为(wèi)了让自己的限售股(gǔ)解(jiě)禁后(hòu)能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会(huì)网站披露了一则行政处罚决定(dìng)书，引发(fā)市场关注(zhù)。时为新美星董事长何德平和其配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供资金，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续集中交易新美星，影响公司(sī)股(gǔ)价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终(zhōng)，证监会对(duì)此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还(hái)对何德平信(xìn)息披露违法违(wéi)规，给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究竟是怎(zěn)么(me)回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多(duō)人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚(fá)决定(dìng)书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定(dìng)代表人、实际控制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提(tí)供保证(zhèng)金(jīn)约(yuē)3200万元(yuán)，这(zhè)些钱(qián)部(bù)分(fēn)来自他们所掌控的上海海(hǎi)得泽广投资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持(chí)“新美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们提供资金(jīn)的(de)目的是，委托(tuō)蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美(měi)星”限(xiàn)售股于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁(jìn)后能够(gòu)获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用(yòng)控制的证(zhèng)券(quàn)账户并联(lián)合其他市场资(zī)金在二级市(shì)场买入并(bìng)交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”，且在后续(xù)操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价(jià)，蒋维还找(zhǎo)了两(liǎng)个帮手共同(tóng)合谋。他经人(rén)介绍认(rèn)识并联合毛明土、李(lǐ)传武共(gòng)同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得的证券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交(jiāo)易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛(máo)明(míng)土联系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日(rì)，“新美(měi)星”股(gǔ)价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续(xù)集中交易“新美星(xīng)”，影响(xiǎng)股票(piào)交易价格，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具体来看(kàn)看(kàn)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，控制35个证券账户(hù)（简称(chēng)账(zhàng)户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，然后出(chū)货(huò)，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交易(yì)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，申(shēn)买量占市(shì)场申买(mǎi)量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开(kāi)始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占(zhàn)流通(tōng)股本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股(gǔ)本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股优(yōu)势。

　　具体(tǐ)来说，第(dì)一阶段(duàn)，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量(liàng)买入“新(xīn)美(měi)星”，当(dāng)日(rì)申买排名第一，竞(jìng)价买(mǎi)入成交排名(míng)第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日期末持(chí)股量(liàng)为(wèi)期(qī)初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加。在(zài)此期(qī)间(jiān)，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星(xīng)”，期末(mò)持股量较(jiào)期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬(tái)期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以(yǐ)不低于(yú)卖一价或(huò)市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交股数为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价(jià)或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多次(cì)实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获利的(de)行为。经测算(suàn)，扣除(chú)佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿元(yuán)

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出(chū)多点申诉意见，请(qǐng)求(qiú)不予处罚：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股价(jià)，一(yī)是“市值(zhí)管理”不等同于(yú)“操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系(xì)委托理财关(guān)系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交易新美(měi)星的情况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳或何(hé)德平，涉案(àn)股东名册并非(fēi)黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈过(guò)股(gǔ)东(dōng)名册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与(yǔ)毛明土、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星(xīng)的盈(yíng)亏分配(pèi)进行约(yuē)定(dìng)；五是(shì)蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不(bù)应对毛明土账(zhàng)户组、李(lǐ)传武账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第(dì)四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年(nián)11月25日(rì)询问笔(bǐ)录(lù)的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供款项不(bù)知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独(dú)立法律主(zhǔ)体为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正，即便夫妻或一致行动人(rén)中一方存在不当(dāng)行为，不(bù)应推定或认定另一(yī)方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代(dài)理人(rén)也就是(shì)否合(hé)谋、部分账户(hù)的控(kòng)制关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经(jīng)复核(hé)，对当事人(rén)及其代理人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体(tǐ)参与、多个环节(jié)实施、环(huán)环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合作，共同完成(chéng)的操纵行(xíng)为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作(zuò)为保证金(jīn)，委托其通过二级市场(chǎng)交易影响新(xīn)美星(xīng)股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈交易(yì)情况(kuàng)；何(hé)德平知悉并参与了(le)本案行为；上述(shù)行为的(de)实(shí)质是操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有共同影响“新美星”股价的意图和目(mù)标，共同商(shāng)议(yì)、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了(le)联合影响股价(jià)的行动，属(shǔ)于共同操纵(zòng)行为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期(qī)间和责任承(chéng)担，证监会表示(shì)，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日至2019年2月(yuè)14日(rì)期间蒋维(wéi)控制的(de)账户(hù)交易“新(xīn)美星”客观上为(wèi)后(hòu)续的合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和上市(shì)公(gōng)司的合作，知(zhī)道(dào)蒋维已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)一(yī)定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明(míng)土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时(shí)将合谋各方视为(wèi)一个整体，不(bù)区别对待(dài)各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一项规定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百(bǎi)零(líng)三条(tiáo)所述(shù)的操纵(zòng)证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定(dìng)，证(zhèng)监(jiān)会决定：就操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚(fá)款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披(pī)露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另外(wài)，关于何德平(píng)信(xìn)息披露违法的相关(guān)情况，行政处罚决定(dìng)书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司(sī)80万股股份，占新美星上市时总股本的(de)1％。上(shàng)市(shì)后，该(gāi)部分股(gǔ)票继(jì)续(xù)由海得泽广代持，海得(dé)泽(zé)广自2017年12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽(zé)广与(yǔ)何德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰(lán)某代持，股份(fèn)减持决策由海得泽广和兰(lán)某作出(chū)，海得泽(zé)广(guǎng)将减持(chí)所(suǒ)得汇(huì)入黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归还借(jiè)款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大(dà)性，不(bù)对投(tóu)资者决策产(chǎn)生重大(dà)影响(xiǎng)，情(qíng)节(jié)轻微(wēi)。第三，即便(biàn)认定代(dài)持成立(lì)，何(hé)德平对借款、还款等事(shì)项，不(bù)参与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不(bù)应受到处罚。综上(shàng)，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽广交易流(liú)水(shuǐ)、资金(jīn)流水及(jí)相关(guān)银行账户(hù)流水，结合何(hé)德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持(chí)所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认(rèn)定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有新美星股票(piào)。当事人所提(tí)相关理(lǐ)由(yóu)不具有事实(shí)和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何(hé)德平作为上(shàng)市公(gōng)司(sī)实际控制(zhì)人，未如实(shí)告(gào)知上(shàng)市公司上述持股情况，导致新美星在相(xiāng)关公告中均(jūn)未披露相关情况，导致新美(měi)星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的(de)行为构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)一百九十三(sān)条第三(sān)款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)信息披露违法行为，对(duì)何德平给予警告(gào)，并处(chù)以40万元罚款。

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