在锂价初(chū)现企(qǐ)稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值(zhí)近(jìn)500亿(yì)元的(de)锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在(zài)交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一(yī)季报显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经(jīng)显著(zhù)降低，压力已并不明显。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商们近(jìn)期(qī)去库(kù)存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意(yì)的是，在国轩高科(kē)方面看来(lái)，储能行业今年上升空间预计(jì)将高于动力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核(hé)心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价(jià)格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁、中(zhōng)国(guó)业务(wù)板(bǎn)块总裁王启岁(suì)笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速上(shàng)涨给(gěi)下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在4月27日72小时是几天，72小时是几天几夜-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区(qū)间较为合理，国(guó)轩(xuān)高科(kē)方面也给出(chū)自己研(yán)判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看(kàn)，新能(néng)源行业(yè)处于稳定增长阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一季度是处于投(tóu)标、招标的阶段(duàn)，第(dì)三季度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付，而储能(néng)大规模(mó)交付会带(dài)来产能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了立(lì)竿(gān)见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中(zhōng)宁德时(shí)代一(yī)季(jì)度毛利率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿(yì)纬锂能则不(bù)如前两(liǎng)者明显，但也提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季(jì)度(dù)之(zhī)后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年(nián)新能源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩(kuò)张。其南京基地(dì)智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多(duō)个(gè)项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高级(jí)副(fù)总裁蔡毅也(yě)表示(shì)，由于公司(sī)在江西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能力，因(yīn)此其(qí)外购(gòu)仅补充自产不(bù)足，“外(wài)购只是缺多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水位下(xià)降，也反映(yìng)了行业整体状况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商存(cún)货余额均在下(xià)降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经有库存较(jiào)低(dī)的(de)电72小时是几天，72小时是几天几夜池厂(chǎng)商提到，库(kù)存(cún)已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券(quàn)近期在(zài)一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材料均维(wéi)持极低(dī)库存，电池本(běn)身(shēn)库(kù)存(cún)不足(zú)1个月；另外在中游材料(liào)方面(miàn)，正极和电解(jiě)液库存周期大幅(fú)下降至7天左右，负极(jí)因(yīn)石(shí)墨化需要(yào)一个月时间，库存周期(qī)较(jiào)长，而隔膜约为(wèi)一个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目前库(kù)存多(duō)集中于上(shàn72小时是几天，72小时是几天几夜g)游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下(xià)游需求恢(huī)复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在积(jī)极(jí)尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世(shì)集团的德(dé)国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出(chū)判(pàn)断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会高于(yú)动力电(diàn)池，其中国外家(jiā)储(chǔ)市(shì)场需求预(yù)计会(huì)在下半年放量，而(ér)国内大储市场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能(néng)业务已经(jīng)占到其(qí)总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电(diàn)池上升空间(jiān)更(gèng)大，“这(zhè)是一个需(xū)求(qiú)量(liàng)大于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先(xiān)在家储环节，因为涉(shè)及到用电(diàn)需求，每年到(dào)了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目(mù)前订单状(zhuàng)况看来(lái)是供不应(yīng)求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的(de)标(biāo)准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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