国内“五一”假期来了，但(dàn)海外市场风险依旧不容忽视。在美国多项重要经济数据出炉后长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的(hòu)，美联储也将召开5月(yuè)议息会议，市场普遍(biàn)预期将继续加息25BP。在利好利空(kōng)消(xiāo)息交织下，节后市场走势(shì)将(jiāng)如何演(yǎn)绎？

　　美(měi)国第一共(gòng)和银行股(gǔ)价已累计下跌90％以上(shàng)

　　截至周五收盘，美(měi)国第一(yī)共和(hé)银行的(de)股(gǔ)价收跌43.2％，盘中一度腰(yāo)斩，且(qiě)多次触发(fā)停牌，原因(yīn)是达成救助协(xié)议以(yǐ)维持(chí)该银行运营(yíng)的(de)希望在变得渺茫。该(gāi)股今年(nián)已下跌90％以上。消息人士称，该银行很有(yǒu)可能(néng)会被(bèi)美国联邦储(chǔ)蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美国第一共和银行公布其(qí)第一季度(dù)存款下(xià)降40.8％至1045亿美(měi)元后，该银行股(gǔ)价在接下来的两天(tiān)内下跌超过60％，创下(xià)历史(shǐ)新低。目前包(bāo)括(kuò)来(lái)自美(měi)国(guó)联邦储蓄保险公司、财政(zhèng)部(bù)和美联储的(de)官员正(zhèng)在与其他银(yín)行进行协调会议，为第一共和(hé)银(yín)行制定救助(zhù)计划。

　　美联储反(fǎn)省(shěng)硅谷银行倒闭，寻求大(dà)范围加强银行规管

　　在当地(dì)时(shí)间(jiān)4月28日公布的内部审查报告中，美联储承(chéng)认，对于(yú)上月硅谷银行(xíng)的倒(dào)闭案，美联储难辞其(qí)咎，倒闭既源于该行自身风险(xiǎn)管(guǎn)理薄弱(ruò)，也和(hé)美联(lián)储的审查督导行动(dòng)拖沓有(yǒu)关。

　　美联储认为(wèi)，银行(xíng)业审查员未能采取(qǔ)有力行动(dòng)解决硅(guī)谷银行越来越(yuè)多的(de)问(wèn)题。美联(lián)储负责金(jīn)融业监管的副主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报(bào)告中称，审查员未能充分认识到，随着硅(guī)谷银行的规模扩大(dà)、复杂性增加，该(gāi)行变得(dé)有多(duō)么不堪一击。他们的确发现了风险(xiǎn)，却没有采取足够(gòu)的措施，保证该行足够迅速地解决问题。

　　报告中，巴尔(ěr)总结硅谷银行倒闭有(yǒu)四(sì)大成(chéng)因，其中三点都和美联储监管不力有(yǒu)关(guān)。他说，美联储(chǔ)监管者(zhě)的错误部分源于，特朗(lǎng)普执(zhí)政时的金融业改革普遍放松(sōng)了(le)对(duì)中等银行的规管。

　　巴(bā)尔还提到，美(měi)联储(chǔ)的文(wén)化转(zhuǎn)变似乎(hū)导致联储的监管变(biàn)得更宽松。这些变(biàn)化体现(xiàn)在降低标准、增加复杂性，以及监管方式不够自信果断(duàn)，它们阻碍了有效的监管。

　　美联储认为，其银行业审查员已(yǐ)经确(què)定(dìng)了硅谷银行(xíng)存在导致其倒(dào)闭的一(yī)大问题——利(lì)率相关风(fēng)险，但美(měi)联储(chǔ)自身的流程(chéng)“过于审慎”，侧重在采取(qǔ)行(xíng)动(dòng)以(yǐ)前累积过多的证据。

　　美联储的数据显示，截至倒闭时，硅谷银行收到31项监管(guǎn)机构的公开审查报告(gào)或警(jǐng)告，数量是其他银行的(de)三倍(bèi)。报告称(chēng)，随着硅谷银(yín)行壮大，近些年美联储忽(hū)视了范围更广的问题，比(bǐ)如该行(xíng)多年来一直突破(pò)内部风险限制，其采用的(de)流(liú)动性指标却显(xiǎn)示，存款基础(chǔ)稳定，其利(lì)率相关风险还被评(píng)为令人满意。

　　巴尔透露(lù)，美联(lián)储将重新(xīn)审查，适(shì)用于(yú)资(zī)产超过千亿(yì)美元(yuán)银行的一系列规定(dìng)，包(bāo)括压(yā)力测试和流(liú)动性要求，将(jiāng)重新评(píng)估，怎样监督和监管(guǎn)一家银(yín)行对利率流动性风险的风控。

　　巴尔(ěr)说，硅谷银行倒闭表(biǎo)明，需要对(duì)范围更(gèng)广泛的银行强化(huà)适用的标准，联储(chǔ)应考(kǎo)虑，让更大范围(wéi)的银行(xíng)适用标准(zhǔn)和的流动性规(guī)定。他呼吁，重新评(píng)估，对(duì)于超过25万美(měi)元联邦保险上限的银行存(cún)款，监(jiān)管(guǎn)方的处理方。

　　巴尔认为，美联储应要求更广泛(fàn)的(de)银行考虑到可(kě)出售证(zhèng)券的未实现损益，以(yǐ)便让银行的资本(běn)要求更好地匹(pǐ)配其(qí)财务状况和风险。他暗示(shì)，对资本(běn)规划(huà)和风(fēng)险管理不足(zú)的公司，美联储可能(néng)增加资本或流动性的要求，或者限制股票(piào)回购(gòu)、股(gǔ)息(xī)支付或高管薪酬。

　　美总统拜(bài)登批准内华达州和佛罗里达州重(zhòng)大(dà)灾难声明

　　据央视新闻(wén)消息，根据美国白宫当地(dì)时间4月28日的(de)声明，美国总统拜登批(pī)准内(nèi)华达(dá)州重大灾(zāi)难(nán)声明(míng)，他下令为3月(yuè)8日至(zhì)3月19日期间受冬季风(fēng)暴影响(xiǎng)的(de)地区提供联(lián)邦援(yuán)助。

　　此外，拜登还于27日晚(wǎn)批准佛罗(luó)里达州重大灾难声明，他下令为4月12日至4月(yuè)14日期间受(shòu)严重风暴影响的地区(qū)提供联(lián)邦援助。

　　联邦援助资金可(kě)在成本(běn)分担的基础(chǔ)上(shàng)提供给州政府和(hé)符合条(tiáo)件的地方政(zhèng)府以(yǐ)及某些(xiē)私人非(fēi)营(yíng)利组(zǔ)织，用于受灾害影响地区的应急(jí)和修复工(gōng)作。

　　欧盟与波(bō)兰(lán)等五国就乌克(kè)兰(lán)农产品相关(guān)事宜(yí)达(dá)成原则(zé)性(xìng)协议

　　据央视新闻消(xiāo)息(xī)，当(dāng)地时间28日，欧(ōu)盟(méng)委员会执行副(fù)主席东(dōng)布(bù)罗夫(fū)斯(sī)基斯对外宣布，欧委会已(yǐ)与保加利亚、匈牙利、波兰、罗(luó)马尼亚和斯洛伐克就乌(wū)克兰(lán)农(nóng)产(chǎn)品相关事宜(yí)达成原(yuán)则性协议。

　　东布罗夫(fū)斯基斯表示，欧(ōu)盟(méng)已采取行(xíng)动解决(jué)欧盟成员国和乌克兰农民的(de)担忧。具(jù)体措施(shī)包括(kuò)推动波兰、斯(sī)洛伐克、保加利亚等国撤回针对乌农产(chǎn)品的(de)单边措施(shī)。从欧盟层面对小麦、玉米、油(yóu)菜籽、葵花籽(zǐ)等4种农产品实施保障措施。为5个受影响的成员国农民提供1亿欧元的一揽(lǎn)子支(zhī)持。此外，欧盟将继续推进包括葵花籽油(yóu)等产品(pǐn)的倾销调查(chá)。欧盟将进一(yī)步确保(bǎo)乌克(kè)兰(lán)农(nóng)产品通过欧盟通(tōng)道(dào)出口(kǒu)到(dào)其他国家。

　　美国(guó)滞胀困境：经济继续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务部最新公布的(de)数(shù)据显示，美国3月核心PCE物(wù)价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值(zhí)为4.6％。同时美国(guó)3月核心PCE物价指数环(huán)比上涨0.3％，与(yǔ)市场预(yù)期及(jí)前(qián)值持(chí)平。

　　据悉(xī)，剔除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数是美联储青睐的通胀指标之一。此次公布的(de)数据再度印(yìn)证了美(měi)国(guó)通(tōng)胀的居(jū)高不(bù)下，这加大(dà)了美联储5月再次加息的可能性。报告公(gōng)布后(hòu)，美国短期利率期(qī)货小幅下跌，反映出5月份加息25BP的可能性约(yuē)为(wèi)90％。

　　就在此前一(yī)天，美国商(shāng)务部公布(bù)的一季度美国宏观经济数据显示，美(měi)国一季度GDP同(tóng)比仅增长1.1％，大(dà)幅不(bù)及市场预(yù)期的2％，且增速较前值2.6％显著(zhù)放缓。而同日(rì)公布的一季(jì)度核(hé)心PCE物价(jià)指(zhǐ)数年化环比(bǐ)初值(zhí)升至4.9％，超出市场预(yù)期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期(qī)货宏观贵金属分析师张晨向期货日(rì)报记者表示(shì)，上述数据显示(shì)出美(měi)国经济放缓但通胀(zhàng)水平依(yī)旧高企的滞胀特征(zhēng)。不(bù)过，从美国(guó)GDP折年(nián)数(shù)同比数据来看，他认(rèn)为一季度1.6％的增速较去年四季度0.9％的增速出现明显回暖，显示出美国(guó)经济(jì)虽有放缓，但韧性尚存(cún)。

　　“一(yī)季度美国GDP数据超预期放缓，坐实了市场对于美国经济衰(shuāi)退的(de)忧虑，再加上目(mù)前(qián)欧美银行信用(yòng)危机的尾(wěi)部效(xiào)应持续(xù)存(cún)在，金融不稳定叠加经(jīng)济(jì)景气下滑，一定程度上(shàng)削弱了(le)美联储货币政(zhèng)策(cè)的紧缩预期，同时(shí)增加了下半年美联储降息的(de)预期。”中信建(jiàn)投期货宏观贵金属分析师罗亮认(rèn)为。

　　不过，他(tā)也(yě)表示，由于反映核心个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)在内的一季度(dù)PCE通胀数据持(chí)续上升，再加上(shàng)周五晚间(jiān)公布(bù)的3月核心PCE数据也(yě)偏强(qiáng)，因(yīn)此美(měi)联储5月份加息基本(běn)不(bù)存在悬念，此次GDP数据更多影响(xiǎng)的是年中美(měi)联(lián)储(chǔ)的政策(cè)变化。

　　5月加息或“板(bǎn)上(shàng)钉钉”，此次(cì)会议还需(xū)关注什么(me)？

　　金瑞期货宏(hóng)观贵金属(shǔ)分(fēn)析师吴梓杰认为，当前(qián)美联(lián)储货币政策面临抑制通胀以及宏(hóng)观审慎两(liǎng)难的抉择。随着此(cǐ)前银行业(yè)危机的(de)爆发以及(jí)一季度(dù)经(jīng)济的回落，美国(guó)当前(qián)经济的脆弱性以及下行(xíng)压力已(yǐ)经持续增加，但是一(yī)季度核心PCE同(tóng)样(yàng)大幅超过预期(qī)，显示出核心通胀黏性超预期。

　　“对于美联(lián)储来(lái)说，这意味着(zhe)进行(xíng)政策选择(zé)时不得不更加慎重。”吴梓杰预计，美联(lián)储5月大概(gài)率将会保持加息25BP的节奏，但在记者(zhě)会上鲍威尔表态或将更加注重安抚市场情绪(xù)，强(qiáng)调(diào)对宏观风险的(de)把控，且对(duì)未来加息(xī)的态度(dù)或(huò)将(jiāng)更加谨慎。

　　张晨认为，目前市场已经对美联储5月加息(xī)25BP作出了充分的(de)计价。鉴于此次会(huì)议并无最(zuì)新点阵图和(hé)经济展(zhǎn)望公布，因此会议重点(diǎn)在于(yú)利率(lǜ)决议声明(míng)及(jí)鲍威(wēi)尔的会后发言两(liǎng)方面。其中(zhōng)，在(zài)决议声(shēng)明方面，可(kě)重点(diǎn)观察措辞调整变(biàn)化情(qíng)况，特(tè)别是(shì)能否(fǒu)出现“停止加息”相关暗示。而(ér)在会后的新闻发布会上，需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注鲍威尔对于经济与通胀前景、后续货币政(zhèng)策(cè)以长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的及(jí)银行业危机(jī)引发(fā)的(de)信贷(dài)收(shōu)缩等方(fāng)面(miàn)的观点论述。特别是如果(guǒ)出现(xiàn)“停止加(jiā)息”等明显(xiǎn)鸽(gē)派(pài)暗示(shì)，则无论对于商(shāng)品市场还是(shì)权益市场而言，均构成(chéng)短期提振。

　　罗亮认为，此次美联储会议(yì)需要(yào)关(guān)注三个(gè)方面：一是考虑到通(tōng)胀的顽固性，美联储是否会透露其(qí)愿意(yì)容忍(rěn)更高水平的通胀；二是美联(lián)储对于目(mù)前金融(róng)以及经(jīng)济(jì)风险的判断，到底是短期风险(xiǎn)还是长期(qī)风险(xiǎn)；三是美(měi)联(lián)储未来的货币政策(cè)预(yù)期，比如是否透露下(xià)半(bàn)年将(jiāng)降息或者不降息。

　　他认(rèn)为，如果美(měi)联储(chǔ)依(yī)然偏鹰(yīng)派，则预期风险资产(chǎn)将继续(xù)回调(diào)，美债利率曲线会加深倒挂的程度，对市(shì)场而(ér)言偏(piān)负面；如(rú)果美联储偏鸽派，那市场风险偏好会再度上(shàng)升(shēng)，美元(yuán)指数预计(jì)显著(zhù)下(xià)行，贵金属(shǔ)将(jiāng)领涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰(jié)表示，由(yóu)于当前市场对5月加息25BP已经计(jì)价较(jiào)为充分(fēn)，预计加息结果不会引起市场较大波动，但是(shì)对于6月(yuè)及以后(hòu)偏鹰的(de)政策预期交易依旧(jiù)不足。因此(cǐ)，他认为本次(cì)会议上需要重(zhòng)点关注美联储声(shēng)明(míng)以及鲍威(wēi)尔在记(jì)者会上对(duì)未来政策路径的展(zhǎn)望。“尤其是如果美(měi)联储(chǔ)意外(wài)偏鹰(yīng)，比(bǐ)如(rú)表现出了6月(yuè)仍将加(jiā)息的倾向，则(zé)市场或将(jiāng)面临较大的冲(chōng)击，相关(guān)风险资产有意(yì)外下(xià)跌的风险。”他说。

　　贵金(jīn)属(shǔ)市(shì)场面(miàn)临涨跌两难局(jú)面

　　近期美元指数持稳，贵金属行情则表现乏力。张晨认为，4月以来，欧美银行业风险事件溢出影响逐渐减(jiǎn)弱，市场对于美联储(chǔ)货币政策迅速转向的乐观预期出(chū)现一定(dìng)修(xiū)正，贵金属市场出现高位(wèi)振荡调整(zhěng)，但(dàn)总体回调幅度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。

　　当下(xià)来看，他(tā)认为贵金(jīn)属(shǔ)市场(chǎng)在利多、利空因素间来回拉扯。利多因素方面，美联储加息(xī)临近尾声，对贵金属价格的压制(zhì)边际减弱。同时，美国经济前(qián)景黯(àn)淡，债(zhài)务上限(xiàn)悬而未决以及银行业(yè)风险(xiǎn)事(shì)件余(yú)波反复，不断(duàn)激发市场避险情绪。从更(gèng)为(wèi)宏观的角(jiǎo)度来看，全(quán)球“去美元化”方兴未艾，各国央行强化黄金资产储备功能，使得(dé)央行“购(gòu)金潮”经久(jiǔ)不息。上述种种因(yīn)素均对贵金属(shǔ)价格形成支撑(chēng)。

　　而(ér)利(lì)空因素主要是，市(shì)场和美联储对于后续货(huò)币(bì)政(zhèng)策之间的预期差，以及美国(guó)经济层面(miàn)的韧(rèn)性犹存。“特别(bié)是就业(yè)市(shì)场尽管过热态势(shì)有所(suǒ)缓(huǎn)和，但无论是(shì)新增非农(nóng)就业人数(shù)还是失业(yè)率(lǜ)指标，还远未触及经济衰退以及美联(lián)储货(huò)币政策转(zhuǎn)向的阈值区(qū)间，这(zhè)极有可能(néng)造成通胀回归波折反复，进而引发美联(lián)储货币政(zhèng)策前(qián)景(jǐng)预(yù)期摇摆。”他说(shuō)。

　　他预计，在5月美联储议息会议落地后的一段时(shí)间内，市场仍然会延(yán)续(xù)上述的(de)修(xiū)正走势，美联(lián)储还需在更多数据指引以(yǐ)及(jí)银(yín)行风(fēng)险事件落地后，再相(xiāng)机作出(chū)政策(cè)调整(zhěng)，而在此(cǐ)之前预(yù)计仍会延续当前“走一步看一步”的决策(cè)思路。而市场对于年内降息的乐观预期(qī)的修正空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市场的逻辑有两(liǎng)条主线：一(yī)是美国经济(jì)是否会陷入衰退，二是全球贸易(yì)结算体系(xì)下(xià)美元的(de)趋势压力(lì)。“过去20年，贵(guì)金属价(jià)格(gé)主要锚定(dìng)的是美债实(shí)际利率的(de)变化，但是最近(jìn)这种联系正在脱钩，央(yāng)行购金(jīn)以及美(měi)元(yuán)结算(suàn)体系(xì)的变化使得贵(guì)金属获(huò)得了越来越多的金(jīn)融溢价。”整体来看，他认为目前贵金属多头(tóu)驱动的逻辑还没结(jié)束，且近期的表现也是易涨难跌。从资产配置的角(jiǎo)度来看，仍推荐将贵金属作为多头配置。

　　“当前贵金属市场已(yǐ)经表现出了一定程(chéng)度(dù)的易涨难跌。”吴(wú)梓(zǐ)杰表(biǎo)示，一方面，美国(guó)经(jīng)济下行以及欧美(měi)银行(xíng)业风(fēng)险带来的(de)避(bì)险(xiǎn)情绪对(duì)贵(guì)金属(shǔ)价格仍(réng)有一(yī)定支撑(chēng)，但边际减弱；另一方面，美(měi)国通胀高位(wèi)带(dài)来的加息预测，未能对贵金(jīn)属(shǔ)形成有力的回(huí)落压力。因(yīn)此，他(tā)预(yù)计(jì)贵金属(shǔ)市场(chǎng)整体(tǐ)仍以(yǐ)高位(wèi)振荡为主，在基准(zhǔn)假设下，贵(guì)金(jīn)属交易主线将回归通胀逻辑(jí)。他认为，当前市(shì)场对于(yú)美联储降(jiàng)息的预期(qī)仍大(dà)幅领先美联(lián)储的官方预期，预计在高通胀压力下(xià)，市场对降息预期(qī)的修(xiū)正或将带来(lái)金银价格的(de)进一步回调。

　　市场人士提示(shì)，随(suí)着国内“五一”长假开启，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键数据较多，导致市场情(qíng)绪波(bō)澜起伏，同时基本面因素也多空交织，海外市场容(róng)易出现巨幅波动。同时，国内“五(wǔ)一”假期结束后，市场将直面美(měi)联储(chǔ)5月(yuè)利率(lǜ)决议落地，他预(yù)计美(měi)联储(chǔ)会议结果(guǒ)或将偏鸽，因(yīn)此推荐节后逐渐增(zēng)加风(fēng)险(xiǎn)资产的头寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一’假期跨越5月美联储议息(xī)会议等(děng)重要事件，加之银(yín)行业危机及(jí)债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)悬(xuán)而未决，投资者要(yào)防止(zhǐ)过分(fēn)押注引(yǐn)发的风险。假期后可关注贵金(jīn)属回落企稳情况，可以逢(féng)低(dī)布局多单。”张晨表示。

　　吴梓(zǐ)杰(jié)也表示，由于(yú)国(guó)内“五一”假期恰逢海外(wài)美(měi)联储会议这一关键时间节点，投(tóu)资者若(ruò)保(bǎo)留头寸(cùn)过(guò)节，则要保持头寸(cùn)有足够(gòu)安全边际，以(yǐ)防“黑(hēi)天鹅”事件带来冲击(jī)。他表示，节后贵金(jīn)属或将迎来更加明(míng)确的方向(xiàng)性行情(qíng)，可根据美(měi)联储议息(xī)会议(yì)给出的(de)指(zhǐ)引，对贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的