“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑是20朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思23年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等邻(lín)国(guó)形成(chéng)鲜明(míng)对(duì)比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家(jiā)在中国出口的(de)份(fèn)额约(yuē)为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出(chū)口的(de)下滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中(zhōng)国(guó)出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结(jié)构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的(de)指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与(yǔ)中(zhōng)国(guó)出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观察框架(jià)适用(yòng)性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回(huí)落(luò)，不过整体来(lái)看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部(bù)分源于去年低基数(shù)原因，不(bù)过对(duì)同比的(de)拉动仍明显好于韩(hán)国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图(tú)看，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外车(chē)市(shì)较(jiào)高景(jǐng)气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了(le)越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评(píng)估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带(dài)一(yī)路出(chū)口背(bèi)后(hòu)存量博弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能(néng)主要(yào)来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们(men)认为很(hěn)有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧(ōu)美日(rì)韩在这些(xiē)国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路(lù)沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的(de)10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测(cè)，思(sī)路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具(jù)有参考(kǎo)意(yì)义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余(yú)国(guó)家（在我国出(chū)口(kǒu)中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设(shè)下2023年我国(g朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思uó)出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国向各(gè)国出口的数(shù)据存在差异(yì)（无论是绝(jué)对量(liàng)还是(shì)增速），有时(shí)这一差异还较(jiào)大，一(yī)般而(ér)言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路(lù)”国家进口数据的(de)测(cè)算(suàn)是低估(gū)的(de)；外需(xū)方面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大的不确(què)定性(xìng)，可能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于(yú)中国出口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性(xìng)超(chāo)预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的(de)拖累不足(zú)。

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