5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超(chāo)千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私(sī)募(mù)景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林(lín)资产整体持仓规模(mó)小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持(chí)有34家(jiā)上市(shì)公司的股(gǔ)票。其中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(k俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口é)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了(le)止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来英(yīng)伟达(dá)累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美(měi)股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的(de)当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为(wèi)景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一(yī)季度(dù)还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教(jiào)育个股股价均处(chù)于震荡(dàng)态势(shì)，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业(yè)来看，不同(tóng)年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了(le)应对考(kǎo)试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合(hé)能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离(lí)开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司(sī)本身来说，凭借多(duō)年积(jī)累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢复增长，同(tóng)时素(sù)质(zhì)教(jiào)育(yù)、直(zhí)播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同时账上资金(jīn)充足(zú)，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们(men)看(kàn)到了相(xiāng)关(guān)的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示(shì)，截至(zhì)今年一(yī)季度末，高毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年(nián)底减仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季度高毅(yì)资产大(dà)举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估(gū)支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹(nào)了(le)一两(liǎng)天，随后便开(kāi)始持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列(liè)，不构成(chéng)任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口　　面对市(shì)场(chǎng)的急(jí)剧降温，市(shì)场(chǎng)观点(diǎn)认为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据(jù)大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款回(huí)落再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动社融(róng)增(zēng)速回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降(jiàng)票据等低(dī)效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现(xiàn)深度负(fù)增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必然要让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能(néng)还需(xū)要(yào)一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工智能和中特估(gū)，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边(biān)，在(zài)未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发(fā)感想。大谈公募(mù)基金经理的(de)难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机(jī)制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看(kàn)着红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场上(shàng)大热的(de)人工智能，游资炒作的(de)“星辰大(dà)海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他(tā)们(men)的机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市(shì)场根本(běn)就是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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