个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务试(shì)点落地半年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进(jìn)入为期(qī)一年的试(shì)点，在全国选取(qǔ)了(le)36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据人力资源和社会(huì)保障部数(shù)据显示，截至今年3月末(mò)，个(gè)人养(yǎng)老金开(kāi)户(hù)数量达(dá)到3324万(wàn)，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公(gōng)司凭借(jiè)其与权(quán)益(yì)产品的紧密联系(xì)和(hé)与投资者的深度了(le)解，在养(yǎng)老基(jī)金销售方面(miàn)已有多方实践。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中国基金报(bào)记者深入多(duō)家(jiā)券商，了解个(gè)人养老(lǎo)金代(dài)销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)优势(shì)

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业(yè)务正在(zài)获得更(gèng)多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月个人养(yǎng)老金(jīn)试点落地，14家券商获得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基(jī)金数量增加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平(píng)安证券、安信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公募基(jī)金最主要(yào)的(de)代销(xiāo)方之一(yī)，证券公司在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务试点的(de)铺开和推广(guǎng)中持续发(fā)力，个人养老金业务也成为大型券商们财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心(xīn)布局产品及(jí)渠道，与(yǔ)基金投顾服(fú)务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老(lǎo)金可投资的产品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募(mù)基金。据人社部(bù)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品名录显示，当(dāng)前上线个(gè)人养老金产品共(gòng)有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类(lèi)产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下(xià)，证券公司代(dài)销(xiāo)个人养老金产品资格受到明(míng)显限制，仅部分具(jù)备保险兼业代理牌(pái)照的证(zhèng)券公(gōng)司(sī)可销售(shòu)养老保险(xiǎn)，大多(duō)数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基金上进(jìn)行重点(diǎn)开拓(tuò)，发力(lì)“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其顺(shùn)利获得首批个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金销售资(zī)格，完(wán)成全部40家基(jī)金管理公司共计126只个人(rén)养老(lǎo)金基金产品的上(shàng)线，基本实现个人养老(lǎo)金公(gōng)募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)负责人向中国基金报记者介绍称(chēng)，中信(xìn)建投(tóu)已引进华夏(xià)基金等发(fā)行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完(wán)善产品池。东(dōng)方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实(shí)现了养老公募基(jī)金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服(fú)务(wù)办理的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在(zài)产品货(huò)架(jià)丰富的机构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础架构上，风格多样(yàng)、风险收(shōu)益多(duō)元(yuán)的(de)产(chǎn)品货架能够带(dài)给客户更好的服务办(bàn)理体验(yàn)，产品布局的“全(quán)面”是个人养(yǎng)老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择(zé)的角度讲，大部分客户对于(yú)金融产品(pǐn)的特征和(hé)策略的认(rèn)知、对自身投资(zī)能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协助客(kè)户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机构(gòu)的“核心竞争(zhēng)力”。在(zài)全(quán)面引入个(gè)人养老金可投资的产品类型的基(jī)础上，各(gè)家机构需要深入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品的特性；结合存量客户的(de)个性化画像(xiàng)和客户(hù)特点，为客户提供切实可行的产品评估体(tǐ)系和(hé)养老(lǎo)规划方(fāng)案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说，当前(qián)阶段(duàn)认(rèn)可并(bìng)开通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠(qú)道的多(duō)重福利动员，二是个人养(yǎng)老金带来的个税抵扣(kòu)优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开户(hù)数量众多(duō)，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才能取出(chū)，这(zhè)每年12000元自然是需要在账(zhàng)户(hù)内充分(fēn)利(lì)用长期投资，但如何投(tóu)资(zī)也令不少投资者犯(fàn)难：买什么、买(mǎi)多少(shǎo)，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选择已令投资者目不暇接，如何(hé)让投资者选择到适合自己的产品，证券公司的(de)投顾(gù)力量(liàng)大有可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投拥(yōng)有近万名高素质的投资(zī)顾问(wèn)，帮助(zhù)客(kè)户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身的养老产品，做好养老规划(huà)和资产(chǎn)配置，做到(dào)客户的(de)‘好(hǎo)医生’。”前述负责(zé)人(rén)称，中信建投采取(qǔ)线上线下相(xiāng)结(jié)合(hé)的(de)方式，注(zhù)重(zhòng)交流和体验，为客户提(tí)供(gōng)有温度的专业(yè)服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人养老(lǎo)金业务时(shí)曾(céng)介(jiè)绍，其结合个人(rén)养老(lǎo)金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综(zōng)合基(jī)金公司治(zhì)理水(shuǐ)平、投研(yán)能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑(bēi)量化评价，优(yōu)选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养老专家(jiā)”、“投研(yán)大(dà)咖”、“风险收益性(xìng)价(jià)比”、“聚焦(jiāo)股息”等(děng)特色养老金基金产品(pǐn)清单(dān)，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的(de)是，虽然(rán)证券公(gōng)司(sī)营业网点数(shù)量(liàng)在“金融(róng)圈(quān)”内(nèi)并(bìng)不算少，但远难以与大型商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高(gāo)管透(tòu)露，截(jié)至2022年末(mò)，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第(dì)三(sān)位，市场占(zhàn)有率(lǜ)超(chāo)10％，仅(jǐn)次于建设(shè)银行和工商(shāng)银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个(gè)人养老金账户(hù)的(de)情况。

　　产(chǎn)品方面，国家(jiā)社会(huì)保险公共(gòng)服务平台上仅可查询商业银行(xíng)个人养(yǎng)老金业务开(kāi)办情(qíng)况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中(zhōng)，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易业务(wù)和(hé)理财(cái)交易业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥有的(de)产品和渠道(dào)优势相比，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的规(guī)模相(xiāng)对有(yǒu)限，仍处于积极(jí)开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券(quàn)商发力(lì)个人养老金业(yè)务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到(dào)，多家(jiā)券商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服(fú)务作为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表(biǎo)示，其个人养老(lǎo)金业务从(cóng)引导客(kè)户(hù)形成科学养老(lǎo)理财观念(niàn)的长远视角出发，为客户提供(gōng)从产品(pǐn)策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的全周期专(zhuān)业资配服务和一站(zhàn)式的产(chǎn)品选择(zé)。中信(xìn)证券亦(yì)推出个人(rén)养老金投资(zī)一站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为客户提(tí)供含账户管理、资产配置、服(fú)务陪伴(bàn)于(yú)一(yī)体的个人养老金(jīn)投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方(fāng)位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商(shāng)开拓个人(rén)养老金业务的(de)解(jiě)决方案(àn)。东方证券(quàn)副总(zǒng)裁徐海宁向记(jì)者(zhě)介绍，东(dōng)方证(zhèng)券基于(yú)对个人养老金目标客群的深入(rù)研(yán)究(jiū)，将开发(fā)大中(zhōng)型企业作(zuò)为个人养老金(jīn)客(kè)户(hù)拓展(zhǎn)的重点方向，制定了“上(shàng)海(hǎi)深(shēn)度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协(xié)同系统内成员公司(sī)开(kāi)展走进企业推广个人(rén)养老(lǎo)金活(huó)动，为(wèi)企业单位(wèi)员(yuán)工(gōng)提供(gōng)个人养(yǎng)老金上门(mén)服务(wù)，免去客户前往营(yíng)业厅办(bàn)理(lǐ)业务路上花费的时间，提(tí)高服务效率(lǜ)，节约客户时间。展业初期组织(zhī)了(le)超过(guò)100场的个人养(yǎng)老金走(zǒu)进企业(yè)服务(wù)活(huó)动(dòng)，覆(fù)盖(gài)企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度试点半年(nián)

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产品(pǐn)胜负(fù)手(shǒu)

　　中国基(jī)金报记者曹(cáo)雯(wén)璟

　　去年11月下(xià)旬(xún)，券商代销(xiāo)个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务“开闸”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的(de)收(shōu)益率和回撤情况、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的(de)产品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希(xī)望能(néng)实现低波(bō)动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值同时又让客(kè)户(hù)体验良好是个人(rén)养老产品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提供更匹配的(de)养老产品

　　同(tóng)时服务上寻(xún)求创新(xīn)突(tū)破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人(rén)养老金业(yè)务(wù)已(yǐ)然成(chéng)为(wèi)券(quàn)商(shāng)财富管理转型的核心方向之一(yī)。通过不(bù)断完善客户服务体系，满足客户多层次金(jīn)融需求(qiú)，促进财富管(guǎn)理业(yè)务高质量发展，券(quàn)商在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券商(shāng)业内人(rén)士表示，在客户分类服务方(fāng)面，会根据(jù)国家政策选(xuǎn)择社(shè)保(bǎo)关系在先行(xíng)城(chéng)市(shì)（地(dì)区）、能享受税(shuì)优且对(duì)税(shuì)优敏(mǐn)感、对理财有初(chū)步(bù)认知的客户(hù)进行第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户会随着试(shì)点扩大(dà)和(hé)客户画像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁(níng)表(biǎo)示，证券公(gōng)司(sī)可重点关注企事业(yè)单位(wèi)员(yuán)工，特别(bié)是大中型城(chéng)市(shì)具(jù)有一定经(jīng)营(yíng)规模的(de)企业员工，他们能够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备一(yī)定投资意(yì)识和财(cái)务认(rèn)知；这类人(rén)群对(duì)未来退休有一定(dìng)的规(guī)划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一个增量市场，对证券公司而言，针(zhēn)对潜(qián)在客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司可以(yǐ)通过投研(yán)优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪(zōng)了解(jiě)客户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡、积极(jí)等不(bù)同风险类型(xíng)的养老基金，帮(bāng)助客户建立个(gè)人养老金投资(zī)计划。此(cǐ)外，证券公司可以(yǐ)通(tōng)过加强(qiáng)顾问服务，帮助客(kè)户有效(xiào)应对(duì)投资组合净值的波动，引导客户持续参(cān)与养(yǎng)老金投资，提(tí)升客(kè)户养老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人表示，会针对不同风(fēng)险承受能(néng)力(lì)、不同(tóng)年龄结构和(hé)不同资(zī)金体(tǐ)量制定个性化养老策略(lüè)。比如(rú)对每年享税优的(de)1.2万(wàn)个人养老金，为居(jū)民（无需开户(hù)）提供符合监管部(bù)门要求的金融机构和(hé)金(jīn)融产(chǎn)品清单、通俗易(yì)懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财案例(lì)、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资(zī)金(jīn)，提供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老金(jīn)融服务，包(bāo)括养老(lǎo)计算(suàn)器、个(gè)性化(huà)的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养老(lǎo)方案跟(gēn)踪报(bào)告以(yǐ)及养老直播(bō)服务，做好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量市(shì)场，承(chéng)担起构建养老(lǎo)金(jīn)第(dì)三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方(fāng)面，应加大(dà)资源投入，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个人养老(lǎo)金的认(rèn)知(zhī)。走进企(qǐ)事业单(dān)位，通过(guò)上(shàng)门服务的方(fāng)式(shì)触(chù)达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线(xiàn)研讨会(huì)和投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人养老(lǎo)金的(de)重要性、投资策(cè)略和长期规划(huà)，激发客户对个人养老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建立内容丰富的(de)一站式个人养老金(jīn)专(zhuān)区(qū)，既包括产品(pǐn)购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资(zī)讯和实用(yòng)养老工具（如节税(shuì)计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入智(zhì)能科技和(hé)人工智能(néng)技术(shù)，通过数据(jù)分析和算法(fǎ)模型，根据客户的(de)风险承(chéng)受能(néng)力、资产状况和目标退休年(nián)限，定(dìng)制化推荐(jiàn)养老金(jīn)产(chǎn)品组合，并提供实(shí)时投资(zī)组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户(hù)更好地实现养老投(tóu)资(zī)保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人(rén)则表示，可(kě)以通过“人(rén)+科技”，在(zài)大(dà)数(shù)据智(zhì)能客户分析系统的基础上(shàng)，可以(yǐ)针对不同养(yǎng)老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同(tóng)生(shēng)命(mìng)周期(qī)和年龄阶段的客户提(tí)供(gōng)专业的、一对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个(gè)人养老金制度实施(shī)已有半年(nián)，产品收益(yì)和(hé)回(huí)撤率大不大？产品能不能满足真正的(de)养(yǎng)老诉求(qiú)？这些问(wèn)题都是投资(zī)者的(de)重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基(jī)金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养老基(jī)金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的(de)一只个人养老目(mù)标基金自(zì)成立(lì)以(yǐ)来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业(yè)绩(jì)表现较好的有(yǒu)平(píng)安稳健养老一年(nián)Y、中(zhōng)欧(ōu)预(yù)见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立(lì)以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏(xià)等旗下超10只养(yǎng)老目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于(yú)资(zī)金“只进(jìn)不出(chū)”，认购(gòu)的(de)产品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需(xū)求，投资者更希望(wàng)能(néng)实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客(kè)户体验良好是(shì)个人养(yǎng)老产品成败(bài)的核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性的(de)产品应力争为客(kè)户保值增值，否则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务负责(zé)人介(jiè)绍(shào)，目(mù)前个人养老金可(kě)投资的(de)4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益特点明(míng)显，有的类别(bié)更侧重本金(jīn)安全、有的类别更侧重资(zī)产增(zēng)值；但同时，每个类别很难做(zuò)到在保(bǎo)证其特点达到(dào)的(de)同时又(yòu)规避掉该类产品(pǐn)的风险或(huò)缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤(chè)对于离退休(xiū)时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性(xìng)价比高的中波动(dòng)中回撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资(zī)者也(yě)是可(kě)以选择的，拉长周期看(kàn)也能满(mǎn)足客户养老(lǎo)类资(zī)金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且(qiě)动(dòng)态(tài)适配的(de)产(chǎn)品评(píng)价体系，通过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地(dì)区分出产品的“性价比(bǐ)”（如风险收(shōu)益(yì)比(bǐ)等）、能公(gōng)平、公正(zhèng)地(dì)对同类或者(zhě)同策略产品进(jìn)行综合评判。如此(cǐ)，才能真(zhēn)正(zhèng)将好的产(chǎn)品、合(hé)适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合(hé)基金分为目标(biāo)风险型和目标日期型两大类，投资者可以根据自身投资目(mù)标和(hé)风险承受能力(lì)选择具(jù)体的产(chǎn)品。比如低风险偏(piān)好的(de)客户可选择目标日期型中的稳健类(lèi)产品，通(tōng)过严格控(kòng)制股票资产仓位降(jiàng)低(dī)产品波动，带给客(kè)户相对稳健(jiàn)的(de)收益。”徐海宁(níng)表示(shì)，目(mù)前(qián)我国城(chéng)镇职(zhí)工养老(lǎo)金替代率尚有不(bù)足，根(gēn)据(jù)国际经验，如果退休后(hòu)的(de)养老(lǎo)金替代率(lǜ)大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水(shuǐ)平(píng)，养老金(jīn)投资的增值功能也(yě)是(shì)一个重(zhòng)要考量。由于(yú)个人养老金取用需要达到年龄(líng)等条件，投(tóu)资(zī)资金具(jù)有长期性，可以达(dá)到几十年，能(néng)够承受(shòu)一定的短期波动，对(duì)于追求长期投资收益的客户，可以(yǐ)配置一定高(gāo)比例资金在权益型(xíng)资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务(wù)负责人也(yě)认为，个人养(yǎng)老金产品具(jù)有(yǒu)一定(dìng)的普(pǔ)惠(huì)金融属(shǔ)性，需要关注(zhù)老(lǎo)百(bǎi)姓长(zhǎng)期保(bǎo)值增(zēng)值的养老(lǎo)需求(qiú)。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回(huí)报，资产配置(zhì)不可或缺(quē)。通过投资不同品(pǐn)种、不同(tóng)收益特征、低相关性的金融(róng)资产(chǎn)，有(yǒu)助(zhù)于实(shí)现风(fēng)险分散、降低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者(zhě)的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养老金业务(wù)高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积(jī)极发展的(de)同时，与渠道网点和(hé)客户众(zhòng)多的银行(xíng)等(děng)机构(gòu)相比，券商如何(hé)突(tū)破自(zì)身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以(yǐ)说(shuō)是“道(dào)阻且长”。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务负(fù)责人表示，银(yín)行、券商、基金(jīn)独立销售机构都(dōu)可参(cān)与到(dào)为客(kè)户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是(shì)竞(jìng)合(hé)而非竞争更非“相(xiāng)杀(shā)”关系，每类(lèi)机构或者(zhě)每(měi)家机构可以根据自己的资源禀赋(fù)，充分(fēn)发挥自身优势，服(fú)务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉(sù)求：一是增(zēng)强基础设施建设，能在服务时效性上与银(yín)行拉(lā)平，提(tí)供7×24小时(shí)的开户、下单(dān)服(fú)务；二是增加产(chǎn)品销售范(fàn)围，在(zài)养(yǎng)老(lǎo)品类上(shàng)更加丰富，除(chú)特(tè)殊(shū)产品(pǐn)外，增(zēng)加可为客户(hù)提供的养老产(chǎn)品（如养老理财(cái)）；三是明(míng)确养老规划业务合(hé)规性，为(wèi)不同的(de)客户提供(gōng)基于客户(hù)需求(qiú)和画像的养老规划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务(wù)负责人提出，当前的政(zhèng)策要求下，客(kè)户如果想(xiǎng)在券商端参(cān)与个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资(zī)，需(xū)要(yào)分别在银行端(duān)、个税端进行一系列前序(xù)操(cāo)作(zuò)步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程的(de)投资(zī)者来(lái)讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法(fǎ)上(shàng)线储蓄中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久类、理财(cái)类、保险类产品，可(kě)供投(tóu)资(zī)者(zhě)选择的产(chǎn)品(pǐn)种类较为单一，难以进一步为投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)丰富的个人(rén)养老金配置方案。未来期(qī)待能够从政策端进一(yī)步简化投资者(zhě)的办理(lǐ)流程，提(tí)升客户体(tǐ)验(yàn)；给予券商在多样化(huà)个人养(yǎng)老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的(de)投资选择。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人(rén)养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者 莫(mò)琳(lín)

　　随(suí)着个人所得税退税的开(kāi)始，不少人(rén)发现自己的退(tuì)税比去年(nián)多了不少，仔细询问之下才发现，是(shì)因为去(qù)年底开通了个人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一(yī)消息(xī)大大刺激了不(bù)少本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露的(de)数据，截至(zhì)今年3月底(dǐ)，个人养(yǎng)老金参加(jiā)人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个月(yuè)的(de)时(shí)间里，增加了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金累(lèi)计(jì)缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业(yè)协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云(yún)透露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老金账户(hù)的三(sān)千多(duō)万人中(zhōng)，仅900多(duō)万人(rén)完成(chéng)了资金储存。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)的收益率远低(dī)于预期，是(shì)大(dà)多(duō)人不愿(yuàn)意入金的主要原(yuán)因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构(gòu)出(chū)台(tái)了不少吸引客(kè)户(hù)开(kāi)户的优(yōu)惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热(rè)投资冷(lěng)”的(de)问题？银河证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务负责人认为，这是(shì)一个专业活，既需要了解客(kè)户的(de)经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及(jí)其所在机构(gòu)有比(bǐ)较专业且综(zōng)合的服务能力(lì)。

　　也有部(bù)分(fēn)投资者认为，个人养老金产品每(měi)年封顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充分满足个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求，还(hái)需要(yào)结合(hé)其(qí)他商业产品等(děng)综合考虑；大多数产品(pǐn)流动(dòng)性差，难以预防(fáng)到退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端(duān)改(gǎi)善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人(rén)养老金产品正在逐(zhú)渐丰富(fù)，但是“开(kāi)户热(rè)投资(zī)冷”的(de)现(xiàn)象(xiàng)没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹(cáo)德(dé)云在近期举办(bàn)的2023清华五道(dào)口全球金融论(lùn)坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试点效(xiào)果(guǒ)呈“两低三不(bù)”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占基本养老(lǎo)保险参保人数(shù)比例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户人(rén)数(shù)比例(lì)低；产品(pǐn)供(gōng)应不均衡、选购(gòu)渠道不(bù)畅、民众(zhòng)参保意愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家金融(róng)监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老(lǎo)保险产品的(de)供(gōng)给。近日，国家金融监(jiān)督管理总局已向业内就关于促进专属商业养老保险发展有关事(shì)项征求意见。根据(jù)征求意(yì)见稿，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险拟由试点业务(wù)转为(wèi)常态化业(yè)务。

　　业内人士(shì)表示，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参(cān)与该项业务的险企数量(liàng)将增加不少(shǎo)。此外(wài)，专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养(中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久yǎng)老保(bǎo)险是对接个人养老(lǎo)金(jīn)制度的(de)主要(yào)保险产品(pǐn)，这意(yì)味着(zhe)个人养老金(jīn)保险(xiǎn)产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养老保(bǎo)险采取“保(bǎo)证+浮动”的收(shōu)益模式，提供(gōng)稳(wěn)健型、进取型两种风(fēng)格账户供(gōng)客户选择。据(jù)各家保险公司披露(lù)的(de)专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利(lì)率(lǜ)约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多(duō)家金(jīn)融机构呼吁(xū)从(cóng)产品设(shè)计(jì)端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业(yè)务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与其(qí)他投资(zī)风险相比，有其(qí)更加突出(chū)的特点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄(líng)人(rén)群储备失能养护和医(yī)疗应急(jí)资(zī)产、为退休人群规划(huà)遗产、将养老投资与养老保障/养(yǎng)老(lǎo)生活(huó)无(wú)缝对(duì)接(jiē)等(děng)。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产(chǎn)品(pǐn)的设计初(chū)心，必须切实从客户(hù)需求(qiú)出发；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧(jǐn)密(mì)围绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄(líng)风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的(de)设计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的(de)金融工具、做艰难(nán)但(dàn)长期(qī)正(zhèng)确的(de)事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设(shè)计出(chū)充分利用资(zī)本市场具有良(liáng)好(hǎo)增(zēng)值能力资产的养老产品取决于发(fā)行人（或管理人(rén)）的产品设计能力(lì)和资产(chǎn)管理能力。“证券公司作为财富(fù)管理(lǐ)服务(wù)提(tí)供商(shāng)，可(kě)以与(yǔ)产品发行人（或(huò)管理人(rén)）合作，根据客户需(xū)求(qiú)设计(jì)出在养(yǎng)老功能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到具体(tǐ)的产品设计之(zhī)中(zhōng)。其个人养老业(yè)务负责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经(jīng)验，未来除了(le)股(gǔ)、债配置(zhì)，或在未(wèi)来可以考虑增加底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资(zī)者(zhě)的可选标的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可(kě)以直接在开户的时候做投资选择。这样在开户的时候(hòu)就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能(néng)面临的流动(dòng)性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份(fèn)有限公司总经理(lǐ)王玉(yù)改近日表示(shì)，保险公司可(kě)以通过“保单质(zhì)押贷款”等多种金融工具来(lái)解决客户(hù)对短期资(zī)金(jīn)的需求。

　　券商发(fā)力个人补(bǔ)充养老金(jīn)融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人(rén)或家庭养老(lǎo)的(de)全面(miàn)需求，多家券商还(hái)发力个(gè)人养老金账户以外的(de)个人补充养老金融方案，例(lì)如银(yín)河证(zhèng)券(quàn)的“安养计划(huà)plus”、中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券产品中心副总经理(lǐ)鹿(lù)宁告诉记者，目前(qián)，银河证(zhèng)券已根(gēn)据(jù)在职群体养老规(guī)划的(de)长期(qī)性、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退休(xiū)人群(qún)养(yǎng)老需求的流动性、安全(quán)性(xìng)、稳健性等(děng)特点，设计出多层(céng)次、多元化、个性化的养老配置方(fāng)案，积极履行养老保障社会责任，力争为(wèi)居民提(tí)供持续(xù)卓越(yuè)的养老规划与满(mǎn)足不(bù)同养老需求的资产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中信证(zhèng)券(quàn)的“信养(yǎng)计划(huà)”则基于(yú)个人(rén)养老场景，引(yǐn)入更(gèng)丰(fēng)富的养(yǎng)老型(xíng)年金、增额终身寿(shòu)等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保障性资(zī)产，满足客户多样化、多层级的(de)养老资(zī)产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务(wù)中(zhōng)的企业年(nián)金业务，银河证(zhèng)券还上线了(le)自(zì)研的年金(jīn)综合评价系统。该系统(tǒng)可(kě)以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组(zǔ)合净值与持股(gǔ)比例(lì)等数据(jù)，结合公募基金、股市债(zhài)市数据(jù)，展(zhǎn)示客(kè)户委(wěi)托年金(jīn)组合的评价结果。此(cǐ)外，也可以利用年金机制间接服(fú)务(wù)背(bèi)后(hòu)的企业员工和机构事(shì)业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中心(xīn)已为(wèi)部分(fēn)省市提(tí)供职(zhí)业年金的组合评(píng)价与管(guǎn)理咨询(xún)服务，也计划结合机构(gòu)条线业务规(guī)划为央企(qǐ)与国企提供(gōng)企业年(nián)金组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎(lí)明告诉记(jì)者(zhě)，公司(sī)自主开发建设(shè)部署的(de)年金综合评价系统及研(yán)究咨询服(fú)务，具有养(yǎng)老(lǎo)属性(xìng)的综合金融服务(wù)体系(xì)均是(shì)公司积极响应国家养老发展战略而推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重(zhòng)视(shì)三大支柱养(yǎng)老金业务，目(mù)前公司已初(chū)步建立(lì)了个人养老金及个人养老金融服务体系(xì)，充(chōng)分(fēn)利用金融产品代理销(xiāo)售(shòu)牌(pái)照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为(wèi)百姓(xìng)提(tí)供更(gèng)加有温度、有(yǒu)态度的个人养(yǎng)老金(jīn)融服务。”罗(luó)黎明说(shuō)道。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个(gè)人养老金账(zhàng)户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在(zài)我们介绍之前都已(yǐ)有所了(le)解，感(gǎn)觉(jué)这(zhè)项制度的普(pǔ)及度和(hé)客户认(rèn)识程度在不断提升。”某(mǒu)大(dà)型银行的(de)客户经(jīng)理(lǐ)林漪（化名）向记者(zhě)表(biǎo)示(shì)。

　　“但(dàn)也有很多人(rén)只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有(yǒu)开(kāi)始投资，主要因为不知(zhī)道如何选(xuǎn)择产(chǎn)品(pǐn)或(huò)者有其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户(hù)进(jìn)行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制度正式(shì)落地，在北(běi)京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实(shí)施(shī)。距离个人养老金制度落(luò)地已经过(guò)去半(bàn)年，民众接受(shòu)度和业务(wù)进展情况如何(hé)？从(cóng)业人员(yuán)在具体实操(cāo)过程中又遇到了哪些困难(nán)？不同年(nián)龄段的群体会怎(zěn)样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访上海(hǎi)地区几家银行网点和(hé)券商营业部，了解(jiě)个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更关注(zhù)税(shuì)收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社(shè)部和国家(jiā)社会保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)共服(fú)务平台数据可知，个人养老金制度(dù)经过半年时(shí)间的发展，在(zài)产(chǎn)品种类、数(shù)量和参(cān)与人数方(fāng)面都有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券(quàn)商(shāng)营(yíng)业部财(cái)富管理相(xiāng)关岗位(wèi)的黄(huáng)宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户(hù)都对个人(rén)养老金业(yè)务热(rè)情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨(zī)询的，还有很(hěn)多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养(yǎng)老金业务(wù)的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并且除(chú)了个人咨询和开(kāi)户外(wài)，还有不(bù)少企业(yè)员工(gōng)、学校教师、退伍军人(rén)等(děng)通过企(qǐ)业(yè)和单位组织来了解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年(nián)龄段、均已(yǐ)购买个人(rén)养老金产品的朋(péng)友(yǒu)后发现，两(liǎng)人(rén)所关注的问题(tí)“焦点(diǎn)”的确有所(suǒ)不(bù)同。

　　一位在上海地区(qū)金融机构(gòu)工作的(de)“80后”告(gào)诉记者，自从工作(zuò)以(yǐ)来，她每年都将收入的一部分(fēn)拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人(rén)养老(lǎo)金制度后，就分(fēn)一部分在个人养老(lǎo)金账户中，这部(bù)分强(qiáng)制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并(bìng)且放进(jìn)个人养老金账户是在基本养(yǎng)老保险之外(wài)多一(yī)份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意(yì)的(de)就是(shì)买个人养老金(jīn)可(kě)以享受税收(shōu)优惠，直(zhí)接考虑到(dào)退休(xiū)后的生活质量还有(yǒu)点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在(zài)日(rì)常(cháng)介绍个人养老金(jīn)业务的过程中(zhōng)确实(shí)会考虑(lǜ)到不同(tóng)年龄群体的不同需(xū)求和想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不(bù)久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)取得进展的同时，还(hái)有(yǒu)不少已经了解个人养老金(jīn)业务的民(mín)众仍在(zài)“观望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人(rén)开通了(le)个人养老金账(zhàng)户，但完成资金存储的只(zhǐ)有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人(rén)养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户但(dàn)没存储的主要(yào)顾(gù)虑(lǜ)是锁定时间太长，担(dān)心之后如果要大笔用钱(qián)时(shí)会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户(hù)则是(shì)认为在个(gè)人养老金产(chǎn)品并非专门设计(jì)且收(shōu)益优势不明显(xiǎn)，目(mù)前个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)可(kě)以购(gòu)买(mǎi)的(de)养老储蓄、银(yín)行养(yǎng)老理(lǐ)财、养老保险产品、养老(lǎo)目标基金四类产品，即使不通过(guò)个人养老金账(zhàng)户也可以(yǐ)直接买，且收益差(chà)距不(bù)大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度谈到了推广个人养老金业务过程中的(de)“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支(zhī)持代(dài)销公募基金，无法代销存款、银行理财、商(shāng)业养老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客(kè)户风险承受(shòu)能力较低(dī)，想(xiǎng)寻(xún)求更低风险等级的产品，纯公募基金难(nán)以达到资(zī)产配置(zhì)的需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还有一(yī)部分(fēn)年轻人向(xiàng)记者直言，对于离退(tuì)休还较(jiào)遥远的(de)群体来说(shuō)，养(yǎng)老(lǎo)需求当然也需(xū)要考虑，但(dàn)眼下的(de)生活和经济状况才是更(gèng)重(zhòng)要的。

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