财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始(shǐ)止跌(diē)企稳四(sì)个交易(yì)日后(hòu)价格(gé)连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和(hé)永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dà华大基因是国企吗n)的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费(fèi)信(xìn)心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君(jūn)安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持(chí华大基因是国企吗)续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动(dòng)力(lì)电(diàn)池厂商清库存(cún)工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以(yǐ)判(pàn)断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社(shè)记(jì)者表示。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价(jià)格企稳(wěn)以及库(kù)存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍(réng)然存在(zài)一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是(shì)正常(cháng)的现(xiàn)象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行(xíng)业(yè)要(yào)以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前(qián)锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要(yào)在于下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠(dié)加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车(chē)销(xiāo)量数(shù)据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随着(zhe)二三(sān)季(jì)度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单(dān)需(xū)求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开(kāi)启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回(huí)涨的空(kōng)间(jiān)，但(dàn)幅(fú)度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时(shí)电(diàn)池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持(chí)续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的(de)总量(liàng)将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn华大基因是国企吗)业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合(hé)”的(de)波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材(cái)料(liào)到电(diàn)池，再到(dào)下(xià)游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需(xū)变(biàn)化也(yě)将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦(yì)有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下(xià)跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它(tā)们去年的(de)净利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净(jìng)利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能承受价格(gé)下跌(diē)和可能的未来(lái)亏(kuī)损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的(de)成(chéng)本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普(pǔ)遍(biàn)在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两家公司(sī)能以低(dī)于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格(gé)采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定期调(diào)整。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本(běn)的资源(yuán)，让(ràng)这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上(shàng)游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一(yī)层影响是(shì)，宁(níng)德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一(yī)开采就亏损。

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