4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消(xiāo)费旺季强(qiáng)劲势(shì)头(tóu)，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价差不断(duàn)收缩，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内(nèi)盘(pán)表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求(qiú)持续修复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也好(hǎo)于(yú)预期，叠(dié)加(jiā)新疆天气(qì)不(bù)利棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申银万国(guó)期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉(mián)花分析(xī)师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消费旺(wàng)季拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负(fù)荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷(hé)达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接(jiē)订单排单时间(jiān)达(dá)到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来(lái)最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部(bù)分纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存(cún)低位(wèi)，产销压(yā)力较小，促使(shǐ)部分(fēn)企业增(zēng)加原棉储备库存，为(wèi)棉花(huā)市(shì)场消费(fèi)提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格持续上(shàng)涨，但下(xià)游纺(fǎng)企对高价(jià)棉花的(de)接(jiē)受程度并不(bù)高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购(gòu)为(wèi)主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销也(yě)较为冷清(qīng)，棉(mián)价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期(qī)均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利(lì)多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国(guó)植棉(mián)意向面积(jī)为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个(gè)百分点。4月份(fèn)以来(lái)，新疆地(dì)区陆续出现低温(wēn)降雨降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花(huā)播种以及出苗带(dài)来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年(nián)度产(chǎn)量大(dà)降的(de)担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新(xīn)疆气(qì)温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但(dàn)近日(rì)新疆(jiāng)地区迎来强(qiáng)降雨，部分(fēn)地(dì)区伴随(suí)大(dà)风和沙尘(chén)暴，可能(néng)会(huì)对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生(shēng)不利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的关(guān)注，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积(jī)普遍下(xià)降，根据我(wǒ)们的(de)调研(yán)结果推(tuī)算，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现大(dà)风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹(báo)等极端天气(qì)，导致部分棉田重播，预计新年度棉(mián)苗(miáo)生长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面(miàn)积下(xià)降(jiàng)和播种(zhǒng)期低温天(tiān)气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求(qiú)端(duān)，目前(qián)下(xià)游纺织企业的开机(jī)率维(wéi)持高位，而成品库存(cún)仍位于(yú)历(lì)史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不(bù)明显。“不(bù)过接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预(yù)期，短(duǎn)期(qī)对国内棉价形(xíng)成一定的(de)压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已(左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全yǐ)经(jīng)成(chéng)为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的(de)主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持(chí)续(xù)，使业者担忧持续加(jiā)息(xī)的紧缩政策(cè)，或降低(dī)居民对(duì)纺织(zhī)品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区(qū)棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公布的美棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需预测，将(jiāng)全球(qiú)棉花(huā)产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花(huā)消费量(liàng)大幅(fú)调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库(kù)存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉(mián)市供需(xū)有望转强，支撑(chēng)国际(jì)棉价重(zhòng)心上(shàng)移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国(guó)内(nèi)经济向好预期下(xià)，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠(dié)加极端天气对棉(mián)花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期(qī)收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背(bèi)景(jǐng)下，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归(guī)至外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成(chéng)本(běn)增加，后(hòu)续与(yǔ)外棉市场的(de)竞(jìng)争压(yā)力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡(dàn)季(jì)后(hòu)需求支撑减弱，当(dāng)前基(jī)本面缺乏实质性利好，天气(qì)对产(chǎn)量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年(nián)已有许多轧(yà)花(huā)厂(chǎng)在升级改造(zào)加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新棉(mián)抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬(tái)升。

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