财(cái)联社5月6日(rì)讯（编辑 若宇）黄金现货价格(gé)本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基自去(qù)年10月低点以来股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄(huáng)金(jīn)价格的持续攀升，引(yǐn)来众多投资者的目光(guāng)。国泰(tài)君安(ān)刘越男(nán)等人(rén)在4月23日(rì)研报中表(biǎo)示，黄金(jīn)珠宝复苏节奏与(yǔ)弹性优(yōu)于预期，根据行业数(shù)据(jù)，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表(biǎo)现(xiàn)亮眼；3月后逐步进入Q2同期低(dī)基数，金银珠(zhū)宝(bǎo)类(lèi)2023年3月社零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金(jīn)价稳(wěn)步上行预期(qī)提振长期需(xū)求(qiú)，存货增值提振毛利率，C端消费(fèi)者黄(huáng)金投资(zī)保值需(xū)求及(jí)加盟商(shāng)补货需求有望释(shì)放；其二(èr)，Q2开始婚庆需求显著回补，同店(diàn)开店(diàn)有望匹配(pèi)释放(fàng)，长三角地区表(biǎo)现尤(yóu)其值得期待；其(qí)三(sān)，古法金(jīn)中流砥(dǐ)柱(zhù)，金镶钻打开利(lì)润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块行情(qíng)的可持续性，德邦(bāng)证券郑澄(chéng)怀在5月5日研(yán)报中分析(xī)，从国际(jì)金价(jià)来看，全球地缘政治(zhì)的不确定(dìng)性(xìng)、美国经济衰退的不(bù)确(què)定性等(děng)因素均(jūn)有望对金(jīn)价形成(chéng)长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季度婚庆(qìng)旺(wàng)季将持续释(shì)放(fàng)消费需求(qiú)。

　　长期来看，龙(lóng)头(tóu)公司有望(wàng)凭(píng)借精准的产品定(dìng)位(wèi)，创新(xīn)性的产品设计(jì)，以(yǐ)及积极的渠道扩(kuò)张(zhāng)策略下，持续提升市场占有率，平稳(wěn)兑现(xiàn)业(yè)绩(jì)增(zēng)长。当前黄(huáng)金珠宝板块估值基本处于(yú)历史中枢水平，仍具(jù)有(yǒu)较大的投(tóu)资吸引(yǐn)力。

　　中国银(yín)河证券研究院甄唯萱在研报中(zhōng)指出，预期(qī)国内金银珠宝市(shì)场规模未来将稳步上(shàng)升，将在2024年(nián)超过(guò)90万亿(yìcpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的24px;'>cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的)元(yuán)，年复(fù)合增(zēng)长率(lǜ)约为(wèi)5％，奢侈金(jīn)银珠宝(bǎo)的市场规模增长速(sù)度更快(kuài)，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中国金银珠宝行业中(zhōng)黄金市(shì)场(chǎng)的(de)增(zēng)速最快，2018-2021年间的(de)复合(hé)增长率为5.9％，预(yù)计未(wèi)来5年也将保(bǎo)持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的产业(yè)链来看(kàn)，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻石等(děng)原材料供(gōng)应，中游的制造设计及(jí)下(xià)游的终(zhōng)端零售环节，其中下游环节的附加值较高，盈利能力(lì)较强。

　　国信证券研报中指出，下游(yóu)零售环节同样拥有较高的毛利率水平，黄(huáng)金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等(děng)，钻(zuān)石镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右(yòu)的高毛利率水平，产(chǎn)业链附加值高，相(xiāng)关企(qǐ)业通过(guò)强势的渠道(dào)建设以(yǐ)提高市场(chǎng)份额，可以获得更加优化(huà)的盈利(lì)表现(xiàn)。

　　<cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的img alt="image" src="https://img.cls.cn/images/20230505/2OfKHiIhnh.png" width="640">

　　从(cóng)竞(jìng)争格局的(de)角(jiǎo)度来看，截至2022年(nián)，中国(guó)金银(yín)珠宝行业市占率(lǜ)前十的集团中，除了瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集团外其余8个均为(wèi)国产品牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周大福、老(lǎo)凤(fèng)祥(xiáng)、豫园股份在(zài)2022年的市(shì)占率分别(bié)达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不断提升(shēng)，于2021年(nián)超过了30％。

　　据财联社(shè)不(bù)完全统计，相关上市公司包括萃华珠宝、曼卡龙(lóng)、菜(cài)百股(gǔ)份、潮宏基、老凤祥(xiáng)和周大生(shēng)等(děng)，具(jù)体情况(kuàng)如下：

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