编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能(néng)源(yuán)产业最新(xīn)季(jì)报中，保(bǎo)留了(le)上一季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他(tā)也一(yī)如既(jì)往地表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春在(zài)其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压(yā)舱石地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经(jīng)历去年(nián)的整体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了(le)主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他(tā)管理(lǐ)的(de)易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是(shì)他用(yòng)中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的(de)配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在(zài)和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一(yī)季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来(lái)看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端(duān)和地(dì)产酒来增加组合的(de)进攻弹(dàn)性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的(de)为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这(zhè)三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季(jì)度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对(duì)于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内(nèi)目(mù)前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依然(rán)亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域(yù)医学(xué)近日(rì)率先推出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯(féng)明远在管基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的(de)就是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛(sài)道龙(lóng)头中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的(de)公(gōng)司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势(shì)增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家高(gāo)科技(jì)公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就已经是“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别是动态(tài)策(cè)略混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票(piào)为例(lì)，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集(jí)团(tuán)、华友钴业(yè)，虽(suī)然(rán)上述标的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较(jiào)长的(de)生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高速(sù)增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许(xǔ)，新能(néng)源行(xíng)业的终局如大部分制造业(yè)一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压(yā)缩的(de)市(shì)场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少公司一(yī)定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业(yè)绩(jì)开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金(jīn)一季(jì)报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份(fèn)，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优势的(de)高端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接(jiē)近(jìn)了14％，同时(shí)还(hái)有(yǒu)两(liǎng)只基金净(jìng)值增长也超(chāo)过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比基(jī)金(jīn)四季(jì)报和(hé)今年一(yī)季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是(shì)微(wēi)调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股(gǔ)年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈(tán)到(dào)了今年大(dà)热的(de)AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资(zī)产是我们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职(zhí)回报最高(gāo)的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季的第三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不(bù)过中国电信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同时(shí)他加(jiā)仓了川投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源股格(gé)外(wài)垂青。此外(wài)，他(tā)对于小(xiǎo)众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业(yè)处(chù)于落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代(dài)以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期(qī)而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需(xū)要对(duì)其可(kě)持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的(de)基(jī)金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优选一(yī)年，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中国(guó)海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的(de)总(zǒng)结(jié)与“中特(tè)估”基本(běn)吻(wěn)合：“基(jī)金坚持(chí)自(zì)下而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下(xià)，我们(men)较(jiào)为(wèi)看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今(jīn)年业绩优(yōu)异，特(tè)别(bié)是其去年(nián)3月接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这(zhè)一(yī)水平(píng)甚至超过了他的(de)成(chéng)名(míng)作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季(jì)度(dù)新近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的(de)标的(de)，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概(gài)念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信息(xī)技术应(yīng)用展开投资(zī)。二季度，将会继续(xù)围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人物(wù)同期成名(míng)的(de)还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司(sī)力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上(shàng)一个季度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕(rào)产业创新、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范(fàn)围内(nèi)的科技创新和(hé)受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的(de)成名(míng)作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就(jiù)是(shì)这(zhè)只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增持(chí)了机器视(shì)觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个股，相应地(dì)略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半(bàn)导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看(kàn)，这(zhè)些(xiē)相(xiāng)对低调的领(lǐng)域也(yě)开始越(yuè)发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来看(kàn)，在(zài)上一季度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度(dù)头三(sān)大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全(quán)部(bù)超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就(jiù)没(méi)有了三(sān)一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行(xíng)业(yè)的配置。目前组合配置偏(piān)向周期(qī)价值(zhí)，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适(shì)度配(pèi)置。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内(nèi)经(jīng)济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺(shùn)周期(qī)装备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石(shí)重装年(nián)报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达(dá)到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可以看(kàn)到(dào)一(yīwwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语)季度(dù)与众不(bù)同的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东(dōng)山精(jīng)密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明(míng)年(nián)，消(xiāo)费电子会(huì)有一(yī)个触底回(huí)升的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车(chē)产业(yè)链上(shàng)的布局(jú)，我判断可能(néng)对收入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目(mù)前该板块(kuài)去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持(chí)续性的(de)表现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分(fēn)来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而这一(yī)思路(lù)在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明显。进一步对(duì)照(zhào)两(liǎng)只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电(diàn)和(hé)西(xī)部(bù)超(chāo)导替代了(le)前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来(lái)两(liǎng)年确定性的(de)产业趋(qū)势和高增长的(de)细分赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性(xìng)潜力(lì)较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业(yè)以(yǐ)及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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