30年“不败”的可转债信(xìn)仰(yǎng)，突然之(zhī)间(jiān)出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌(diē)至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史上从未(wèi)有过如此低价(jià)可转(zhuǎn)债，与此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天(tiān)也继续不(bù)乐(lè)观，自周二盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数(shù)板块下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势(s挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信hì)飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆(nì)势(shì)抄(chāo)底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史(shǐ)，在今(jīn)年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退市，打破了30年来的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)没(méi)有出现正股和转债退市的历史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历(lì)史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而搜(sōu)特(tè)转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机之下(xià)，搜特转债(zhài)今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式(shì)暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜(sōu)特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的(de)退(tuì)市情形，以及可能面临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩了整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力(lì)医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价(jià)格跌(diē)破100元(yuán)的(de)低价转债，而一年前市场还(hái)在关注(zhù)“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元。如今是(shì)多只接(jiē)连闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲(ch挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信ōng)上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日(rì)策略点(diǎn)评表示，4月新(xīn)增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明(míng)显+票据(jù)利(lì)率下行，数据(jù)走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较预期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新增(zēng)创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)低(dī)，与(yǔ)地产销(xiāo)售(shòu)回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新(xīn)增(zēng)存款转负(fù)；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及财报数据(jù)反映的制造业库存及产能(néng)周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据(jù)再次印(yìn)证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回(huí)落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求均支(zhī)撑了外需，内需同样(yàng)在修复下(xià)市场(chǎng)分子端边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议仍然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱(ruò)复苏(sū)下流动性(xìng)大概率仍(réng)然(rán)维持宽(kuān)松，同样仍可(kě)能有增量(liàng)政策出(chū)台，对市场均是(shì)呵(hē)护而非压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场基本(běn)已定价美联(lián)储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动性(xìng)难(nán)更紧(jǐn)，外(wài)资对(duì)国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，权重板(bǎn)块内部的分化，热门板块(kuài)交易性的波动是(shì)指数调(diào)整主因，但在内(nèi)需修复、外(wài)需韧(rèn)性(xìng)，且国(guó)内政策呵护延续、外(wài)资流出压力不大下(xià)市场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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