北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈(hā)撒韦召开(kāi)年度股东大会。公司董事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特和副(fù)董事长——99岁的查理(lǐ)·芒(máng)格先(xiān)生，一(yī)边吃喜诗糖(táng)果，一边回(huí)答了来(lái)自全球投资者5个多小时的互动提问。

　　在这次股(gǔ)东(dōng)会(huì)中(zhōng)，两(liǎng)位(wèi)奥(ào)马(mǎ)哈(hā)“先知”再度(dù)和投资者(zhě)分享了投资(zī)、成(chéng)功以(yǐ)及长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美国银行(xíng)危(wēi)机、苹(píng)果以及公司(sī)“接班(bān)人(rén)”等热点(diǎn)话题进(jìn)行了探讨(tǎo)。

　　例(lì)如，巴(bā)菲特(tè)在(zài)股东会(huì)上表示，他(tā)和芒格依然高度看好苹(píng)果公司。“如果(guǒ)让(ràng)消费者选择(zé)，是放弃第(dì)二台车，还(hái)是放弃iPhone，我(wǒ)想大(dà)多数人会放弃第(dì)二(èr)辆车。这是消费者(zhě)行为(wèi)对苹(píng)果公司带来的机会。”

　　同时，也(yě)谈到了(le)台积电(diàn)在(zài)产(chǎn)业链中(zhōng)的重(zhòng)要(yào)位置。巴菲特认为，“目前(qián)没有(yǒu)一家(jiā)公司(sī)可(kě)以与台积电相比拟，这家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为了(le)让读(dú)者能(néng)够在第一时间获取本次股东会最(zuì)新(xīn)观点，筛选出40条核(hé)心精(jīng)华内(nèi)容，以飨读者(zhě)。

　　重点企业(yè)背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车(chē)加(jiā)油站Pilot比英(yīng)国石油买(mǎi)Travel Centers贵(guì)的(de)原因(yīn)是(shì)，买Pilot是(shì)一个分成三个(gè)阶段的交易，第一个阶段价格很好，第二(èr)个阶段由于(yú)他们去年优异的业绩对卖家很有(yǒu)利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股份(fèn)以来，这部分股(gǔ)份(fèn)已进行了“股权”会计处理(lǐ)。2023年初(chū)，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的(de)额外权益(yì)，这将使我们的所有(yǒu)权提高(gāo)到80％，并导致我们在财务报表中(zhōng)充分(fēn)整(zhěng)合Pilot的收益(yì)、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的选址要比(bǐ)后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能(néng)够拥有多个

　　具备沃尔玛一样(yàng)分(fēn)销能力的分销(xiāo)商(shāng)

　　巴菲(fēi)特(tè)表(biǎo)示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很多产品供应(yīng)给它，但有些产品很难让人们只去沃尔(ěr)玛购买，我们也会把产品(pǐn)的分销渠道多(duō)元化，我们希望(wàng)能够拥有(yǒu)多个具备沃尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖(táng)果虽然有101年(nián)的历(lì)史(shǐ)，

　　但其(qí)魔力也(yě)不是无限的(de)

　　再谈(tán)自身钟爱的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面临的(de)问题不在(zài)于是否开新店(diàn)。我和查理(lǐ)为(wèi)了把(bǎ)这个品牌推向(xiàng)全球(qiú)做(zuò)过很(hěn)多尝(cháng)试，每次(cì)我们都是在最初(chū)觉得走对了方(fāng)向，但(dàn)后来发(fā)现还(hái)是不(bù)行。喜诗(shī)糖(táng)果有101年的历史，虽然有自己的魔力，但(dàn)魔力也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营(yíng)难题比较多(duō)

　　关于电(diàn)影和迪士(shì)尼，芒(máng)格说(shuō)，电影行业是一个（经营(yíng)）非常困难的行业，是（竞(jìng)争）非(fēi)常严峻的行业。“举个(gè)例子，假如疫情前有70％的业务(wù)，随着(zhe)疫情的来临，客流量减少了，但电影院不能(néng)减少影片供应，也(yě)不能减(jiǎn)少其(qí)他消耗(hào)品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动(dòng)视(shì)暴(bào)雪(xuě)的事情上(shàng)

　　微软(ruǎn)已经(jīng)做得(dé)非常(cháng)出色(sè)了(le)

　　有投(tóu)资人提(tí)问，伯克(kè)希(xī)尔出售动视暴雪股份是否影响到(dào)了微软(ruǎn)对(duì)其的收购？对此，巴(bā)菲特回复：“伯克希尔所有监管(guǎn)要(yào)求下应(yīng)披露(lù)的事项都(dōu)已(yǐ)在(zài)13-F或(huò)10Q文件里(lǐ)写明了。至于微(wēi)软(ruǎn)，我认为他(tā)们已经做得非常(cháng)出色了，为(wèi)了达成这笔(bǐ)收购(gòu)，微(wēi)软(ruǎn)与(yǔ)英国有关部门积极地进行了合作，但这(zhè)并不(bù)代表他们(men)最终一定会成功，这也不是愿意多花(huā)钱就能(néng)解决的问题。我还不清楚最终结果(guǒ)会如何，但即使这笔收购最(zuì)终没有(yǒu)成功，也不代表(biǎo)微(wēi)软或动视暴雪有任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占(zhàn)比已(yǐ)超过了(le)能(néng)源业务

　　在股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特高(gāo)度肯定了苹(píng)果公司。他说，“苹(píng)果公(gōng)司在我们(men)仓位中的占比超(chāo)过了能源(yuán)业务。虽然我们(men)持(chí)有苹果(guǒ)的股份占比不高(gāo)，但每年(nián)的权重都(dōu)在(zài)增加。我不懂手机，但我能看明白消费者(zhě)的习惯。如果(guǒ)让消(xiāo)费者选是放弃买手(shǒu)机还(hái)是放弃(qì)买汽车，我想(xiǎng)很多(duō)人会选放(fàng)弃汽车(chē)。”

　　“我们(men)不知道未来趋(qū)势会如(rú)何发展，但我们知道什么是正确的价格，我们(men)可以在消费者(zhě)行为方面做(zuò)一定的预测，以及(jí)它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在买第二(èr)辆车和(hé)买iPhone之间选择，多数人可能会选择放(fàng)弃买车

　　有投资者对(duì)于苹果(guǒ)占伯克希尔组合的(de)35％表示(shì)担忧，认为这已经接近了危(wēi)险范围。

　　对此，巴菲特肯定地(dì)表示，“你(nǐ)的美元是好的。”以(yǐ)此来(lái)表示，这笔投资是没(méi)问题的，甚至是非(fēi)常有(yǒu)机(jī)会的。“铁路(lù)、能源和(hé)喜诗糖果等都是生意，而(ér)苹果的(de)商(shāng)业(yè)模式(shì)更好(hǎo)。消费者(zhě)花钱的时候(hòu)都有自(zì)己的喜好，有(yǒu)些人会花(huā)1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万美(měi)元买第二辆车。我认为，如果他(tā)们要(yào)么放弃第二(èr)辆车(chē)，要么放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行(xíng)业台积电拥有非凡(fán)的领导地位(wèi)

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解(jiě)伯克希(xī)尔在(zài)一个季度内快(kuài)速买(mǎi)入卖出(chū)台(tái)积电的原(yuán)因。在(zài)问答(dá)环节，巴菲(fēi)特对此进行了说(shuō)明(míng)，在他看来(lái)台积电是世界范(fàn)围内管理最(zuì)完(wán)善且(qiě)最(zuì)重要的公司之一，即(jí)使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过(guò)，尽管很多人想要提高美国的芯片产能，但我认为(wèi)，它只能留在(zài)（中国(guó)）台湾地(dì)区。我们通过Allegheny购买的一(yī)家子公司参(cān)与了亚(yà)利(lì)桑那州的部(bù)分芯片工作，但(dàn)至少在我看来(lái)，目前我们没有一(yī)家(jiā)公司可以与(yǔ)台积电比拟，这家(jiā)公司拥(yōng)有非凡(fán)的(de)领导(dǎo)地位(wèi)。何况它们还拥有(yǒu)一(yī)位(wèi)91岁的创始人(rén)，这家(jiā)公司(sī)非(fēi)常棒(bàng)。”

　　关(guān)于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克高估(gū)了自(zì)己，

　　可(kě)他是天才(cái)

　　有(yǒu)观众问(wèn)巴菲特，你(nǐ)是否认为埃隆·马斯克(kè)高估了自己？巴(bā)菲特的回答是，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯(sī)克高(gāo)估(gū)了自(zì)己，但(dàn)他很有才华。所以，他高估(gū)了(le)一(yī)个不需(xū)要高(gāo)估(gū)就能(néng)成为天才的人。他真的很聪明，我想他的智商可(kě)能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完(wán)成(chéng)一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可能的目(mù)标(biāo)。我(wǒ)们的不同(tóng)之处在于(yú)，我想(xiǎng)要(yào)的不(bù)多，我在寻找简单、确定(dìng)性高的工作，我不(bù)想要那么(me)多(duō)的失败。但(dàn)埃隆·马斯克需(xū)要狂热，致(zhì)力于解决不可能的问题。我喜欢我(wǒ)现在的生(shēng)活方式(shì)，我不喜(xǐ)欢和(hé)他在一起，他也(yě)不(bù)喜欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽(qì)车(chē)即将(jiāng)大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和(hé)汽车厂(chǎng)商，巴菲特(tè)表示，“很长一段时间内，我和查(chá)理都(dōu)觉得，汽(qì)车行业太艰难了。例如福特汽车公司，曾经亨利·福特看起来拥有整个世(shì)界，但20年(nián)后，他们(men)正在赔钱。前(qián)几天，我读了(le)通用汽车公司1932年的年度(dù)报告(gào)，其中(zhōng)显示，他们有19000个经销(xiāo)商，而(ér)当时人口大约(yuē)是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所(suǒ)有汽(qì)车品牌只有18000左右(yòu)个经销商。此外(wài)，美国的汽车公司(sī)还会面临来自世(shì)界各地的竞争。”

　　芒格补充道(dào)，“但(dàn)事实也并非如此，法拉利就处(chù)于一个特殊的(de)位置(zhì)。虽然我们(men)觉得(dé)，汽车不是一个吸引人的(de)行业，但(dàn)电动汽车(chē)即将大(dà)获(huò)成功。现在(zài)它带来了巨大的成本和巨(jù)大的风险，但我不喜欢巨大的(de)资(zī)金成本和巨大的(de)风险(xiǎn)。”

　　关于新(xīn)技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人工(gōng)智(zhì)能的问题时，芒(máng)格(gé)表示，如(rú)果你到中(zhōng)国的比亚迪工(gōng)厂去看一(yī)看(kàn)，会发现(xiàn)自动(dòng)化操(cāo)作(zuò)程度非常(cháng)高，但我(wǒ)还是觉得用(yòng)人可(kě)能更好，因为人(rén)工智能并不能取代很多领域的人才。

　　巴(bā)菲特也表(biǎo)示(shì)，人工智(zhì)能(néng)虽(suī)然可(kě)以做一些令人惊(jīng)奇的事情，比尔盖茨也曾(céng)带(dài)我去(qù)看(kàn)微(wēi)软的(de)产品，但这(zhè)类产(chǎn)品仍不完善，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的初(chū)衷是好的，但很(hěn)多事(shì)情是(shì)不(bù)能(néng)掌控的。人(rén)工(gōng)智能可以改变全世界(jiè)，但它并不能改变人类(lèi)的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额收益的机会在降低，

　　但(dàn)总会有新(xīn)技术创造(zào)新机会

　　巴菲特(tè)说，“现在赚取超额收益的(de)机会在(zài)相(xiāng)对降(jiàng)低(dī)，但这并不(bù)代表没有投资机会。从1940年到现在，无论汽车(chē)、工(gōng)业、飞机以及能(néng)源(yuán)等领域都有新的改变(biàn)，新(xīn)的事物永远在不断出现，而且会取代一(yī)些原有的(de)技术，因此，在(zài)这(zhè)其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在(zài)新能源方面

　　做了很多投入，但还远远(yuǎn)不够

　　针对新能源前景(jǐng)，巴菲特说(shuō)，“之(zhī)前买下(xià)伯(bó)克希尔能源这家公(gōng)司，就是希望能够帮助解决一些(xiē)环境方面的问题。从(cóng)传统(tǒng)能源向新(xīn)能源的转变，我(wǒ)们在这个(gè)方面做1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB了非(fēi)常多(duō)的投(tóu)入。不过，现(xiàn)在做的还远远不够。”更多精彩观(guān)点请关注证券市场红(hóng)周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接(jiē)班人：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事长格雷(léi)格(gé)·阿贝尔(ěr)表(biǎo)示，“我们现在(zài)正在经历能(néng)源行业(yè)的变革，全(quán)球都是如(rú)此，我们有3家美(měi)国(guó)的公共事业公司，我们希望能够在全国的每一(yī)个州(zhōu)制定不(bù)同的(de)计划，然后将这些计划进行整(zhěng)合。我们也将我们的目标(biāo)进行(xíng)了同步规(guī)划，我们希望(wàng)2030年的(de)碳足迹与2005年相比能(néng)够降低50％。这是我(wǒ)们在公共(gòng)事(shì)业(yè)方(fāng)面希望能够取(qǔ)得的(de)成绩，但(dàn)这个过(guò)程是不容易的”。

　　关于(yú)美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行(xíng)事件引发的蝴(hú)蝶效应

　　会扰(rǎo)乱(luàn)世界金融体系

　　在针对投资(zī)者提出的(de)硅谷银(yín)行(xíng)破产事(shì)件会(huì)带来怎样的经(jīng)济后果时(shí)，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公(gōng)司的限(xiàn)额是25万美元，这是法令(lìng)的(de)规定，但这不(bù)是美国的行为方(fāng)式，就像他们不会(huì)让债务上限导致世界陷(xiàn)入混乱一(yī)样(yàng)。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿意公开(kāi)向美国(guó)公众解释为什么只有(yǒu)25万美(měi)元有“存款”保(bǎo)险，这次事件引发(fā)的(de)后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到(dào)担忧，

　　这是不应该(gāi)发(fā)生的(de)

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“银行业(yè)一直以来的情况都非常相(xiāng)似，恐惧总是(shì)会传(chuán)染的，我父亲在1931年因为银(yín)行挤兑而(ér)失去了工作。不过，这些年来，银行系统发生了很大变(biàn)化。二战后的那一年，有(yǒu)多达2000家银行(xíng)倒(dào)闭，也是(shì)在那时，我们做了一件(jiàn)非常明智的(de)事情(qíng)，就是成立联(lián)邦存款保(bǎo)险公司。现在(zài)已经是2023年(nián)了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧(yōu)，这是不应该(gāi)发生的(de)”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修(xiū)改(gǎi)规则

　　导致银行(xíng)系统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美(měi)联储被赋予了制定保证(zhèng)金要求(qiú)的责任。他们(men)改(gǎi)变了很多次保(bǎo)证金(jīn)要求，因(yīn)为我们都知道，借了很多钱(qián)的人(rén)会(huì)给银(yín)行(xíng)系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解决不(bù)了财政问题

　　由(yóu)于(yú)美联(lián)储(chǔ)投放的天量(liàng)流动性，引发了严(yán)重(zhòng)的通货膨胀，市场普遍在批评(píng)美联储(chǔ)失(shī)职。不(bù)过(guò)，巴菲(fēi)特却认为(wèi)，问题不在(zài)美联储(chǔ)，“他们无法解决财政问题，他(tā)们(men)正在履行其职(zhí)能。现金也不(bù)是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也不很乐观，他表(biǎo)示，我们在第二(èr)次世界大战中付出了代价。我们每个(gè)人，包括学校的孩(hái)子和其他人，也(yě)包括我自(zì)己。我们购买了最初所谓的战(zhàn)争债券、国防债券和(hé)储蓄债券等(děng)等(děng)。如果不停印钞票，我无法预计(jì)宏观环境会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国银行危机：

　　银行可以有新发(fā)明，但要恪守旧的(de)价值观

　　巴(bā)菲特说，“银(yín)行(xíng)业可以(yǐ)有1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB各种各样(yàng)的(de)新发明，但它需要有(yǒu)旧(jiù)的(de)价值观。我们(men)不(bù)知道会(huì)发生什么，因为(wèi)在目前的情况下，可能会发(fā)生(shēng)很多事情(qíng)。你(nǐ)必(bì)须有惩罚，打击那些制造问题的人。如果(guǒ)他们承(chéng)担了不该承担的风险，如果你要改变人们未(wèi)来的行为(wèi)方式，风险就必须落在(zài)他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们(men)准备买下许多(duō)银行

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵循(xún)健全的(de)银行投(tóu)资方法，不做别人做的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)性事情，银行可能(néng)是一个(gè)非常(cháng)不(bù)错的投资。最初(chū)在1969年，查(chá)理和我以1900万(wàn)美元投资了一家银(yín)行。如果1970年的《银行控股公(gōng)司修正(zhèng)法案》没(méi)有通过，我们(men)最终可能(néng)会拥有许多银行，而(ér)不是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币(bì)失(shī)去信心(xīn)，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“美元是(shì)储备货币，我(wǒ)看不到(dào)任何其他货(huò)币能够取代它(tā)。我觉得没人能理解现在(zài)的(de)情(qíng)况，只有鲍威尔（美(měi)联储主(zhǔ)席）可能(néng)比(bǐ)我们更(gèng)清楚，但是他也不能完全控制(zhì)我们(men)的(de)财政政策。当疫(yì)情发(fā)生的时候，并没(méi)有人知道(dào)需(xū)要印多少数额的货币才能(néng)解决问(wèn)题，而直到它(tā)失控。人们会对货币失去(qù)信心，他们的行(xíng)为方式可能会完(wán)全不同。我(wǒ)们无法(fǎ)预测(cè)，但我们知道这不是(shì)一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家(jiā)保险公司(sī)

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，过去10年，虽然(rán)有很(hěn)多上市公司涉及(jí)保险(xiǎn)业务，但没(méi)有一家是(shì)自己愿意去(qù)投的。虽然有人诟(gòu)病(bìng)盖可保险已经是一家技(jì)术公(gōng)司，但在我(wǒ)们看来，其依然是一家保险(xiǎn)公司。他(tā)同(tóng)时解释，盖可(kě)在技(jì)术方面需要(yào)做的(de)工作要比想象(xiàng)的(de)多很多。

　　作为政府雇员保险公司(sī)，盖可第一季度业绩(jì)表(biǎo)现得非常好，这(zhè)背后有(yǒu)两(liǎng)个原因(yīn)，首先是减少(shǎo)了前(qián)一年的保险(xiǎn)准(zhǔn)备金，其次一季度还(hái)是(shì)汽车保(bǎo)险的(de)旺季，此(cǐ)外(wài)在(zài)远程信息处理方面，盖(gài)可也取(qǔ)得(dé)了(le)长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业地(dì)产(chǎn)领域

　　从来就不特别(bié)活跃(yuè)

　　在回答有投资者提出的(de)商(shāng)业(yè)地产损失(shī)情况有多严(yán)重，和伯克希尔是否会在商业(yè)地产(chǎn)领域更活跃时？巴菲特(tè)表示，伯克(kè)希尔在商业地产(chǎn)领(lǐng)域从来不是特(tè)别活跃，因此(cǐ)也不会受到(dào)不良(liáng)贷款等一系列(liè)负面因素影响。

　　但(dàn)美国和世界很(hěn)多地方(fāng)市中心的空(kōng)洞化却是非常严重(zhòng)的(de)，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有者会变(biàn)化(huà)，人(rén)们总是喜欢买没(méi)有追索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路(lù)的重点是

　　以安全的方式恢复长(zhǎng)期运(yùn)营

　　在回答有投资者提出的伯(bó)灵顿(dùn)北方圣太菲铁(tiě)路公司面临的机遇和(hé)挑战时？巴菲(fēi)特表示，他密切关(guān)注这一团队的运营(yíng)指(zhǐ)标，其中不(bù)仅有美国的(de)铁路，而且(qiě)还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫情确实经历了(le)一段(duàn)困难(nán)时间，但好在我们走出(chū)疫情和供应方面的挑战，不(bù)过还面临劳工问题和其他一些问(wèn)题。我(wǒ)们(men)的团队(duì)优先(xiān)考虑(lǜ)的是恢复铁路的长期运营，而不是(shì)短期专注于在20年内达(dá)到(dào)某一运营(yíng)指标，要(yào)长期为(wèi)客户提供可持(chí)续(xù)的优质服务。”

　　复盘(pán)投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔(ěr)的历史上

　　没(méi)有(yǒu)一次情(qíng)绪化投资(zī)决定

　　在回答有没有因为情绪作(zuò)出错误的投资(zī)决(jué)定时，巴(bā)菲特表示：“虽(suī)然在生活(huó)中谁(shuí)都(dōu)不(bù)想成为(wèi)一个没有(yǒu)感情的人(rén)，但(dàn)肯定想在(zài)做投资(zī)或(huò)商业决定时成为一个没有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投(tóu)资并创造了

　　超过5000亿美元的股(gǔ)东权益

　　巴(bā)菲特强调：“如果(guǒ)我们拥(yōng)有更多的(de)企业，企业赚更(gèng)多的钱，作(zuò)为(wèi)股东(dōng)的份额，作为伯(bó)克希(xī)尔(ěr)的(de)所有者(zhě)，每年都在增加，而投资(zī)者(zhě)不需(xū)要花任何钱(qián)。我(wǒ)们投(tóu)资并创造(zào)了超过5000亿美(měi)元的股东(dōng)权(quán)益(yì)和超过300亿美元(yuán)的运营收(shōu)益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的机(jī)会是非常(cháng)有限的

　　关于(yú)是(shì)否对持有的超过1000亿美元的现金(jīn)充满信心(xīn)？巴菲特(tè)回(huí)答道，为(wèi)什(shén)么要派发现(xiàn)金？我(wǒ)们感(gǎn)兴趣的(de)、真正想(xiǎng)做(zuò)的是收购伟大的企业。我们(men)可以做到(dào)以500亿(yì)或750亿美元的价(jià)格(gé)，收(shōu)购一家价(jià)值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当的情况下，没有人(rén)能像我们(men)一样达成(chéng)交易。2008年我(wǒ)收购了一大堆(duī)公(gōng)司，这种事情会(huì)再次发(fā)生。但问题是(shì)，我(wǒ)们收购的机会是非常有限的，所以当一家好公司(sī)面临(lín)被(bèi)卖掉的(de)时候，我们需要(yào)足够的(de)资金。但(dàn)我(wǒ)们(men)的(de)股东可能(néng)会把股票卖(mài)得太(tài)便宜，而且无法做什么让(ràng)股价稳步上涨。我们(men)有(yǒu)足(zú)够(gòu)的(de)钱，我们正在用我(wǒ)们所拥有的(de)东(dōng)西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资(zī)的秘诀是(shì)洞悉消费者的行为

　　关于公司如何在(zài)短(duǎn)期(qī)利润和(hé)长期(qī)防御能力之间做(zuò)出选择？巴(bā)菲特(tè)对此(cǐ)表示：“我们(men)不关心季(jì)度预算是(shì)否(fǒu)达标，我(wǒ)们感(gǎn)兴趣(qù)的是，永(yǒng)远拥有一个美好(hǎo)的事业。好的企业不多，但我们确(què)实找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉(shè)足(zú)百货商店业务(wù)时，我们(men)学到的(de)是，在奖(jiǎng)品上做(zuò)图案绘制(zhì)，这可以算(suàn)是一件愚蠢的事。我们(men)一直在试图洞悉的是(shì)消费者的(de)行(xíng)为，我们不能洞悉(xī)企业的技(jì)术趋势，如果能做到这点(diǎn)，那也能获利(lì)！但这并不重(zhòng)要(yào)。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格(gé)·阿贝(bèi)尔将接(jiē)班！

　　关(guān)于(yú)投(tóu)资(zī)人关注的接(jiē)班人话题(tí)，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当然现在(zài)我还在位，格雷格的(de)主(zhǔ)要(yào)价值是可以把一(yī)些事情做得更(gèng)好，或者去管理(lǐ)更多的事情。阿吉特•贾恩也(yě)会给他一(yī)些(xiē)好(hǎo)的建议，但格雷格是做出(chū)最终决(jué)定(dìng)的那个(gè)人(rén)。未来我们(men)还需要更多(duō)的优秀人(rén)才，去涉及更多的业(yè)务。如果这些人不足够聪明，我们是绝不会让他们(men)接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在(zài)于从(cóng)不会(huì)频繁更换经理(lǐ)人(rén)

　　查(chá)理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优(yōu)秀的经理人，相对其(qí)他大型公司，伯克希尔之所以能够做的更好原因之(zhī)一(yī)，是从不会频繁更换(huàn)经(jīng)理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的(de)地位无可(kě)取代

　　沃(wò)伦•巴菲特(tè)说(shuō)，“阿吉特•贾恩是(shì)全(quán)球选出的十大最佳(jiā)保险经理人之一，他的地位(wèi)无可取代。阿吉特(tè)从不会去尝试(shì)改变一个体系，而总是会去(qù)改善一个体系。我(wǒ)很享受与(yǔ)他交流，以(yǐ)前我(wǒ)们每(měi)天都会聊天，现在(zài)没有那么频繁了，但他绝对是世界上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透(tòu)露(lù)到访日(rì)本五大商社

　　是(shì)为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到访日本，并参观(guān)五大商社。“我去那里的部分(fēn)原(yuán)因，是(shì)为了(le)把格(gé)雷格(gé)介绍给(gěi)那些生意伙伴。至于那些企业，让人(rén)感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷(léi)格(gé)补(bǔ)充道，“我们确实希望(wàng)和（那些企业）有(yǒu)长(zhǎng)期合作的机会。它(tā)们是一些令人难以(yǐ)置信的投(tóu)资机会，一直是非(fēi)常好的(de)投(tóu)资机会。我很喜(xǐ)欢这些公(gōng)司的文化和(hé)历史。我们对五(wǔ)大商(shāng)社的两天(tiān)走(zǒu)访是非常(cháng)棒的。”

　　伯克(kè)希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年(nián)后的伯(bó)克(kè)希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾，为(wèi)社(shè)会带来(lái)幸福感

　　在问答环节(jié)，巴菲(fēi)特提出了一百年后伯克希尔的发(fā)展愿景，他说(shuō)，希望这家公司(sī)仍能被(bèi)股东们眷顾，并且为(wèi)社会(huì)带来幸(xìng)福感，拥有无限的(de)资本和大量的(de)人才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年(nián)写下的(de)书(shū)时(shí)至今日(rì)依然畅销(xiāo)且屹立不倒(dào)一(yī)样，成为其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的资本(běn)

　　仍(réng)会(huì)比大部分公司都要多

　　巴(bā)菲特表示，“伯克(kè)希尔被认(rèn)为是一个国家的资(zī)产而非(fēi)负债，以往记录已经说明(míng)了这一(yī)点。未来12~15年(nián)，伯克希尔的资本还是会比大(dà)部分公司都要多，也仍然(rán)可以(yǐ)在(zài)国(guó)家的经济中投入非常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔的(de)股票回购不(bù)会停

　　巴菲特说，“相信在格雷(léi)格(gé)继任后，他仍(réng)会做出(chū)与(yǔ)现(xiàn)在相同(tóng)的股票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查(chá)理定下了(le)非常优秀的(de)回(huí)购(gòu)计划框架，我会继续沿用，因为股票(piào)回购(gòu)将同时对股东和(hé)公(gōng)司自身的(de)运(yùn)营产生(shēng)益处，如果(guǒ)资本足(zú)够且(qiě)股(gǔ)票(piào)很(hěn)有吸引(yǐn)力，那么为什么不(bù)通过(guò)回购来(lái)提(tí)升单股内在价(jià)值(zhí)呢？因此当时机(jī)来临(lín)，我们会(huì)成(chéng)为(wèi)活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特(tè)：给自己写讣告，

　　并(bìng)逆(nì)向行(xíng)动，人生的路就清(qīng)晰了(le)

　　在回答(dá)关于遗产(chǎn)规划的(de)问题时，巴菲特说(shuō)，在(zài)伯克(kè)希尔，只(zhǐ)要把某几只股票拿好就(jiù)行(xíng)，但这并不适(shì)合1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB所有人。如果你想(xiǎng)要你的孩子拥有某(mǒu)种价值(zhí)观(guān)，重要(yào)的是：你(nǐ)要践行(xíng)这样的价值(zhí)观(guān)，并和他们谈论这个价值(zhí)观，从他们(men)出生起，他(tā)们就在学习你。“你(nǐ)的意志与此有(yǒu)关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果(guǒ)你想弄清(qīng)楚如何度(dù)过这一生，你(nǐ)可以写一下讣告，并进(jìn)行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特：

　　我(wǒ)年事(shì)已高但没(méi)有写(xiě)过遗(yí)嘱

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“之前观(guān)察过很(hěn)多富裕家庭，它们在财产(chǎn)规划分配上(shàng)都存(cún)在各自的问(wèn)题。我年事已高，可(kě)我并(bìng)没有签过遗嘱，因为签(qiān)订遗嘱(zhǔ)需要(yào)孩子的(de)理解以及他们的(de)建议。这件(jiàn)事情对于孩子而言，在20岁和(hé)60岁的不同时期来做(zuò)，效(xiào)果是不一样的”。

　　在他看来(lái)，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他们的(de)成(chéng)长。“有(yǒu)一些人完全不向他们的(de)孩子透露任何遗嘱有关的(de)事情(qíng)，而有些(xiē)人则用遗(yí)嘱去绑架孩子的成长。当过(guò)早地向孩(hái)子宣(xuān)读(dú)遗嘱，比如在他们的成长阶(jiē)段，让他们知道遗(yí)嘱上的内容——这在以(yǐ)后会很难更改(gǎi)，我认为(wèi)这(zhè)是家长犯下(xià)的一个巨(jù)大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成功的秘诀：

　　活(huó)到老学(xué)到老，并(bìng)学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很(hěn)简单，比如花钱(qián)要(yào)量入为出，花(huā)的钱要比赚的钱少；避免(miǎn)身(shēn)边有能量(liàng)的人(rén)和活(huó)动；要(yào)活到老学到老，要学会感恩。如果你能(néng)做到这(zhè)一切，那你(nǐ)一定(dìng)会(huì)成功。如果做(zuò)不到(dào)，成功就需(xū)要更多的运(yùn)气，当然，你一(yī)定不(bù)要把自己(jǐ)的(de)命运都押(yā)宝在运气赌注(zhù)上(shàng)”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡(fán)尔(ěr)赛”？和自己喜欢的人(rén)一(yī)起工作，业务中没有困(kùn)难(nán)

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困难，我们都非常热爱自己的事业。每天早上(shàng)起床时，我(wǒ)都感觉非常(cháng)棒。和一群我喜(xǐ)欢的人(rén)一起工作，彼(bǐ)此(cǐ)欣赏对方，而且我上班(bān)通(tōng)勤(qín)也(yě)只需(xū)要约5分钟(zhōng)的路(lù)程(chéng)，这是非常理想的工作环境，没有(yǒu)什么能(néng)比这更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我(wǒ)时常(cháng)关注(zhù)《聪(cōng)明的(de)投(tóu)资者》

　　在亚(yà)马(mǎ)逊(xùn)的排名

　　股东大(dà)会上，巴菲特再度提起本(běn)·格(gé)雷厄姆(mǔ)在投资上对他产生的积(jī)极影(yǐng)响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些非常有说服力的话，告(gào)诉我(wǒ)我在过(guò)去8、9年间(jiān)所(suǒ)从事和热爱的工作都是错误(wù)的。我看了这本书（注：即《聪明的投资(zī)者》）一遍又一遍(biàn)。无论(lùn)他(tā)的想法是否(fǒu)正确(què)，我都非常(cháng)喜欢，甚(shèn)至(zhì)还不时去(qù)亚(yà)马(mǎ)逊看看这本书的排(pái)名，它一直在畅销榜上排在差不(bù)多第300名或第350名的(de)位置(zhì)。试想(xiǎng)下，到哪里再找一本书在其领域里(lǐ)具(jù)有这样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB