30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信(xìn)仰，突(tū)然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债搜特(tè)转(zhuǎn)债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过(guò)如(rú)此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价(jià)转(zhuǎn)债接连雪崩。分析(xī)认为(wèi)，资金开始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观(guān)，自周(zhōu)二盘中冲高到(dào)3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市场持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织(zhī)服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行业逆势(shì)飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入(rù)13亿(yì)元(yuán)。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债(zhài)市(shì)场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可转(zhuǎn)债退市历史(shǐ)，在(zài)今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司(sī)和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出(chū)现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退(tuì)市(shì)，搜特(tè)转债持续(xù)暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破(pò)历史来(lái)得太快。蓝盾转债(zhài)已停(tíng)牌(pái)，而(ér)搜特(tè)转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日(rì)搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面(miàn)临的(de)违约。彻底带崩了整个低(dī)价(jià)转债，过去(qù)的双低策略似乎(hū)也不再(zài)奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批价(jià)格跌破(pò)100元(yuán)的低价转债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价格(gé)低于(yú)100元。如今是(shì)多(duō)只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二在券(quàn)商、银行等金(jīn)融股带动(dòng)之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下行(xíng)，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略点评表示(shì)，4月(yuè)新增(zēng)社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预期(qī)，一季度冲量明显+票(piào)据利率下行，数据走(zǒu)弱在(zài)方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明(míng)显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地(dì)产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增(z切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天ēng)存(cún)款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍(réng)在(zài)修(xiū)复→全A非金融企业(yè)盈利全年(nián)或拾级而上切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数据反映的制造业库存及产能周(zhōu)期(qī)位置看，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金(jīn)融数据(jù)再次(cì)印证复苏成色需巩(gǒng)固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源(yuán)基(jī)金近日也表(biǎo)示，后续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东(dōng)盟相(xiāng)对强劲的需求(qiú)均(jūn)支撑(chēng)了外需，内需同样(yàng)在修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外(wài)流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局会议仍然(rán)强调稳增长，应对(duì)弱复苏(sū)下流动性大概率(lǜ)仍(réng)然维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍可(kě)能(néng)有(yǒu)增量政策出台，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场基本已定(dìng)价美联(lián)储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在(zài)下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对(duì)国内市场的流(liú)出压(yā)力不(bù)大(dà)。

　　总(zǒng)体来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性(xìng)的(de)波动是(shì)指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵(hē)护(hù)延续(xù)、外资流出(chū)压(yā)力(lì)不大下(xià)市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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