AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次公募(mù)基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对(duì)AI投资机(jī)遇(yù)。各(gè)大(dà)派别(bié)基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是(shì)对(duì)于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关(guān)注的(de)是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能(néng)领域的(de)快(kuài)速发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立(lì)完善(shàn)的法律法规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全并(bìng)防(fáng)止滥用。在(zài)应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字(zì)化时，表示其本质是(shì)利用技术(shù)的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期(qī)向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互联网行业一(yī)样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数(shù)字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人工智能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的(de)估值都到(dào)了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金(jīn)经(jīng)理首次利用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能(néng)完成季报，也(yě)显示出人工智(zhì)能确(què)实开(kāi)始方(fāng)方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性(xìng)大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百(bǎi)度文(wén)心一言(yán)首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基(jī)金经理选择了积极参(cān)与布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏(fá)价(jià)值(zhí)投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素(sù)。另(lìng)外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机会，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产业机(jī)会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他(tā)在一(yī)季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活(huó)在一季度(dù)也(yě)进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三(sān)六(liù)零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年(nián)数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的(de)核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较大(dà)、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生(s热忱用来形热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物容什么词，热忱用来形容什么事物hēng)活在一季(jì)度继续调整了(le)行业配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能(néng)技(jì)术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对(duì)人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智能的(de)应用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的(de)通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于(yú)这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机(jī)会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于(yú)互(hù)联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科(kē)技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她(tā)同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火(huǒ)热的(de)行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他(tā)在(zài)去年三四(sì)季度布局了(le)不少人(rén)工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不(bù)到的(de)。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫(yì)情。”中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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