投资者除了(le)关注AI产(chǎn)业景气(qì)、资金情(qíng)绪、政策等因(yīn)素外，还需要关注(zhù)业绩验证以及估(gū)值等因(yīn)素。

　　近期，受(shòu)益于人工智(zhì)能(néng)主(zhǔ)题的热炒，全球(qiú)AI芯片巨头公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连续上涨，截至6月1日收盘，最新股价达397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近万亿(yì)美元大关(guān)。

　　英伟达今年股价的强(qiáng)劲表现，带动(dòng)了国内AI投资热(rè)。Choice数据显示，多只(zhǐ)云计(jì)算、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅(fú)超90％。

　　那(nà)么，AI主(zhǔ)题的(de)投资能火热多久？

　　公募基金(jīn)提前布局

　　凭借着AI芯片和算力的先进技术，英伟(wěi)达公司的股价在近期大涨。5月(yuè)30日(rì)盘中，该公司(sī)股价最高(gāo)达(dá)到419.38美元，公司市值一度突破(pò)万亿美元。截至6月1日收盘，其股价回落至397.7美元(yuán)，但(dàn)依旧(jiù)有(yǒu)望再次(cì)突破万亿美(měi)元的市值(zhí)。

　　英伟达公司在中国官网宣称：“我们在AI和元宇宙方面的工作正在改变全球大型行业，并(bìng)将(jiāng)为社会带(dài)来(lái)深远的(de)影响。”除了英伟达(dá)公司(sī)，微(wēi)软、ADM等科(kē)技公(gōng)司(sī)也(yě)加大了(le)AI方面的投资。

　　国内市场对于(yú)AI行情(qíng)的关注热情也是持续高涨。Choice数(shù)据显示，截至(zhì)6月2日(rì)，今年以来涨幅(fú)最高的(de)股(gǔ)票型ETF是游戏主(zhǔ)题ETF，3只ETF涨幅超过(guò)90％，这类(lèi)主(zhǔ)题(tí)ETF的大涨(zhǎng)也与AIGC（人工(gōng)智能自动内容(róng)生成）概(gài)念的热炒有关。涨幅紧随(suí)其(qí)后的便是传媒、云计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等(děng)主题(tí)ETF，多只云(yún)计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能(néng)主(zhǔ)题ETF涨幅超过30％。

　　直接或间(jiān)接持有英(yīng)伟(wěi)达公司股(gǔ)票的公募基金主(zhǔ)要集中在能(néng)投资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记(jì)者(zhě)统(tǒng)计，持有英伟达(dá)且基金规(guī)模最高的是广发纳斯达克100ETF，该(gāi)只基(jī)金今年一季(jì)度末规模为147.59亿元，跟(gēn)踪指数(shù)为纳斯达克100指(zhǐ)数，前十大重仓(cāng)股(gǔ)中包括苹果、微软、英伟达和谷歌等多家全球科技公司。

　　主动管理型基金中，持有(yǒu)英伟达且规模最高的是(shì)广发全(quán)球(qiú)精选，该只基金(jīn)今年一季度末规模为25.6亿元，英伟达(dá)是其第二大重仓(cāng)股，持有12.6万股(gǔ)，持(chí)仓市值占净值比例为9.39％。除了英伟(wěi)达，该基金还持有微软(ruǎn)、AMD、台积电、特(tè)斯(sī)拉、META等(děng)多只科(kē)技(jì)股。

　　挖(wā)财基(jī)金(jīn)投研人员郑昕昊告诉《国际金融报(bào)》记(jì)者，国内AI投资(zī)的热潮(cháo)与微软(ruǎn)、英伟达(dá)等美股科技(jì)股年初至今(jīn)的大涨有关。

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊称，年初(chū)以来，微软就在AI领域加(jiā)大了(le)投资(zī)，先是宣布(bù)将ChatGPT整合入搜(sōu)索引(yǐn)擎Bing，然后又将其(qí)整合进Office办公套(tào)件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等(děng)。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资(zī)数十亿美元，这是AI领(lǐng)域史上规模最大的(de)一笔投资。作为一站式解决方案(àn)的提供(gōng)商，英伟达公(gōng)司是今年AI概(gài)念热潮中的另一大赢(yíng)家，该公司今年一(yī)季度(dù)的业绩(jì)远超预期，AI芯片所在数据(jù)中心业务(wù)的营收创历史(shǐ)新高，远好于市场预期。

　　如何把握投资机会

　　对(duì)于寻求AI主题投资机会的(de)投资者而言，英伟达和(hé)微软在内(nèi)的众多美股科(kē)技股公司是其关注的焦点。

　　“从目前的产业发展趋(qū)势来(lái)看(kàn)，AI应(yīng)用已(yǐ)是科技革命(mìng)最新的突(tū)破口(kǒu)。能够率先建立起良好商业模(mó)式的公司与掌握AI应用(yòng)核心竞争力的公司将(jiāng)会成(chéng)为未来最有潜力的(de)大赢家。显然，微软、英伟达(dá)已具备这些特质(zhì)，他(tā)们的中长(zhǎng)期基(jī)本(běn)面有(yǒu)所(suǒ)改善。”郑(zhèng)昕昊表(biǎo)示。

　　虽(suī)然AI产(chǎn)业(yè)未来的故事看起(qǐ)来很美好，但实际(jì)投资中还受诸多因素影响(xiǎng)。

　　郑昕昊认为，半(bàn)导体作为AI受益板(bǎn)块，受到资金关注，行(xíng)业成交(jiāo)热度上升，从3月中旬(xún)一直涨至(zhì)4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨(zhǎng)并未得(dé)到业绩的验证，半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)一季度整(zhěng)体营收同比下降2.9％，净利(lì)润同比(bǐ)大(dà)幅下(xià)降59.4％。

　　“根据对产业数(shù)据(jù)的(de)跟踪(zōng)，目前全球半导体产业整体(tǐ)仍处于主动去(qù)库(kù)存阶段，行业(yè)并(bìng)未迎来拐点(diǎn)。在缺乏基本(běn)面支撑的情(qíng)况下，4月中旬以来半导体(tǐ)重回弱势(shì)。最近两周(zhōu)，半导体板(bǎn)块虽(suī)然有所(suǒ)企稳，但也很难说行业已(yǐ)经迎(yíng)来拐点。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　金百临咨询首席(xí)分析师秦(qín)洪告诉记者：“半导(dǎo)体板块回暖(nuǎn)的(de)驱(qū)动(dòng)力主要来源于AI产业的大发展，带动GPU（图形处理器）为代表的算力芯片业(yè)务快(kuài)速增(zēng)长(zhǎng)，美股英伟达的股价表现(xiàn)以及(jí)背后的产能扩(kuò)张信(xìn)息就是(shì)最(zuì)好(hǎo)的例证。而(ér)从未来(lái)的一段时间来(lái)看，AI产业(yè)发展仍然是强劲有(yǒu)力(lì)，且(qiě)空间不可小视。”

　　郑昕昊也表示(shì)，尽管目前半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)周(zhōu)期(qī)尚未反转，但在资金情(qíng)绪、政策扶持和半导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备业(yè)绩高增长等利好因素支撑下，当(dāng)前位(wèi)置也不(bù)悲观(guān)。

　　站在(zài)投(tóu)资的角度考虑(lǜ)，秦(qín)洪认为，虽然AI产业的发展趋势值得期待，但投资需要(yào)仔细(xì)观(guān)察，“就A小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了股的过去经验来看，大热(rè)必死、均(jūn)值回归的规律(lǜ)永不变色，所(suǒ)以投(tóu)资(zī)与产业发展之间存在着(zhe)较大差异。在操作中(zhōng)，不宜在股价(jià)高涨(zhǎng)、人气(qì)亢(kàng)奋时(shí)买入，而(ér)是(shì)需要在相对低位(wèi)或调整一定程度后再买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认(rèn)为，投资者(zhě)除了(le)关注AI产业景气(qì)、资金情(qíng)绪、政策等因素外，还需要关注业绩验证以及(jí)估值等因素(sù)。在具体(tǐ)投资的时(shí)候要选(xuǎn)择掌握核心技术、真(zhēn)正(zhèng)具有核心竞(jìng)争力(lì)的投资标的，确保产(chǎn)业景气(qì)能够(gòu)反映(yìng)在未来的业绩上，要避免(miǎn)没有业绩支持的跟风炒(chǎo)作。另外(wài)，好的(de)投资标的也要(yào)以合适的价(jià)格买入，否则很(hěn)可能(néng)会赚了景气亏(kuī)了钱。最后，投资者要做好分散(sàn)配置，不(bù)要(yào)将(jiāng)资金全押一个(gè)赛(sài)道。

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