北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环(huán)节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（0121整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚1.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有(yǒu)问(wèn)题的(de)。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这(zhè)即便有(yǒu)一(yī)些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到(dào)他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且出于对(duì)公(gōng)司的(de)价值判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值(zhí)进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了(le)估值相对(duì)行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉(yù)受过(guò)不(bù)良影响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略(lüè)显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业(yè)市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑(jí)的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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