昨天深夜，美国(guó)债务上限谈判突然中止！

　　当地(dì)时间周(zhōu)五上午，美(měi)国共(gòng)和党债务(wù)上限谈判代表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会(huì)议开始后不(bù)久(jiǔ)就(jiù)突(tū)然离开(kāi)。格雷夫(fū)斯说：白(bái)宫谈判代表(biǎo)实在不可理喻，目(mù)前谈判处(chù)于(yú)“暂停”状态(tài)。格(gé)雷夫(fū)斯强(qiáng)调，他不(bù)知道双(shuāng)方是否会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息(xī)传(chuán)出(chū)后，三大美股指集体转跌。

　　不过(guò)，美联(lián)储主席鲍威尔传出(chū)了有望暂停加息的鸽派信号。鲍(bào)威尔称，银行业的压力可能影响联储的利率路(lù)径，若源于银行业危机的信贷环境收紧导致经济放(fàng)缓，美联储可能不必(bì)让利率升(shēng)到原(yuán)应有的高位。

　　交易员(yuán)目前预(yù)计，美联储6月份加息(xī)25个基点的可(kě)能性为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同时，交易员预计美(měi)联储(chǔ)下月(yuè)将利(lì)率(lǜ)维持在(zài)5％至5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔的(de)讲话相(xiāng)比，交易(yì)员似(shì)乎更(gèng)受债务上限事态发展大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美(měi)债价格跳(tiào)涨、收益率跳水(shuǐ)，对利率前景敏感的两大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？年期美(měi)债收(shōu)益率迅速远离(lí)他讲话(huà)前所创的(de)两个(gè)月来高位(wèi)，一度(dù)较高位回落超(chāo)过10个(gè)基点；美元(yuán)指(zhǐ)数刷新日低，加(jiā)速跌离(lí)周四(sì)所创的3月末以来(lái)高位。鲍威尔讲话结束后，美(měi)债收益率逐(zhú)步(bù)回升，全天攀升收(shōu)官，美股和美元的跌势未改。

　　最终(zhōng)，美股周五高(gāo)开(kāi)低走，受债务(wù)上限谈判暂(zàn)停拖累三大股指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门中概股走势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金属大(dà)多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌各异(yì)。伦镍跌超(chāo)4％，在(zài)上周跌超(chāo)9％后继续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两周(zhōu)。而伦锡和(hé)伦铝(lǚ)都涨超(chāo)2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势(shì)头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜(tóng)周五(wǔ)收(shōu)盘大致持平一周前(qián)水(shuǐ)平，都(dōu)止住(zhù)四周连跌(diē)之(zhī)势。

　　纽约(yuē)黄(huáng)金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收(shōu)涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一周以来最大周跌(diē)幅，在连(lián)涨两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货(huò)收(shōu)跌0.43％，报71.55美(měi)元(yuán)/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终(zhōng)结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称(chēng)，美(měi)国白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡(kǎ)锡表(biǎo)示，共和党(dǎng)人将于(yú)北京时间今天上午重(zhòng)返(fǎn)谈判桌，恢复债(zhài)务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正(zhèng)案来绕开债务上限解决不了任何问题，将阻止拜登推动(dòng)的增加(jiā)政(zhèng)府开支行动。

　　值(zhí)得注意的是，美国(guó)财政部现金(jīn)余额截至(zhì)5月1大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？8日进一步降至573亿美元。截(jié)至5月17日，美国财政部(bù)财政紧急(jí)措施余(yú)额(é)还剩下920亿(yì)美元(yuán)。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)：美国通胀远远高于2％目(mù)标，鉴于(yú)信贷压力可能无(wú)需继续加息(xī)

　　当地时间周五（北京时间(jiān)今天凌晨），美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔出席名为(wèi)“货(huò)币政(zhèng)策观点”的小组(zǔ)讨(tǎo)论。市场关注他提供的利率(lǜ)路(lù)径线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀(zhàng)远远高于我们2％的目(mù)标”，若抗通胀(zhàng)失败(bài)，将(jiāng)造(zào)成漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于(yú)”让(ràng)通胀重返目标2％的承诺(nuò)，物价稳定是(shì)经济保持强(qiáng)劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表(biǎo)鸽派信号称，自己倾向于(yú)支持6月会议暂不加息，而且银行业危机导致的(de)信(xìn)贷条件收紧，可(kě)能意味着美(měi)联储峰值(zhí)利(lì)率(lǜ)将低于(yú)预期：“鉴于信贷压力可(kě)能对经济(jì)增长、就(jiù)业和通胀造成(chéng)的负面影响，可能无(wú)需（继续(xù)）加息至(zhì)那么高的水平(píng)就能成功打压(yā)通胀。美联储在收紧(jǐn)货(huò)币(bì)政策方面已取得长(zhǎng)足(zú)进(jìn)步(bù)，政策(cè)立场现在是对经(jīng)济增长(zhǎng)具有限制性的。做太多与做太少的风(fēng)险(xiǎn)正变得更(gèng)加平衡。我们面(miàn)临着迄今为止收紧政策的效应(yīng)滞后，以及近期银行(xíng)业(yè)压(yā)力导致的(de)信贷收紧程度等多重不确定性。有鉴于此，美(měi)联储有能(néng)力观察更(gèng)多数据和未来前景(jǐng)的演变，然后(hòu)再决定(dìng)可能需(xū)要提高多少利(lì)率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔(ěr)也强(qiáng)调季度经济预测的准(zhǔn)确度通常存(cún)在挑战，他上述提到的观点及(jí)其能实(shí)现的程度也都存在不确定性，理由是“未来前景面(miàn)临着历(lì)史(shǐ)性高企的不确定(dìng)性(xìng)”，因此(cǐ)：“FOMC尚(shàng)未就货(huò)币(bì)政策应进一步收(shōu)紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有分析称，这说(shuō)明银行(xíng)业(yè)危机后，鲍威尔(ěr)开(kāi)始释放(fàng)“保持耐心”的利(lì)率路(lù)径信号。“新(xīn)美(měi)联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点(diǎn)明(míng)银行业压力(lì)将影响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下行

　　近(jìn)期纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期(qī)货持续走弱，昨日纯(chún)碱和玻(bō)璃期货继续(xù)深跌，盘(pán)中纯(chún)碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发(fā)布公告，自(zì)2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交(jiāo)易时起，纯(chún)碱期货2309合约的日内平今(jīn)仓(cāng)交(jiāo)易(yì)手(shǒu)续费标准(zhǔn)调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期(qī)货(huò)研究(jiū)所负责人闾振兴表示，主要有三方面(miàn)：一是(shì)产业(yè)供需结构预期转弱；二(èr)是宏观环(huán)境不乐观；三是交易者在对冲操作中将纯(chún)碱(jiǎn)玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱，但南华研究(jiū)院能化分析师(shī)李嘉豪认(rèn)为(wèi)，各自的原(yuán)因(yīn)并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅较(jiào)大的主要(yào)原因在于远兴投(tóu)产的消息面刺(cì)激，使得盘面出现较(jiào)大跌幅。除此之(zhī)外，本周检修量增加，库(kù)存依旧累库(kù)，可见下游的(de)持(chí)货意愿依旧较差。纯(chún)碱(jiǎn)上周(zhōu)到港5万吨，对供需关系也存在一(yī)定的(de)影响(xiǎng)。在现(xiàn)货(huò)松动、投产预期、库存累库的影响(xiǎng)下(xià)，纯碱价(jià)格持续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因在于前期（3月(yuè)和4月(yuè)）需求较旺，下(xià)游补库至(zhì)环比高位。”他说(shuō)，短期价格松动，中(zhōng)下(xià)游(yóu)的备货情绪出现一定的谨(jǐn)慎或者恐高的情形，因(yīn)此产销出现了(le)较为明显(xiǎn)的(de)下滑。在现货(huò)松动、产销较(jiào)弱(ruò)的局面下，玻(bō)璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需结构(gòu)看，浙商期货分析师江(jiāng)文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点(diǎn)是远兴(xīng)能源新增投产。昨日(rì)，远兴(xīng)能源1号线正(zhèng)式点火，新增天然碱产能150万(wàn)吨(dūn)，后(hòu)续2号线原计划于6月点火投产，产(chǎn)能为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计划(huà)于9月份(fèn)出(chū)产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱，3B号(hào)线原计划于(yú)9月份出产品，产能(néng)为100万吨(dūn)天(tiān)然碱和40万吨(dūn)小(xiǎo)苏打。远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源的天(tiān)然碱预计(jì)生产成本在1000元/吨(dūn)以(yǐ)内。纯碱(jiǎn)盘面在(zài)大量(liàng)新增产(chǎn)能和低成本纯碱(jiǎn)的叠加作用(yòng)下(xià)持续走低，周五又逢远兴能源点火(huǒ)的信息落(luò)地，市场看空情绪高涨，推(tuī)动盘(pán)面下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱的(de)供需结构在(zài)9月会发(fā)生变化，这是市场早已预(yù)期(qī)的，市场也已充(chōng)分计价，这一点从9月(yuè)合约(yuē)的深贴水可以得到(dào)验证。在这(zhè)个供需转(zhuǎn)宽松的预期下(xià)，产业(yè)链开始形成负反馈，纯碱现货价(jià)格也出现崩塌(tā)，这(zhè)一点(diǎn)从(cóng)近月(yuè)合约(yuē)的跌幅和现货向期货回归的方式收敛基(jī)差上可(kě)以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方(fāng)面(miàn)，江文敏表示(shì)，近期市(shì)场主要交易(yì)点(diǎn)是需求转弱(ruò)，供应上(shàng)升。因(yīn)为玻璃(lí)深(shēn)加工(gōng)厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订(dìng)单天(tiān)数为16.4天，与4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少0.1天。深加(jiā)工厂原片库存天数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比减少1.73天。从历史数据来看(kàn)，原片库(kù)存(cún)偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据来(lái)看(kàn)，5月沙河(hé)地区产(chǎn)销(xiāo)数据平(píng)均为(wèi)65％，湖北(běi)地(dì)区产销(xiāo)数据平均为73％，华东地区(qū)产销数据平均为82％，相比(bǐ)于3月及4月(yuè)的数据，5月份产销数(shù)据大(dà)幅下滑(huá)。5月还要新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃日熔量达(dá)到巅峰，峰(fēng)值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直都比较弱(ruò)，主要是高库(kù)存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下出现(xiàn)过(guò)反(fǎn)弹(dàn)，但反弹(dàn)后利(lì)润改善很多，加之终(zhōng)端(duān)表现并(bìng)不乐(lè)观，因此又出现(xiàn)大幅回(huí)落。

　　从(cóng)宏观因(yīn)素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预(yù)期、国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)复苏不(bù)及预期(qī)的(de)背景下，整个工业品(pǐn)价格(gé)承压，纯碱此(cǐ)前(qián)强势的中(zhōng)观(guān)逻辑(jí)终敌(dí)不过疲弱的宏观逻辑。从持仓(cāng)上看，部分(fēn)市场资金在做强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃正是空头配置，强化了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对(duì)于后市(shì)，李嘉豪表示，纯(chún)碱主要关注检(jiǎn)修(xiū)是否能带来现(xiàn)货(huò)价格短期的企稳，但中长(zhǎng)期价格下跌至成本线(xiàn)为大概率事件。“从商品格(gé)局看，纯碱投产(chǎn)后必然(rán)走(zǒu)向(xiàng)过(guò)剩，而短期检修(xiū)的兑(duì)现有限，因(yīn)此检修仅为(wèi)长期趋势下(xià)的(de)扰动(dòng)，商(shāng)品从偏(piān)紧到过剩(shèng)的周期中(zhōng)，价格趋势预计继(jì)续向下。”他(tā)说，对(duì)于玻(bō)璃(lí)，需要等待(dài)的则(zé)是中下游(yóu)的备货意愿何时(shí)能够起来：一是等待下游的(de)原料库存(cún)消耗，二是对未来的需(xū)求是否存在(zài)旺季的预期。短期来(lái)看，下游(yóu)以消(xiāo)耗前(qián)期库(kù)存为主，需(xū)求缺(quē)乏(fá)弹(dàn)性，价格(gé)预(yù)期偏弱。后市关注在需求存在(zài)缺口的(de)情形(xíng)下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认为，除(chú)非价格开始冲击成本(běn)，或(huò)是供(gōng)需上(shàng)有重大改变，否则(zé)纯碱和玻璃依然维持弱势(shì)。“短期则还是(shì)要关注(zhù)持(chí)仓的变(biàn)化，短线资金(jīn)离场或使得(dé)低位波动加大。”他(tā)说，止跌可(kě)以关注两个指标：一(yī)是基(jī)差(chà)不再是以现货下跌方式来修复；二是月(yuè)供(gōng)需预期博弈相对(duì)明(míng)朗，基差企稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏(mǐn)表示，纯(chún)碱后市仍将维持弱势，可重点关注(zhù)远(yuǎn)兴能(néng)源(yuán)的后续投产进展、碱价降价(jià)幅度。若远兴能源后(hòu)续投产推迟，则盘(pán)面或将(jiāng)维稳振(zhèn)荡；若(ruò)联碱(jiǎn)厂、氨(ān)碱厂(chǎng)大(dà)力挺价，则盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻(bō)璃(lí)方面，他认为，后市(shì)弱势也(yě)将继续保持，中长期(qī)则视终端需求变动来判断(duàn)是否维持(chí)弱(ruò)势(shì)，可重点关(guān)注下游深加工订(dìng)单情况、地产施工(gōng)端情(qíng)况。若后期(qī)地产(chǎn)施工端主体封顶数量较多，那么(me)玻璃的(de)需求量将抬(tái)升，下游深加(jiā)工订单数量也将因此(cǐ)抬升(shēng)，盘面或维(wéi)稳。

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