5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气(qì)最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中(zhōng)特估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块(kuài)关注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注度(dù)则快(kuài)速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后(hòu)的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也(yě)小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴(w猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗ú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商(sh猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗āng)中仅11家券(quàn)商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城(chéng)、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做了(le)预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权(quán)则因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短期的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票(piào)市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在(zài)5月(yuè)出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及(jí)资产价格(gé)风险的容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆(gān)的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本，减负债会(huì)带来(lái)经济(jì)收缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票供给压力，市(shì)场尚未走出(chū)这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望(wàng)经(jīng)济(jì)会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍(réng)难(nán)以出(chū)现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一(yī)线(xiàn)白马(mǎ)等业(yè)绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市(shì)场环境，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡(dàng)市特(tè)征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其(qí)次(cì)，前期(qī)小批(pī)多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基(jī)本(běn)面预(yù)期(qī)很有可(kě)能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构调整依(yī)然是政策主要(yào)目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不(bù)全面(miàn)放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都(dōu)有(yǒu)不(bù)利(lì)影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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