分析人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部(bù)分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或(huò)者金融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资(zī)本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大(dà)不(bù)利影响的货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足(zú)下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动(dòng)向中国证监会报(bào)告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的(de)符(fú)合重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金特(tè)征(zhēng)的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币(bì)规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金，小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了监管要求更加严(yán)格(gé)，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明(míng)确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资管机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益(yì)产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益率回(huí)落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎(yíng)来发(fā)展良机(jī)，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百(bǎi)花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重要货币市(shì)场基金的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理念，确(què)保自身投(tóu)资(zī)研究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方(fāng)面的能力(lì)水平与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的(de)基(jī)金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要(yào)求。例(lì)如(rú)，持有一家公(gōng)司发行的证券市值(zhí)不得超(chāo)过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融(róng)工具占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申请(qǐng)，避免出(chū)现(xiàn)接受单一投(tóu)资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每(měi)月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分(fēn)货币市(shì)场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对金融市场的流(liú)动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是(shì)从(cóng)投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)防范流动性风险的(de)能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场基(jī)金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和(hé)监督管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关市(shì)场主体(tǐ)共(gòng)同制(zhì)定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备(bèi)案(àn)，中国证监会对风(fēng)险应对预(yù)案的有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成立(lì)风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)依(yī)据风(fēng)险应对预案等(děng)对重要货币市场(chǎng)基金实施(shī)风险处置(zhì)。<小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了/p>

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的(de)产品(pǐn)退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投资者。相对(duì)于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币(bì)市场(chǎng)基金具(jù)有着(zhe)投资(zī)者(zhě)数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较(jiào)低的(de)特(tè)点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基(jī)金的资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示(shì)。小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了p>

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公布的(de)重点货币(bì)基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资(zī)者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

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