)；另一方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫(yì)情可能到来从而(ér)降低国内需求的担(dān)忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑(huá)。”国联(lián)期货(huò)农(nóng)产品事业部分析(xī)师姜颖告(gào)诉期货日报记(jì)者，根据新(xīn)加坡(pō)、日本等(děng)海外经验(yàn)，第二波疫情的波及范(fàn)围预计很(hěn)大(dà)概率(lǜ)将小于(yú)第(dì)一(yī)波，短(duǎn)期情绪释(shì)放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回归(guī)基本面。从相关因素(sù)的梳理来看(kàn)，目前(qián)处(chù)于短多(duō)长空(kōng)的局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析师孙(sūn)啸(xiào)介绍，开斋(zhāi)节(jié)后(hòu)市场(chǎng)延续了产地(dì)未来(lái)供需(xū)转(zhuǎn)宽松(sōng)的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报(bào)价(jià)分(fēn)别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上(shàng)一个(gè)交易(yì)日均有20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结构也显(xiǎn)示(shì)出市(shì)场(chǎng)对东(dōng)南(nán)亚(yà)地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼(ní)可能放(fàng)松(sōng)DMO出口(kǒu)限制(zhì)的担忧。产地供需(xū)偏(piān)宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强(qiáng)化。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份棕榈油产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨，为历史同(tóng)期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减量(liàng)。目前产地已步入增(zēng)产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产区(qū)未(wèi)来整体(tǐ)产(chǎn)量可能(néng)非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大(dà)增，库存超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西(xī)亚出口骤降(jiàng)，斋月(yuè)节备(bèi)货结束(shù)、主(zhǔ)要进口国(guó)植物油供应充足(zú)，印度3月(yuè)棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高至(zhì)345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量环(huán)比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势(shì)。不(bù)过，4月份处在复(fù)产初期，且今(jīn)年4月份工作日(rì)较少，产量预计在150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来(lái)西亚棕榈油(yóu)库(kù)存预计开始(shǐ)小幅度(dù)累库，且随着复产利(lì)多增强和出口前景(jǐng)不佳(jiā)持续(xù)，后(hòu)期(qī)马(mǎ)棕(zōng)继续面(miàn)临(lín)累库压力(lì)，棕榈油行情或(huò)维持承压回(huí)调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食(shí)用油进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处(chù)于季节(jié)性中(zhōng)性(xìng)位置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其国(guó)内食用油峰值(zhí)库存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至3月末(mò)，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已(yǐ)经走(zǒu)负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进(jìn)口需求大概率出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外(wài)，国内(nèi)方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重(zhòng)倒挂，远月(yuè)有(yǒu)所修复，近月(yuè)进(jìn)口偏低，远月买船(chuán)有所(suǒ)增加。海(hǎi)关(guān)数据(jù)显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估(gū)分别在35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截(jié)至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高及(jí)棕榈油消费进(jìn)一步好转，需(xū)求有望(wàng)回升，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运(yùn)行，有(yǒu)下破可(kě)能。5月份东南(nán)亚天气值得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次之(zhī)。如果出现持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基(jī)础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮(lún)疫情(qíng)虽(suī)可能(néng)有影响，但(dàn)无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势(shì)，国内库存(cún)短期内(nèi)仍可能加速去化。长期市场对于未来供应(yīng)充裕的预(yù)期基(jī)本一致(zhì)。天气情(qíng)况有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚(yà)与(yǔ)印(yìn)尼步入增产(chǎn)周期(qī)，供应增加而出口需(xū)求较差，未(wèi)来产(chǎn)地存(cún)在(zài)累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应压(yā)力(lì)的情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不(bù)容乐(lè)观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素对盘(pán)面有一定(dìng)支撑，价格或以(yǐ)区间(jiān)调整(zhěng)为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观(guān)经济环境(jìng)偏(piān)弱(ruò)，价(jià)格(gé)重心(xīn)或逐(zhú)步(bù)下移。”姜颖说。

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