今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经(jīng)理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金的(de)港股(gǔ)平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的(de)港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大了(le)对(duì)港股的投(tóu)资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳(yáng)集团、中国石(shí)油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华(huá)电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核(hé)电力(lì)，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金(jīn)在(zài)一(yī)季度(dù)对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场(chǎ维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架ng)或将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有基(jī)金基金经(jīng)理(lǐ)史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看(kàn)好港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市(shì)场(chǎng)需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积(jī)极(jí)信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波(bō)动中上行(xíng)，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大对政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制(zhì)造，在(zài)经历(lì)了(le)过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数据(jù)、平台和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市(shì)场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国(guó)内地经济(jì)的(de)环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的(de)环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的(de)增长，但是(shì)由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港股盈利(lì)同比增(zēng)速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红(hóng)利中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释放(fàng)和四季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定(dìng)的(de)调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而(ér)上(shàng)的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较(jiào)好成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们(men)预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的(de)吸引力(lì)有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风(fēng)险溢(yì)价均(jūn)在高位的(de)背(bèi)景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴(dài)维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利(lì)增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由于中(zhōng)国(guó)经济修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复(fù)苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期的前沿(yán)技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持(chí)续(xù)性超预(yù)期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信(xìn)、石(shí)油(yóu)石化等。

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