本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹rong>一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业合作(zuò)设立(lì)晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利(lì)润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神(shén)经学(xué)科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神经(jīng)学(xué)科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的设(shè)计(jì)、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案(àn)能力的高新技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生(shēng)产涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极(jí)浆料完(wán)成(chéng)后(hòu)的下一道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产前段工序(xù)的核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于(yú)锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导(dǎo)体(tǐ)先进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩更(gèng)进一步(bù)，但(dàn)行业基(jī)本(běn)见顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过(guò)程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提供一站式代工解(jiě)决(jué)方案(àn)，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输(shū)等领域的(de)半导(dǎo)体产品公司提(tí)供完整生产制造平(píng)台，支持客户(hù)研发以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯(xīn)国(guó)际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发(fā)投入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易快(kuài)熬出头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司(sī)也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然(rán)是(shì)要比那些(xiē)已经规模(mó)化完成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来(lái)还有可能(néng)面临同业竞争而收回许(xǔ)可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的染色(sè)和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业营销(xiāo)与后市(shì)场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等(děng)客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团(tu三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹án)旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但(dàn)公司自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份(fèn)主要(yào)从事电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务及地理信息技(jì)术服(fú)务。电(diàn)力工程技术(shù)服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要(yào)是(shì)电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地区的国家(jiā)电网，本(běn)质上是工程类企(qǐ)业(yè)，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及(jí)模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力(lì)和集成化模(mó)组研发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客户提供无线通信射频前端发射(shè)模(mó)组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价(jià)值在哪里，但现在风口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主(zhǔ)要从事(shì)防空(kōng)预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位(wèi)之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明度极高(gāo)的(de)军工企业，实在(zài)无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服(fú)务提(tí)供商，主要(yào)为移动互(hù)联网相关(guān)场景客(kè)户(hù)提供移动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量(liàng)的(de)公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视(shì)频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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