分析人(rén)士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低(dī)投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分追(zhuī)求高收益(yì)的(de)投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币(b寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思ì)市场基金是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他(tā)金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在(zài)10个工作日内主动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基(jī)金资产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份(fèn)额持有人数(shù)量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会认定的(de)符(fú)合重要货币市场基(jī)金(jīn)特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市(s寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思hì)场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个的(de)货(huò)币市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将促(cù)使基金公司(sī)更加(jiā)注(zhù)重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是(shì)为了(le)提(tí)升资管机构(gòu)的风险管理能力(lì)，实现风险分散化(huà)，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对金融安(ān)全(quán)产生不(bù)利(lì)影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益(yì)率回落(luò)至(zhì)与其(qí)风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步(bù)落地(dì)，回(huí)归本源(yuán)的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保自身投资研(yán)究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货(huò)币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的(de)投资(zī)运作(zuò)指标方(fāng)面，也需要满足多项要(yào)求(qiú)。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司(sī)发(fā)行的证券(quàn)市值不得超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金(jīn)托管人资(zī)格的(de)同一商业银行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性(xìng)受限资(zī)产的规(guī)模合(hé)计不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)交(jiāo)易行为(wèi)管(guǎn)理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持有(yǒu)份(fèn)额(é)超过(guò)基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重要货币市场基金(jīn)的(de)管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防(fáng)风(fēng)险的重要(yào)举措。部分货(huò)币市场基(jī)金(jīn)规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会(huì)对(duì)金(jīn)融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无(wú)论是从(cóng)考核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防(fáng)范(fàn)流(liú)动性风险(xiǎn)的(de)能力将进(jìn)一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的(de)风(fēng)险防(fáng)控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)综合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体共同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头(tóu)相关(guān)部门(mén)成(chéng)立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依据(jù)风险应对(duì)预案等对(duì)重要(yào)货(huò)币市场基金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造(zào)成一定影响，例如可(kě)能会对(duì)一些追求高收(shōu)益(yì)的投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保(bǎo)护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对(duì)社会(huì)稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的资产安全要求，有利于保护(hù)投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货(huò)币市场基金的(de)规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来(lái)是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择(zé)考量的潜在背书(shū)因素(sù)之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

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