AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是对(duì)于(yú)短期人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行(xíng)情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护(hù)和(hé)可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开(kāi)发(fā)和利用(yòng)等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的(de)机遇(yù)，共同(tóng)推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重在季(jì)报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效(xiào)率，而高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升(shēng)组织(zhī)信(xìn)息计(jì)算、存储、传(chuán)播的(de)效(xiào)率，这是一个(gè)长期(qī)向上的(de)类(lèi)消费行业(yè)，在美国是(shì)一(yī)个(gè)和互联(lián)网行业一(yī)样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越(yuè)意识到数(shù)字化(huà)的(de)重(zhòng)要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会(huì)和人工智(zhì)能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公司带(dài)来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我(wǒ)们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史(shǐ)性大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地(dì)也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局(jú)，其中，除(chú)了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的(de)机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理明确(què)看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的(de)序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复(fù)苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计算机为代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再(zài)生(shēng)能(néng)源将构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在(zài)当(dāng)下，随着经济(jì)的(de)企稳和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么现了(le)对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么(rén)口老龄化与经济发(fā)展模(mó)式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的(de)核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样(yàng)化(huà)的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在(zài)一(yī)季度继续(xù)调整(zhěng)了(le)行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了(le)人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的通用性(xìng)。这(zhè)属(shǔ)于科技(jì)史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益于这(zhè)一(yī)技(jì)术的应用和(hé)普(pǔ)及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)了对AI的(de)看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持(chí)久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃(qì)了(le)新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季(jì)度半(bàn)导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后续(xù)波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布局了(le)不(bù)少人工智能相关(guān)的标(biāo)的(de)，在(zài)一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创新高(历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)的(de)。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环(huán)节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的(de)难(nán)题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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