今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本市场的(de)行情主线，预计发行情(qíng)况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近(jìn)期对于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为(wèi)保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号(hào)召力，切(qiè)实促(cù)进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也稍有差(chà)异(yì)，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费(fèi)上看(kàn)，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份(fèn)的(de)，认(rèn)购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促(cù)进央企估(gū)值回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值(zhí)回归合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国(guó)国新(xīn)、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本(běn)市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前(qián)市场上也(yě)存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表示池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊，所(suǒ)在券商会参(cān)与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的(de)行情主线，产品(pǐn)本(běn)身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金(jīn)首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也预(yù)计(jì)，类(lèi)似去年(nián)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会在(zài)此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批(pī)陆续(xù)推向(xiàng)市(shì)场，而不是九只同(tóng)时获批(pī)发售，就是为了避免发(fā)行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发(fā)，不(bù)过(guò)，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发(fā)行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年(nián)以来资本(běn)市场的(de)热门，基(jī)金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基(jī)金公司(sī)陆续申(shēn)报(bào)了(le)21只央国企主题基(jī)金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大(dà)公(gōng)募巨头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和机构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体系(xì)对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景之下，央(yāng)国(guó)企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据(jù)一位基金公司人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国(guó)有上市企业(yè)的(de)关注(zhù)度(dù)，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各类因素做进一步的(de)研(yán)究和(hé)探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗(luó)国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑(jí)是(shì)比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家战(zhàn)略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本(běn)市场“压舱(cāng)石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要作用(yòng)；三是(shì)央企引领(lǐng)科技创新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提(tí)升；四是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼(wā)地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央(yāng)国企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利(lì)能力(lì)方面(miàn)来(lái)看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出(chū)央国(guó)企较强的“价(jià)值创造”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上(shàng)市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)质(zhì)量的提升或将成为央(yāng)国企估(gū)值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额(é)占(zhàn)总市值(zhí)比(bǐ)率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分(fēn)红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将安排(pái)做市商，保障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基(jī)金公(gōng)司(sī)都(dōu)由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金(jīn)经(jīng)理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来(lái)管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下(xià)估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对(duì)比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其(qí)经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的(de)对外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的(de)投资主线之一就是(shì)央(yāng)国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情。

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