今年(nián)AI波澜壮阔的(de)大行情(qíng)之下(xià)，引发了全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关注，而公募基(jī)金2023年(nián)一季报揭开了基金经理的观(guān)点和真(zhēn)实持(chí)仓(cāng)。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工(gōng)智能(néng)、算(suàn)法、应用、算力端(duān)等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实(shí)现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为今(jīn)年(nián)以来(lái)业绩最领(lǐng)先的(de)主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明(míng)星基金(jīn)经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就(jiù)在一季报(bào)表(biǎo)示，一季度在(zài)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智(zhì)能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出了波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情。因抓住(zhù)市场机(jī)遇(yù)，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报成为(wèi)2023年(nián)表现最强的主动权益基(jī)金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人工智能领(lǐng)域(yù)的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后(hòu)，是相关公司在产业(yè)端的积极布局，人(rén)工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一季度主要投资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大幅度(dù)的(de)调整。相较去(qù)年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外(wài)，其(qí)他重仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是(shì)年内拥有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的(de)重仓股推(tuī)动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基(jī)本(běn)保持在90％以上(shàng)的仓位水平(píng)，去年(nián)三季末(mò)、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的另外一(yī)只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长并(北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯bìng)没有太大变化，前十(shí)大重仓股相较(jiào)去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍(réng)重点布局(jú)卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写(xiě)道，主要(yào)布(bù)局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前(qián)的市(shì)场(chǎng)位置，迎(yíng)接即(jí)将到(dào)来(lái)的(de)科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在一季(jì)度都(dōu)到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计(jì)板块，从2021年四季(jì)度开(kāi)启的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产业(yè)端一(yī)季(jì)度库存水平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二(èr)季(jì)度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对(duì)设计(jì)板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。而算(suàn)力几何级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯(xīn)片需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块是芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美国(guó)对(duì)中国(guó)半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极(jí)限施(shī)压之(zhī)后(hòu)，进一步的制(zhì)裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速(sù)扩产成(chéng)熟制程，另一方面在(zài)国(guó)内设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了(le)一定的(de)影(yǐng)响，但(dàn)是(shì)另(lìng)外一个(gè)角度看，芯片(piàn)设备(bèi)的(de)国产化率却取得了突飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替(tì)代进程加速对设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安(ān)积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主动(dòng)权益基金。这一业(yè)绩还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域(yù)大(dà)跌(diē)影(yǐng)响，若(ruò)截至(zhì)4月20日(rì)，该(gāi)基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回(huí)报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这(zhè)一(yī)规模(mó)暴(bào)涨更多来(lái)自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及诺安(ān)积(jī)极回报基金的话题(tí)也屡见(jiàn)报(bào)端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安(ān)优化(huà)配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理(lǐ)基金(jīn)的总规模(mó)也(yě)从去年底的(de)293.25亿元增长到(dào)一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱(jù)乐部(bù)”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块(kuài)相关(guān)板块，他也坦言在一季(jì)度主要(yào)对对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金(jīn)一(yī)季度新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多类产品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的《投资者关系(xì)活(huó)动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术对海康威视(shì)的营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计算(suàn)和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的解决方(fāng)案，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要产品包(bāo)括内存(cún)接(北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯jiē)口(kǒu)等(děng)。晶(jīng)晨股份也是(shì)全球(qiú)布局(jú)、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模(mó)块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的(de)时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四(sì)只个股在一季度退出(chū)兴全(quán)合(hé)润前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的(de)另外一只(zhǐ)可(kě)投港股的兴全(quán)合宜(yí)基金在一季度除了加(jiā)仓半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是(shì)其(qí)主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，随着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯(xùn)、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内维持了(le)较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍(réng)将坚(jiān)持(chí)挖掘公(gōng)司长期成长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市环境(jìng)下(xià)斩获(huò)超47％的(de)收(shōu)益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从(cóng)股票(piào)持仓来(lái)看，北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯一季度末该(gāi)基金股票市(shì)值占基(jī)金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高(gāo)值(zhí)，显示(shì)出(chū)一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三季报、年(nián)报(bào)来看(kàn)，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年(nián)底，一季(jì)度朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国(guó)大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基(jī)金净值比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了(le)信息技(jì)术、可选消费等。前十(shí)大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调(diào)整，绿城服(fú)务(wù)、中(zhōng)国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大(dà)概率(lǜ)偏弱的(de)判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济复苏(sū)敏(mǐn)感度相对(duì)较高的部(bù)分制造业，增持(chí)了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行(xíng)业(yè)，同(tóng)时，我们(men)亦在一季度末期(qī)逐步(bù)逢低增(zēng)持了港股中可(kě)能面临业绩拐点(diǎn)的(de)物(wù)业及(jí)计算机等(děng)公司(sī)。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造(zào)了一定的(de)超额(é)收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了(le)我(wǒ)们的(de)预期，导致对部(bù)分(fēn)行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们(men)将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行。

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