5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布(bù)了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关(guān)注度提升(shēng)最为(wèi)明(míng)显，计(jì)算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相(xiāng)互印(yìn)证(zhèng)，传(chuán)媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎(yì)体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情(qíng)怎么走？机(jī)构(gòu)多数(shù)持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然(rán)维持(chí)震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出(chū)现持续或者大(dà)幅改善;资(zī)金利率的(de)回落是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流(liú)动性出(chū)现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性(xìng)兑付(fù)打(dǎ)破预(yù)期(qī)影(yǐng)响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增(zēng)长确(què)定性高、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对(duì)收益。(关(guān)键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(sh新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画ǒu)先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立(lì)，并(bìng)将继(jì)续;其次(cì)，前期(qī)小(xiǎo)批多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效果难(nán)以对(duì)冲(chōng)来(lái)自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策(cè)主要目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好(hǎo)都(dōu)有不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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