金融界5月(yuè)12日消息 国内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反(fǎn)映出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发(fā)布的美国(guó)4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来(lái)看，一(yī)方面(miàn)，此(cǐ)前加(jiā)息结束(shù)乃(nǎi)至(zhì)降(jiàng)息(xī)已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联(lián)储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结(jié)束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在(zài)此(cǐ)期间将面临经济(jì)和政策的不(bù)确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初请失(shī)业金人数升(shēng)至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有色(sè)金属将会走弱，白银(yín)连续上涨后会(huì)面临(lín)调(diào)整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预期将会(huì)继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数(shù)大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较(jiào)强的白银(yín)走势(shì)，白(bái)银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等(děng)因素综(zōng)合(hé)影(yǐng)响下，白(bái)银高(gāo)位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗(chēng)；若有效跌破该位(wèi)置(zhì)将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方(fāng)关注(zhù)继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走(zǒu)完(wán)，建(jiàn)议继(jì)续等白银行情企稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧银行业危机(jī)引发避险需(xū)求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美(měi)元美债走敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当(dāng)前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将会(huì)不(bù)断刷新(xīn)历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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