衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美(měi)国(guó)商(shāng)务(wù)部经济分析局公布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连(lián)续两个季(jì)度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地方政府支出以及非住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济(jì)分析(xī)局表示，一(yī)季度(dù)GDP增速较去(qù)年第四(sì)季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投(tóu)资回落以及(jí)非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的拖累项是(shì)私(sī)人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度(dù)洋(yáng)北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心(xīn)发(fā)送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)立(lì)即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中，不明船只的自(zì)动全球定(dìng)位发送(sòng)系统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出(chū)动直(zhí)升机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明(míng)船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮，美方(fāng)要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的(de)视(shì)频显示，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电视台(tái)新近发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对(duì)方(fāng)是泽连(lián)斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到(dào)俄(é)罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言人美(měi)东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的(de)背景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通(tōng)话事件已报(bào)交有关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导(dǎo)致美联储的安全(quán)性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高(gāo)官(guān)的言论通常(cháng)受到(dào)投资者和商(shāng)界人士(shì)的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人(rén)这些年不止一(yī)次(cì)成功骗(piàn)取国外政客(kè)和他(tā)们通话(huà)，而且通常将将通(tōng)话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方(fāng)国(guó)家的(de)决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波(bō)罗(luó)申科和(hé)德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒(mào)牌货(huò)。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出现大(dà)跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦特原油(yóu)交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁(qìn)在接受期(qī)货日报记者采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通期(qī)货能源化(huà)工(gōng)研究中心(xīn)负责人杨安(ān)表示，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运输(shū)成(chéng)本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风(fēng)险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧(yōu)情(qíng)绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者(zhě)，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力(lì)及(jí)经济衰退(tuì)风(fēng)险可能(néng)削弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力(lì)，从而推动(dòng)本周油价油价下跌(diē)。而(ér)原油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风险再(zài)次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的(de)下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏观情(qíng)绪(xù)导致(zhì)油价再(zài)度承压(yā)。随着美联(lián)储加息(xī)会议的临(lín)近(jìn)，美国第一共(gòng)和银行的财(cái)报和股(gǔ)价(jià)表现或(huò)显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月以来(lái)的(de)最低水平，市场对于美联(lián)储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原油市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美(měi)国(guó)银行业危机(jī)风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者也高度(dù)关注美(měi)联储利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性(xìng)成为(wèi)影响整个金融市场(chǎng)的(de)主要因(yīn)素，这(zhè)是(shì)投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储(chǔ)即将公布(bù)加息决议(yì)，市场对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期(qī)美联(lián)储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举行(xíng)货(huò)币政策(cè)会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英国央行也将维持加(jiā)息(xī)政(zhèng)策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认(rèn)为(wèi)，即(jí)将到(dào)来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国(guó)际油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需(xū)逻(luó)辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会(huì)对油价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地区的(de)油价带来(lái)极大影响；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的(de)悲观(guān)情绪(xù)或将逐步(bù)消退，后(hòu)期原油市场将转入对供(gōng)应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产量的下滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面(miàn)风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告(gào)显示(shì)原油超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰(shu乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么āi)退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)抵消(xiāo)供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利(lì)空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧(y乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么ōu)情绪主导油价回落，中长期来看油价(jià)或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强(qiáng)的(de)高硫(liú)燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青(qīng)等(děng)品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身基本(běn)面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着发电旺(wàng)季的临近(jìn)，本月从中东(dōng)进口到新加(jiā)坡(pō)的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环比下(xià)降三分(fēn)之二，但(dàn)同(tóng)时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一(yī)部分(fēn)中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端(duān)方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用事(shì)业(yè)发电需求的增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于(yú)开斋节整(zhěng)体进程较(jiào)慢(màn)，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场(chǎng)供(gōng)应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时低硫(liú)需求端(duān)表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低(dī)燃料(liào)油(yóu)在(zài)基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短(duǎn)期内原油系(xì)品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过(guò)基(jī)本面差异还是会让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强(qiáng)弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃料油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油(yóu)。

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