财(cái)联社6月3日讯福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗(xùn)（编(biān)辑 刘越）啤酒行业具备(bèi)明(míng)显的(de)淡旺(wàng)季特征，其(qí)中Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季。夏(xià)天历来是啤酒企业的“兵家必争之地”，而(ér)年内(nèi)火(huǒ)爆的淄博烧烤一定程度上助力(lì)啤酒行业(yè)“淡季不淡”，盛夏旺季更(gèng)是值得投资者(zhě)期待(dài)。

　　从一(yī)季度业(yè)绩来看，燕京啤酒(jiǔ)以近74倍的同比(bǐ)增速(sù)“一骑(qí)绝尘”，青岛啤酒、重(zhòng)庆啤酒、珠江啤(pí)酒的(de)同比(bǐ)增(zēng)速也分别达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青(qīng)岛啤酒单(dān)季度营收突破百亿元。但包括百威亚太、兰(lán)州黄河和西藏发展在内的外(wài)资(zī)系啤酒公(gōng)司基(jī)本面仍然(福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗rán)堪忧，业绩下滑或亏损，本土与外资两大阵营的(de)分化明显。

　　去年消(xiāo)费整体偏(piān)低迷，啤酒行业则堪(kān)称(chēng)一(yī)抹(mǒ)亮色。民(mín)生证券王言海5月8日发布的(de)研报指出，2022年啤酒(jiǔ)板块营(yíng)收稳增、归(guī)母(mǔ)净利润高增；2023年伴随疫情扰动(dòng)褪去，下游场景(jǐng)逐步复苏，叠加成本压力边际缓解，23Q1营收、利润相比(bǐ)去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)明显(xiǎn)提(tí)速。国盛(shèng)证券符(fú)蓉预计2023年将是啤酒龙头弱势区域持续扭亏(kuī)、释放利润的一(yī)年。

　　外资啤酒在中国(guó)市(shì)场颓势明显 大鱼(yú)吃小鱼后“五(wǔ)强争(zhēng)霸”格局(jú)或成(chéng)“一超多(duō)强(qiáng)”？

　　从二级市场表现来看，华润啤(pí)酒和青岛啤酒自2020年阶段低点迄今股价累计最大涨幅分别达(dá)159%和187%，前者目(mù)前总市值(zhí)超1600亿港元，后者总市(shì)值超1300亿元。燕京(jīng)啤(pí)酒(jiǔ)、重庆啤(pí)酒和珠(zhū)江啤(pí)酒(jiǔ)股价(jià)同(tóng)期累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高点迄今重庆啤酒股价跌(diē)近六成，珠江啤酒则(zé)跌超(chāo)三成。

　　上世(shì)纪80年代中(zhōng)国实施“啤酒专(zhuān)项工(gōng)程”后(hòu)，啤酒(jiǔ)产业兴起，北(běi)京的燕京、上(shàng)海的力(lì)波(bō)、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的(de)黄河、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金星(xīng)、陕西的汉(hàn)斯等，几乎每座城市都拥有自己的啤酒厂。

　　经过(guò)“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市(shì)场(chǎng)五强争(zhēng)霸(bà)，华润啤酒、青岛啤酒、百威英(yīng)博(bó)、嘉(jiā)士伯(bó)、燕京啤酒的市场份(fèn)额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年，行业(yè)CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华鑫证(zhèng)券孙山山(shān)4月24日发(fā)布的研(yán)报罗列五(wǔ)大巨头(tóu)的具体(tǐ)市场(chǎng)份额，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威亚太（百威(wēi)英博子(zi)公司）、燕京啤(pí)酒、嘉士伯市占(zhàn)率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头(tóu)格局。

　　孙山山(shān)指出，我国啤酒行业CR1市占率属于中等水平，市(shì)场集(jí)中(zhōng)度仍有提升空(kōng)间，待CR1市占率提升后头部(bù)企(qǐ)业将有望进一步提升盈利水(shuǐ)平。分(fēn)析人士指出，如果“大(dà)鱼吃大鱼(yú)”的(de)市场趋势不变，经过(guò)一(yī)段时间(jiān)的此消彼长，持续多年(nián)的“五强争霸(bà)”格局，将演变为“一超多强”：华润啤酒把青(qīng)岛啤酒和百威英博甩开，燕京(jīng)啤酒追上来(lái)，形成1+3的主(zhǔ)流啤酒(jiǔ)阵营。

　　值得注意的是，这几(jǐ)年，外资啤酒在中国(guó)市场颓势明(míng)显，百威英博销量下滑，一手扶持的嫡系(xì)珠江啤酒(jiǔ)2022年(nián)净利同比下降2.11%；嘉士(shì)伯预测(cè)2023年的营业利润(rùn)增长将(jiāng)低(dī)于去年的水平，研报指(zhǐ)出重庆啤酒为嘉士(shì)伯在华运营啤酒资产唯一平台，并将乌(wū)苏(sū)啤酒、1664，以及(jí)嘉士伯啤酒在中国多个地区的(de)销售权划(huà)归重庆啤酒。

　　主(zhǔ)流(liú)厂(chǎng)商(shāng)纷纷提价 占据(jù)高端如(rú)同坐拥印钞机？

　　分(fēn)析人士指出(chū)，这几年(nián)啤酒行业的业绩(jì)增(zēng)长，多亏了高端化。此前多年，高端啤酒市场主要由外资啤酒百(bǎi)威英博、嘉士伯、喜力等品(pǐn)牌牢牢掌(zhǎng)控。近年(nián)来，本土啤(pí)酒(jiǔ)开始(shǐ)发力。以销(xiāo)量(liàng)最大的华润(rùn)雪花啤酒为例，早年畅销大江(jiāng)南北的大绿(lǜ)棒子，现在已(yǐ)经很难见到了，各种纯生(shēng)、原浆(jiāng)、精酿、鲜啤大行其(qí)道。

　　孙山山指出(chū)，啤酒行业处于(yú)产业(yè)链(liàn)中游，对(duì)上游成本敏(mǐn)感，大麦、玻璃(lí)、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸为影响啤酒成本主要材料；下游终端议价能力较强，进入存量竞(jìng)争时代(dài)后，企业(yè)为向高(gāo)端化转型已多(duō)次实施提价举(jǔ)措。符蓉指出，2023年餐饮等现(xiàn)饮消费场景恢复(fù)将加(jiā)速各啤酒龙头(tóu)产品结构优化、加(jiā)速高端化(huà)进程，2023年吨价提升幅度或不(bù)弱于成本催生普遍提价的2022年。

　　整(zhěng)体性的提价，近(jìn)几年时有发生。啤酒提(tí)价(jià)涨幅、频次、企业参(cān)与数量高增，提价(jià)区域由部分到全国。仅在2022年，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、嘉士伯等(děng)主流(liú)厂商(shāng)纷纷提价(jià)，中高低档均有所涉及。勇闯天涯出厂价提升0.5元左右，崂山啤酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤(pí)、乌苏提价3%-8%。就在前(qián)几(jǐ)年，中(zhōng)国啤(pí)酒市(shì)场的产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格稳定在(zài)3-5元区间，如今，已(yǐ)经整体(tǐ)进(jìn)入(rù)了(le)6-8元价(jià)格带。甚至，巨头们纷(fēn)纷(fēn)推出千(qiān)元啤(pí)酒，华润啤酒的(de)“醴”，青岛啤酒的“一世(shì)传奇”，百(bǎi)威啤酒的(de)“大师传(chuán)奇”，都是为了(le)继续突破价格天花板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒：中档高端齐发力 高(gāo)端化势(shì)能锐(ruì)不可挡

　　华(huá)鑫证券指出，在百元级产(chǎn)品上，青岛(dǎo)啤(pí)酒率先在2020年率(lǜ)先推出“百年之旅”，售价388元，并(bìng)在2022年推(tuī)出价(jià)值1399元的“一世传奇”；超高端产品方面，青岛啤酒布局(jú)丰富(fù)，产(chǎn)品价位(wèi)最(zuì)高，均(jūn)价约29元(yuán)/瓶，最高达72元/瓶(píng)。

　　西(xī)南证券朱(zhū)会振4月29日(rì)发布的(de)研报指出，青(qīng)岛啤酒中档高端齐发力(lì)，高端(duān)化势能锐不可(kě)当(dāng)。产(chǎn)品端(duān)方面，公司在坚持纯生系及经典(diǎn)系“1+1”品(pǐn)牌(pái)战略基础(chǔ)上，进一步提升中(zhōng)档崂山品牌占(zhàn)比，并借(jiè)助桶啤、白啤等高端产品放量，带动整体产(chǎn)品结构持续升级。随(suí)着23年现饮(yǐn)场景全面复苏叠加去年(nián)Q2以来低(dī)基数(shù)效应(yīng)，预计(jì)公司全年业绩将维(wéi)持高增。

　　▌华润啤酒(jiǔ)：收(shōu)购喜力如虎添(tiān)翼 但目前(qián)主要销(xiāo)量来自(zì)中低端(duān)产品(pǐn)

　　2019年(nián)，华润(rùn)啤(pí)酒收购喜力中国正(zhèng)式完(wán)成交割。1863年创(chuàng)立于荷(hé)兰(lán)的喜力，旗下(xià)拥有上百家酒厂，连续(xù)多年跻身世界(jiè)500强榜单(dān)。而收(shōu)购(gòu)方(fāng)华润啤酒(jiǔ)，满打(dǎ)满算也才30岁，借此拓展(zhǎn)高端市场。华鑫证券指(zhǐ)出(chū)，华润啤酒高(gāo)端及超(chāo)高(gāo)端产品仅(jǐn)占其收入占比(bǐ)17%，而经济型（5元以下(xià)）产(chǎn)品收(shōu)入占比达47%，表明目前市场(chǎng)更加认(rèn)可(kě)、熟悉(xī)其(qí)经(jīng)济(jì)型(xíng)产(chǎn)品如勇闯天涯等，但(dàn)对其高端产品(pǐn)认(rèn)知度或接受度相对偏低。公司提(tí)价(jià)空间较大，高(gāo)端(duān)化完成后利(lì)润可期。

福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗　　▌燕京啤酒：“二(èr)次创(chuàng)业(yè)”新篇章 借助(zhù)U8势能持续(xù)开拓市场(chǎng)

　　作(zuò)为曾经国产啤酒(jiǔ)行业的老(lǎo)大哥(gē)，燕(yàn)京啤(pí)酒近几年(nián)风(fēng)光(guāng)不在。不仅销(xiāo)售范围收缩不(bù)少，被雪花和青(qīng)岛啤酒甩开(kāi)不说，2020年的营业额甚至被(bèi)重庆啤酒反超。但燕(yàn)京啤酒去年(nián)业绩爆发，营业收入增长10.38%至(zhì)132.02亿元，归母净利润3.52亿元，增速高(gāo)达(dá)54.51%。今年一季度延(yán)续高增，净(jìng)利同比(bǐ)增(zēng)长近74倍。

　　分(fēn)析人士认为，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)突破增长瓶(píng)颈的秘诀，是高端新品燕京(jīng)U8的(de)成(chéng)功营销，以及旗下燕京酒號社区小酒馆(guǎn)这种新零售业态(tài)的落地生根。中邮证券分(fēn)析师蔡雪昱4月21日(rì)研报指出，渠道(dào)反馈(kuì)，U8一(yī)季度销量(liàng)同增(zēng)约(yuē)50%，公(gōng)司(sī)借(jiè)助U8势(shì)能(néng)持续开拓市场(chǎng)，推动整体(tǐ)销量同(tóng)增13%至(zhì)96.31万(wàn)千升(shēng)，同(tóng)时带动(dòng)公(gōng)司吨(dūn)价同增(zēng)0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称，改(gǎi)革(gé)红利释(shì)放正处起步阶(jiē)段，旺季动(dòng)销加速、成(chéng)本优化之下，公司业绩弹性将进一步加(jiā)速。

　　此外，分(fēn)析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，精酿啤酒目前属于蓝海市场，拥有巨大发展(zhǎn)潜力及空间，且目前行业格局未定，企业拥有弯道超车机会；基于(yú)精酿啤(pí)酒多元风(fēng)味(wèi)发展趋(qū)势，产品(pǐn)风味及应用场景布(bù)局多元化企业，将更加能够顺应(yīng)精酿(niàng)市场(chǎng)发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)，拥有长期可(kě)持续发展潜(qián)力，并有望成为行业新引领者。

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