北(běi)京时(shí)间(jiān)周五(wǔ)晚间(jiān)，备受关注的(de)4月美国非农数据(jù)出炉，其中(zhōng)新增就业25.3万人，高于预期的18万(wàn)人，打断了此前两个月连(lián)续(xù)环比下降的节奏；失业(yè)率继续下降至3.4％；更受关注的平均小时工(gōng)资(zī)环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有(yǒu)上升。

　　可(kě)以被(bèi)视(shì)作(zuò)利好的是，美国劳(láo)工部将(jiāng)今(jīn)年2月和3月非农(nóng)数据(jù)均(jūn)大幅(fú)下修超7万人(rén)，至24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随着焦点转换，本(běn)周持续承压(yā)的美国地区银行股也获(huò)得喘(chuǎn)息的(de)机(jī)会(huì)。截(jié)至(zhì)发稿，周五盘前西太平(píng)洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布(bù)后(hòu)，黄金(jīn)短线急挫逾10美元/盎司；美(měi)元指数(shù)短(duǎn)线拉升35点；美国10年期国债收益率上(shàng)升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘，COMEX黄金期货6月合(hé)约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货(huò)7月合(hé)约收于(yú)25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析师周(zhōu)之云告诉期(qī)货日(rì)报记(jì)者，周五晚间公布的非农数据(jù)远高于前值且显著偏离投行们(men)预测的中值。此前公布的ADP数(shù)据(jù)在3月份增加14.2万人后，4月增长了29.6万人(rén)，增长幅度达到9个(gè)月以来(lái)的最高水平。

　　记者注(zhù)意到(dào)，美(měi)国(guó)4月非农数据公布后，美股(gǔ)期货短(duǎn)线走低，美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数短线拉(lā)升，贵金属下跌。尽管科技(jì)和金融行业(yè)持续裁(cái)员，但不断下降(jiàng)却仍然高企的(de)劳(láo)动力需远远抵消了裁员的影响，也超过了信贷紧缩带来的大约2.5万招聘(pìn)减少。4月非(fēi)农就业的季节性(xìng)因素(sù)相对于新冠大流行前(qián)也(yě)有了有利的发展，为(wèi)就业(yè)人数的增(zēng)长提供了5万—10万人的支持。

　　“不过(guò)，我们还是应(yīng)该对就业数(shù)据(jù)保持一定的谨慎，因为本周早些时候(hòu)，美国3月份的就业(yè)机会和劳动力流(liú)动调查（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月职位(wèi)空(kōng)缺继续下降，为连续第三个(gè)月下跌，创下(xià)2021年5月以(yǐ)来最低。JOLTS现在确实指向(xiàng)了与其他劳动(dòng)力市场数据相同的方向：劳(láo)动(dòng)力市场正在降温。包括最近几周的首次申请失业金人数也呈现(xiàn)上升趋(qū)势。”周之云说(shuō)。

　　从趋势上看，周(zhōu)之(zhī)云认为，加息会导致(zhì)消费(fèi)者信贷和(hé)企业(yè)融资成本上(shàng)升，进而迫使雇主削减支出包括裁员等，从而减缓(huǎn)经济增(zēng)长(zhǎng)。短(duǎn)期强劲的非农就业(yè)数据会(huì)让市场对(duì)于(yú)下半年货币政策放(fàng)松进(jìn)程有所(suǒ)改变，进而对商品的流动性(xìng)溢价部分有所减少，但(dàn)从(cóng)中长期来看，美国会继续朝着衰退(tuì)的方向(xiàng)前进(jìn)，后市(shì)继续看(kàn)好(hǎo)贵金属的表现(xiàn)。

　　非农(nóng)数据公布后，贵金(jīn)属进入调整期？

　　“4月非农就业新增人数(shù)超(chāo)预期将引导(dǎo)贵金属(shǔ)步入调整。对于贵金属而言，3—4月(yuè)的大幅冲(chōng)高主要受(shòu)益于其金融属性(xìng)，尤其是市场(chǎng)预计5月是美联储(chǔ)最后一次加息，且(qiě)预(yù)计(jì)9月之后可(kě)能(néng)降(jiàng)息(xī)，这导致美元名义利率回落(luò)，在通胀(zhàng)温和(hé)回落(luò)的情况下，美元实际利(lì)率有了明显(xiǎn)的下(xià)行。”广州金控期货研究所副总经理程小勇说(shuō)。

　　记者注(zhù)意到，5月3日，美联储(chǔ)议息会议如期加息25个基点，将政策(cè)利率联邦(bāng)基金利率的目标区间从4.75％至(zhì)5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔在记(jì)者发布会上的讲话暗示加息临近尾声，因此美(měi)元指数和(hé)美债收益率大幅回落。

　　然而，410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗美(měi)联储会(huì)后声明(míng)表示，委员会将(jiāng)密切关注(zhù)未(wèi)来发布的(de)信息，并评估其对货币政策(cè)的影响，且鲍威(wēi)尔在(zài)新闻发(fā)布会上(shàng)表示，美联(lián)储焦点(diǎn)仍在双重(zhòng)使命上。这意味着美联储(chǔ)是否结(jié)束加息需要看到通胀(zhàng)明显(xiǎn)回落(luò)。至于是否(fǒu)要开始降息，需要看(kàn)到就业市场出现明显(xiǎn)恶(è)化。从历史经验来看，美(měi)联储加(jiā)息看通胀，降息看就业。

　　徽商(shāng)期货(huò)贵(guì)金属分析师从姗姗(shān)告诉(sù)记者，美(měi)国银行业风波持续(xù)发酵、经(jīng)济走弱预期升温叠加市场(chǎng)预期(qī)美联储(chǔ)年内或将(jiāng)降息，贵金属振荡偏(piān)强运行。美国(guó)就业数(shù)据超(chāo)预期(qī)，美债(zhài)收(shōu)益率、美元指数走高，贵金属短线大(dà)幅下挫。这份(fèn)超预期的非农报告(gào)，这让美(měi)联储(chǔ)陷入困境，美联储(chǔ)希望暂(zàn)停加(jiā)息，甚(shèn)至可能很快就需要降息，但就业市场(chǎng)并不配(pèi)合，美国就业市场依然强劲(jìn)，美联储可能(néng)在长时间(jiān)内维持高利率。

　　光大期货贵金属分析(xī)师(shī)展大鹏(péng)告(gào)诉记者(zhě)，4月美国非(fēi)农就业数据和时薪增速全面超(chāo)预期，表明美国当前劳动(dòng)力市场仍十分强劲，美(měi)联储控通胀压力加大，这(zhè)也就意味着(zhe)美联储(chǔ)可能会在较长时(shí)间内(nèi)维持高利率环境，且6月再(zài)次加息的预期开始回升(shēng)。

　　“美国非(fēi)农数(shù)据(jù)强于预期或(huò)在短期提振美元指数和美债收益率，从而打压贵金属的涨势(shì)，但中期看，美联(lián)储(chǔ)5月会(huì)议(yì)加(jiā)息25BP后暗示停(tíng)止加息，货币政策进入(rù)新阶(jiē)段，市场将(jiāng)加大对下半年降息的(de)博弈(yì)，贵金(jīn)属将获得(dé)提振而走强，使均值平台不断上(shàng)移。”广发(fā)期货贵金属研究员叶倩宁表示(shì)。

　　记者(zhě)发(fā)现，从2006年(nián)和2018年(nián)两(liǎng)轮美联储停(tíng)止降(jiàng)息后的表现(xiàn)来看，尽管此(cǐ)后美(měi)国经济仍市场偏强运行(xíng)一段时间，失业(yè)率(lǜ)继(jì)续走(zǒu)低，但美联储并(bìng)未再次(cì)加息(xī)，而贵(guì)金属则在美债收益率持(chí)续下行的情(qíng)况下(xià)，呈现振荡(dàng)走强的趋势。但当前情(qíng)况不(bù)同的(de)是(shì)，通胀率相对更(gèng)高，而黄金价格对(duì)降息(xī)并未提前(qián)预期更多。

　　虽然目前距离(lí)降(jiàng)息仍(réng)有时间，美联储表示美国银(yín)行系统(tǒng)仍健康并有弹性，但高(gāo)利(lì)率环境下美国银(yín)行系统风险并未解(jiě)除，在第(dì)一共(gòng)和银(yín)行宣(xuān)布(bù)被接(jiē)管收购后，因银行业长期存在的弱点，又有多家区域性银行出现股(gǔ)价暴跌。存款仍在持续流出(chū)使银行融资成本正在攀升，信贷收紧将不断(duàn)向(xiàng)实体经(jīng)济蔓延，美国2023年一(yī)季度实际GDP年化(huà)环比(bǐ)增长(zhǎng)1.1％，不仅比去年四(sì)季度2.6％的增速大幅放缓，而且远(yuǎn)不及(jí)预期的1.9％，具体看企业投资和(hé)库存对GDP拉动转负(fù)，但(dàn)消费(fèi)的拉(lā)动上升(shēng)反映(yìng)出一定的韧性(xìng)。未来随着(zhe)经济下(xià)行压力(lì)不(bù)断上升，市(shì)场(chǎng)预期下半年美国GDP将出现负增长(zhǎng)。“总体上在风险和(hé)衰退的共(gòng)同影响(xiǎng)下，美(měi)债收益率和(hé)美元(yuán)指数(shù)将持(chí)续承压(yā)，避(bì)险需(xū)求提振下(xià)，贵金(jīn)属价格(gé)有望(wàng)再创历史新(xīn)高(gāo)，长(zhǎng)线(xiàn)可维(wéi)持逢低买入配置思路，短线则可买入黄金和白银虚值(zhí)看(kàn)涨(zhǎng)期权把握突破行(xíng)情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄(huáng)金的供需数据(jù)来看，黄金的需求实际上是明(míng)显下(xià)降的。世界黄金协会公(gōng)布的(de)数据显示，今年(nián)第一季(jì)度剔(tī)除场(chǎng)外(wài)交易的(de)全球黄金需(xū)求下降(jiàng)13％至1081吨，虽然各国央(yāng)行和中国消费者需(xū)求较高(gāo)，但其余投资者购买量(liàng)的减(jiǎn)少抵消了这一增(zēng)长。其中对(duì)黄金价(jià)格其关(410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗guān)键作用的黄金投(tóu)资需在一(yī)季度同比下降(jiàng)50％左右，较去年四季度有(yǒu)所增长(zhǎng)，大约(yuē)为(wèi)273.74吨，去(qù)年同期高达558.41吨(dūn)。其中，实物金(jīn)条和硬币方面的黄金需(xū)求(qiú)为302.41吨，高于去年(nián)同期(qī)的287.74吨，但(dàn)低于(yú)去年四季度的340.25吨；黄(huáng)金ETF及类似产品需求下降28.67吨，去(qù)年同期高达270.67吨。白(bái)银方面，由于美国经济指标耐用品订单等指标走弱，商品属性更强的白银因需求受经济下行拖累而(ér)涨幅受(shòu)限。因此，金银比价大概率继续攀升。世(shì)界白银协(xié)会预(yù)计2023年白银(yín)实物消费较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个(gè)基点在议息(xī)前已经被充分计提，议息前(qián)的(de)谨(jǐn)慎转变为(wèi)议息(xī)后的乐观，因此黄金市场(chǎng)一(yī)度(dù)表现(xiàn)为极(jí)为(wèi)乐观，伦(lún)敦现货黄金甚至创出了历史新高(gāo)。

　　“目前欧(ōu)美央行加(jiā)息靴子落地，且银行业风险(xiǎn)仍在蔓延，避险情绪提振贵金属(shǔ)价格(gé)。此外，随着经济走弱预期(qī)升温，预(yù)计美联储下半年大概率暂(zàn)停加息并将进入降(jiàng)息(xī)周期，实际(jì)利率或将(jiāng)继续下行，贵金属中(zhōng)长期仍具有较(jiào)高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则(zé)认为，对于黄金而言(yán)，市场寄希(xī)望于美联储(chǔ)最(zuì)后一次加息落地然后转(zhuǎn)降息预(yù)期，从而刺(cì)激(jī)价格继续(xù)高走，从这(zhè)个角度考虑(lǜ)黄金确实存在恢复上(shàng)行(xíng)趋势的可(kě)能性。但当前美通胀仍在高位，美联储货币(bì)紧缩(suō)动作并没(méi)有结(jié)束，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的(de)利率可能(néng)会(huì)维系较长(zhǎng)一段时间，且高利(lì)率(lǜ)环境到底会对(duì)经济和金融市场产生怎样的(de)影响也未(wèi)可知，因此在(zài)当前看多观点出奇一致，且海外(wài)看(kàn)多(duō)头寸比较拥(yōng)挤的(de)情况下(xià)，对待金价节节攀高(gāo)的观点(diǎn)谨慎为(wèi)上(shàng)。

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