随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，看(kàn)好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远一季报(bào)中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发布了(le)一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的(de)密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银(yín)华(huá)盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在(zài)今年一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)为例，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增(zēng)持(chí)了(le)精(jīng)测电子(zi)，较(jiào)去年底增加了(le)16倍，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第(dì)7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新(xīn)”个(gè)股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年(nián)一季度(dù)，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的(de)看(kàn)法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季(jì)报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴(bàn)跟(gēn)我们(men)的(de)利(lì)益共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现(xiàn)象(xiàng)级应(yīng)用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关注(zhù)的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供(gōng)应商积极验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆(yuán)产线建设(shè)将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性(xìng)取决于(yú)下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃较多(duō)的板块(kuài)，交易(yì)占比(bǐ)和(hé)估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)处于历史偏(piān)低(dī)的位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于上涨的标的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的(de)板块更多(duō)地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现在市(shì)场对于(yú)新能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年(nián)的中报中，我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，具有较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据显示，信(xìn)达澳(ào)亚(yà)基金冯明(míng)远在管的6只基金(jīn)平(píng)均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较(jiào)去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科达利(lì)、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最大的是中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较去年(nián)底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最大(dà)的是天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīn晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军g)历(lì)了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了(le)显著的回(huí)调，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发(fā)布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总监王睿在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在一个温(wēn)和复苏的通道(dào)，在(zài)海外加息进入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观(guān)及货(huò)币环境(jìng)有利于权益市场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是震荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分(fēn)短(duǎn)期(qī)达到目(mù)标价的(de)相关(guān)品种，并(bìng)根据收益率预期(qī)的变(biàn)化调整(zhěng)了(le)一部(bù)分科技(jì)持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新成长为例(lì)，该基金在(zài)一季度增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对目前的生产和生活方(fāng)式带来重大变化的(de)技术变革，值得我们投入非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大(dà)部分公司一个相对清晰(xī)的(de)定价，因此我(wǒ)们(men)一季(jì)度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到(dào)了一(yī)些短期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者(zhě)的信心出现了波动。投资者预(yù)期(qī)变化导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未(wèi)来的发展方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发(fā)布(bù)了一季报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利润在产业(yè)链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水平达到(dào)了什么(me)程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军(zī)和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着(zhe)利润波动(dòng)。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期(qī)因素(sù)。人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以(yǐ)及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如(rú)既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增(zēng)持了工商银(yín)行、建发股份、招商银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我(wǒ)们(men)可以在热(rè)点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天(tiān)。

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