4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工负荷(hé)高(gāo)位，加(jiā)之市场对新年度减产(chǎn)担忧(yōu)加重(zhòng)，国内(nèi)棉(mián)价持续上涨。而国外金(jīn)融市场风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价(jià)格承压(yā)运行(xíng)，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束(shù)了内外(wài)棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的格(gé)局，近期(qī)随着国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因(yīn)在(zài)于国内(nèi)供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于(yú)预(yù)期，叠加新疆天气(qì)不(bù)利棉花(huā)播种(zhǒng)和出(chū)苗，减产预期推(tuī)动(dòng)国内棉(mián)价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉(mián)市(shì)供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺(wàng)季拉动(dòng)效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排单(dān)时间(jiān)达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订(dìng)单排(pái)单(dān)时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部(bù)分纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部分企业增加(jiā)原棉(mián)储备(bèi)库(kù)存，为(wèi)棉花市场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉(mián)花的接受程度(dù)并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进(jìn)入淡季后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导到民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推(tuī)动(dòng)下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉(mián)协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份(fèn)以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉(mián)花播种以(yǐ)及出苗带来了不(bù)利影响，进一步加剧了市场(chǎng)对于新年(nián)度(dù)产(chǎn)量大降的担(dān)忧，也为减产炒作(zuò)提供(gōng)了(le)助推剂。5月(yuè)新疆气(qì)温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但(dàn)近日(rì)新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市(shì)场对于天气的关注，期(qī)价再(zài)创阶(jiē)段(duàn)性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我们的(de)调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植(zhí民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的)面积总计或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年春播开(kāi)启(qǐ)以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部(bù)分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新(xīn)年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进度较去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再者就是行业人士对(duì)新年度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提(tí)高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国内供(gōng)应端(duān)方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下降(jiàng)和播种(zhǒng)期低温(wēn)天气(qì)的双重作用下(xià)，新年(nián)度(dù)棉(mián)花减产概(gài)率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持(ch民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的í)高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需求端带来(lái)的负反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游需求存在走(zǒu)弱的(de)预(yù)期，短(duǎn)期对国内棉价(jià)形成(chéng)一定的压力。但中长期内需持续复苏(sū)的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉(mián)花消费复(fù)苏的(de)主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担(dān)忧持续(xù)加息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织(zhī)品服(fú)装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉(mián)花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下旬公布(bù)的美棉周度净(jìng)签约量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一(yī)步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预(yù)测，将全(quán)球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花消费将显著复(fù)苏(sū)，全球棉(mián)市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉价重心上(shàng)移。”李馨说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费增(zēng)长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉(mián)花正常(cháng)出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价(jià)出货意愿增(zēng)强，国内棉花价(jià)格随之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而(ér)国(guó)外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国内形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内外棉(mián)花价差（国内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首(shǒu)次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外(wài)棉花(huā)价差延续正值。国内(nèi)棉花价格回归至外(wài)棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成本增加(jiā)，后续(xù)与外棉(mián)市场的(de)竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游(yóu)步入淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性(xìng)利好(hǎo)，天气(qì)对产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国(guó)内棉(mián)花产量下滑是(shì)大概(gài)率事(shì)件，今年已(yǐ)有(yǒu)许(xǔ)多(duō)轧花厂(chǎng)在升级改造(zào)加工(gōng)设备，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大概率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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