北京时间5月6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司董事长93岁的沃(wò)伦·巴菲特和副(fù)董事长——99岁的查理·芒格先(xiān)生，一边吃(chī)喜诗糖果，一边回(huí)答(dá)了来自全球投(tóu)资者5个多小时的互(hù)动(dòng)提问。

　　在这次(cì)股东会(huì)中，两(liǎng)位奥马哈“先知”再度和投资者分享了投资、成功以(yǐ)及长(zhǎng)寿的秘诀，并就市场关注的(de)AI、新能源(yuán)、美国银行(xíng)危机、苹(píng)果以及(jí)公司“接班人”等(děng)热(rè)点话(huà)题进行了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会(huì)上表示，他和芒(máng)格依然(rán)高度看好苹(píng)果公司。“如果让(ràng)消费者选择，是放弃(qì)第二台车，还是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人会(huì)放弃第二辆车。这是消费(fèi)者行为对苹果公(gōng)司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中的重要位置。巴菲(fēi)特认为(wèi)，“目前没有一家公司可以与台积电相(xiāng)比(bǐ)拟(nǐ)，这(zhè)家(jiā)公(gōng)司拥有非凡的领导(dǎo)地(dì)位。”

　　为了让读者能(néng)够(gòu)在第一(yī)时间获取本次股(gǔ)东会最新(xīn)观点，筛选出40条核心精华内容，以飨(xiǎng)读(dú)者。

　　重(zhòng)点企业(yè)背(bèi)后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者好许多(duō)

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯(bó)克希尔(ěr)买卡(kǎ)车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵(guì)的原因是(shì)，买Pilot是一个分成三(sān)个阶段的交易，第一个阶段(duàn)价格很(hěn)好(hǎo)，第(dì)二个(gè)阶段由于他(tā)们去(qù)年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股(gǔ)份(fèn)已(yǐ)进(jìn)行了“股权(quán)”会计处(chù)理。2023年初(chū)，伯(bó)克(kè)希尔将(jiāng)购买Pilot的额外权益，这(zhè)将使我们(men)的所(suǒ)有权(quán)提高(gāo)到80％，并导致我们在财(cái)务报表中充(chōng)分整合(hé)Pilot的(de)收益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太(tài)合理(lǐ)，Pilot的选址要比后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能(néng)够(gòu)拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销(xiāo)能(néng)力的(de)分(fēn)销(xiāo)商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的分(fēn)销做的(de)很好，我们(men)有很多产品供应(yīng)给它(tā)，但有些产品很难让人们只(zhǐ)去(qù)沃尔玛购买(mǎi)，我们(men)也会把产品(pǐn)的分销渠道多元化，我们希望能够拥有多个具备沃尔(ěr)玛(mǎ)一样分销(xiāo)能力的(de)分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年(nián)的(de)历史，

　　但(dàn)其魔力也不(bù)是无限(xiàn)的(de)

　　再谈自身钟(zhōng)爱的喜诗糖果，巴菲(fēi)特说，“喜诗糖(táng)果(guǒ)当前面临的问(wèn)题不在于是否开(kāi)新店。我和(hé)查理(lǐ)为(wèi)了把这个品牌推向全球做过(guò)很多尝(cháng)试，每次我们都是在最初觉得走对了方向，但(dàn)后来发(fā)现还是(shì)不行。喜诗糖果有(yǒu)101年的历(lì)史，虽然有自己(jǐ)的魔力，但魔力也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营(yíng)难题比(bǐ)较多

　　关于电影和(hé)迪士尼，芒格说，电影(yǐng)行业是一(yī)个（经营）非(fēi)常困难的行业(yè)，是(shì)（竞争(zhēng)）非常严(yán)峻的行业。“举个例(lì)子，假如疫情(qíng)前有70％的业务(wù)，随着疫情的来临(lín)，客流(liú)量减少了，但电影院(yuàn)不(bù)能减少影(yǐng)片供应(yīng)，也不能(néng)减少其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购动视暴雪的事情上

　　微软已经(jīng)做得非(fēi)常出(chū)色了

　　有投(tóu)资人提问，伯(bó)克希尔出售动(dòng)视暴雪(xuě)股份是否(fǒu)影响到了微软对(duì)其(qí)的收购？对(duì)此，巴菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗有监(jiān)管要求(qiú)下应(yīng)披(pī)露的事项都已在13-F或(huò)10Q文件里(lǐ)写明了。至于微软(ruǎn)，我认为他们已经做得非常出色了，为了达成这笔收购，微软与英国有(yǒu)关(guān)部(bù)门积极地(dì)进行了(le)合作，但这并不代表他们最终一定会成(chéng)功，这也不是愿意多(duō)花钱(qián)就能解决的(de)问题。我还不清楚(chǔ)最终(zhōng)结果会如何(hé)，但即使这笔收购最终没有成功，也不(bù)代表微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度(dù)肯定苹果公司(sī)，

　　其在伯克希尔持仓占比(bǐ)已超过了能源业务

　　在股东大会(huì)上，巴菲(fēi)特高度肯定了苹(píng)果公司。他(tā)说，“苹果公司在我们仓位中的(de)占比超(chāo)过(guò)了能源业务。虽(suī)然我们持有苹(píng)果的股份占(zhàn)比不高(gāo)，但每年的权重都(dōu)在(zài)增加。我不(bù)懂手机，但(dàn)我能(néng)看(kàn)明白(bái)消费(fèi)者的(de)习惯。如(rú)果让消费者(zhě)选是放弃买手机还是放(fàng)弃买汽车，我想很多人会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势(shì)会如何发展，但我们(men)知道什么是正确(què)的价格(gé)，我(wǒ)们可以在消(xiāo)费者行为方(fāng)面做一(yī)定的预测(cè)，以(yǐ)及(jí)它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二辆车和买iPhone之间(jiān)选(xuǎn)择，多数人(rén)可能会选择放弃(qì)买(mǎi)车(chē)

　　有投资(zī)者对于苹果占伯克希(xī)尔组合的(de)35％表示(shì)担忧，认为这已经接近了危(wēi)险范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的美元是好的(de)。”以此来表示，这笔投资(zī)是没问题(tí)的，甚至(zhì)是非(fēi)常(cháng)有机(jī)会(huì)的。“铁路、能源和(hé)喜(xǐ)诗糖果等都是生(shēng)意，而苹果的商(shāng)业模式更(gèng)好。消费者花钱的时候(hòu)都有自己(jǐ)的喜好(hǎo)，有些人会(huì)花1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万(wàn)美元买第二辆车。我认为，如果(guǒ)他(tā)们要么放弃(qì)第二辆车，要么放(fàng)弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他们会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯(xīn)片行(xíng)业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前发送了提(tí)问，想了解伯克希尔在一(yī)个季度内快速买入卖出台积电的原(yuán)因。在问答环节，巴(bā)菲(fēi)特对此进行(xíng)了说明，在他看来台积电是世(shì)界(jiè)范围内(nèi)管理最完善且最重要的公(gōng)司(sī)之(zhī)一，即使是(shì)5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽(jǐn)管很多人想要提高美国的芯片产能，但我认为，它只(zhǐ)能(néng)留(liú)在（中国）台湾地(dì)区。我们通过Allegheny购买的(de)一(yī)家子公司参与了亚利桑那州的部(bù)分芯片工作(zuò)，但至少中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗在我看来，目前我们没有一家公司(sī)可以与台积电比拟，这家公司拥(yōng)有非(fēi)凡(fán)的领导地位。何况它们还拥有一位91岁的(de)创始人，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估(gū)了(le)自己(jǐ)，

　　可他是天(tiān)才(cái)

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃(āi)隆·马斯克(kè)高估了自己？巴菲特(tè)的回答是，“是(shì)的，我认为(wèi)埃隆·马斯克高估了自(zì)己，但他很有才华。所以(yǐ)，他高估了一个(gè)不需要高估就能(néng)成为天(tiān)才(cái)的人。他真(zhēn)的很聪(cōng)明(míng)，我想他的智商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的(de)）目标，他喜欢接(jiē)受不(bù)可能的目标。我们的不同之处在于，我想要(yào)的不多，我在(zài)寻找简单(dān)、确(què)定性高的工作，我不(bù)想要那么(me)多的失败。但埃隆·马斯克需要狂热，致力于解决(jué)不可(kě)能的问题。我喜(xǐ)欢我现在的生(shēng)活方式，我不喜欢和(hé)他(tā)在(zài)一起(qǐ)，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关于新(xīn)能源和汽车厂商，巴菲特(tè)表示，“很长(zhǎng)一段时(shí)间内，我和(hé)查理都觉(jué)得，汽(qì)车行业太艰难(nán)了。例(lì)如福特(tè)汽车(chē)公司，曾(céng)经(jīng)亨利·福特看起来拥有整个世界(jiè)，但20年后(hòu)，他们正在赔钱(qián)。前(qián)几(jǐ)天，我(wǒ)读(dú)了通用汽车公司1932年的年度报告，其(qí)中显示，他们有19000个经销商，而(ér)当时人口大约是1.2亿左(zuǒ)右。现在(zài)美国有3.3亿(yì)人(rén)，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左右(yòu)个经销商。此外(wài)，美国(guó)的汽车公司还会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也(yě)并非(fēi)如(rú)此，法拉(lā)利就处于一个特殊的位置。虽然我(wǒ)们觉得，汽车不是一个吸引人的(de)行业，但电动汽车(chē)即将大获成(chéng)功。现在它带(dài)来了(le)巨大的成(chéng)本和(hé)巨大的风(fēng)险，但我不(bù)喜欢巨(jù)大的资金成本(běn)和巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。”

　　关于新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持(chí)怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人工智能(néng)的问(wèn)题时(shí)，芒格表示，如果你到中国的比(bǐ)亚迪工厂去(qù)看一看(kàn)，会发现自动化操(cāo)作程度非常(cháng)高(gāo)，但(dàn)我还是觉得用人可能更好，因为(wèi)人工(gōng)智(zhì)能并不(bù)能取(qǔ)代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智能虽然可以做一些令人惊奇的事情(qíng)，比尔盖茨也曾带我去(qù)看(kàn)微(wēi)软的产品，但(dàn)这类(lèi)产品(pǐn)仍不完(wán)善，譬如目(mù)前还(hái)不能讲(jiǎng)笑话(huà)。发明(míng)AI的初(chū)衷是好的，但很(hěn)多事情是不能掌控的。人工智能可(kě)以改变全(quán)世界，但它(tā)并不能改变(biàn)人类的(de)思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超(chāo)额收益的机会在降低，

　　但总会有新技术创造新(xīn)机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚(zhuàn)取超(chāo)额收益的(de)机(jī)会在相(xiāng)对降低，但这并(bìng)不代表没有(yǒu)投资机(jī)会(huì)。从1940年到现在，无论汽车、工(gōng)业、飞(fēi)机以及能源等领域都有新的改(gǎi)变，新的事物永远在不(bù)断出现，而且会(huì)取代一些原有的(de)技术，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在新(xīn)能源方面

　　做(zuò)了很多投入(rù)，但还远远不(bù)够

　　针对新能源前景，巴菲(fēi)特说，“之前买(mǎi)下伯克希尔能源这家公(gōng)司，就(jiù)是(shì)希(xī)望能够(gòu)帮助解(jiě)决(jué)一些环境方(fāng)面(miàn)的(de)问题。从传统能(néng)源(yuán)向新能源的(de)转变，我们在(zài)这(zhè)个方面做了非常(cháng)多的投入。不过，现在做的还远远不够(gòu)。”更(gèng)多精(jīng)彩观点(diǎn)请关注证券市场红(hóng)周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年的碳足(zú)迹(jì)

　　与2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦(wéi)非保(bǎo)险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我们现在正(zhèng)在经历能(néng)源行(xíng)业的变革，全球(qiú)都是(shì)如此，我(wǒ)们有3家美国(guó)的公共事(shì)业(yè)公司，我(wǒ)们希望能够在全国的每一个州制定不同的计(jì)划，然后将(jiāng)这些(xiē)计划进行(xíng)整合。我们(men)也将我们的目标进行了同步(bù)规划(huà)，我们希望2030年(nián)的碳足迹与2005年相(xiāng)比(bǐ)能(néng)够降低50％。这是我们在公共事业方面希望(wàng)能够取得的成(chéng)绩(jì)，但(dàn)这个过程是不(bù)容易的”。

　　关(guān)于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件(jiàn)引发的(de)蝴蝶效应(yīng)

　　会(huì)扰乱世界金融体系

　　在针对投资者提出(chū)的硅谷银行破产事件会(huì)带来怎样的经济后果时(shí)，巴菲特表示(shì)，这是灾难性的，即使联邦(bāng)存款保险公(gōng)司的(de)限额(é)是25万美元，这(zhè)是法令的规定，但这不(bù)是(shì)美国(guó)的行(xíng)为方式，就像(xiàng)他们不会让(ràng)债务(wù)上限导致世(shì)界陷(xiàn)入混乱一(yī)样。他(tā)判断FDIC不会有人愿意公开向美国(guó)公众解释(shì)为什么只有25万美元(yuán)有“存(cún)款”保险(xiǎn)，这次事件引(yǐn)发的后续(xù)问题会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是不应该发生(shēng)的

　　巴(bā)菲特说，“银(yín)行(xíng)业一直以来的情况(kuàng)都非常相似，恐惧总是(shì)会传染的，我父亲在1931年因为(wèi)银行挤兑(duì)而失去(qù)了工(gōng)作。不过，这些年来(lái)，银行系统发生了很大变(biàn)化。二战(zhàn)后的那(nà)一(yī)年，有多达2000家银行(xíng)倒闭，也是在那(nà)时，我(wǒ)们做了(le)一件非常明智的事(shì)情，就是(shì)成立联邦存款保险公司。现在已经是2023年(nián)了，人们仍（对银行挤兑）感到(dào)担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改规则

　　导致银行系统风险增(zēng)加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定保证金要求的责(zé)任。他们改变了很多次保(bǎo)证金要求，因为我们都知道，借了(le)很多钱的人会给银行系统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解(jiě)决不了财(cái)政问题

　　由(yóu)于美(měi)联储投放(fàng)的天量流动(dòng)性(xìng)，引发了严重(zhòng)的通货膨胀(zhàng)，市场普遍(biàn)在批(pī)评美(měi)联(lián)储失(shī)职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问题不在美联(lián)储，“他们无法解决财政问题，他们正在履行(xíng)其职能。现(xiàn)金也不是垃(lā)圾(jī)。”

　　不过芒格对此也不很(hěn)乐观，他表示，我们(men)在第(dì)二次世界(jiè)大战中付出了(le)代(dài)价(jià)。我们每个人，包括学校的孩子和其他人，也包括我(wǒ)自(zì)己。我们购买了最初所谓(wèi)的战争债券、国防债券和(hé)储蓄债券等等(děng)。如果(guǒ)不停印(yìn)钞(chāo)票，我无(wú)法(fǎ)预计宏(hóng)观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国(guó)银(yín)行危(wēi)机：

　　银行可(kě)以有新发明，但(dàn)要恪(kè)守旧的(de)价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各(gè)种各(gè)样的新发明，但它需要有旧的价值(zhí)观。我们不知道会发生什(shén)么，因为(wèi)在(zài)目前的情况下，可能会发生很多事情。你(nǐ)必须(xū)有惩(chéng)罚，打击(jī)那(nà)些制造问题的人。如(rú)果他们承担了不该(gāi)承担(dān)的(de)风险，如果你要改变人们未(wèi)来的行为方式(shì)，风(fēng)险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许(xǔ)多银(yín)行

　　巴(bā)菲特(tè)说，“如(rú)果你(nǐ)遵循健全的银行投资(zī)方法，不做别人做的一些风险性事(shì)情，银(yín)行(xíng)可能是一个非常不错的(de)投资(zī)。最初在1969年(nián)，查理(lǐ)和我以1900万美(měi)元投资了一家银行。如果1970年的(de)《银(yín)行控股公(gōng)司修(xiū)正(zhèng)法案》没有通过，我们最终可(kě)能会拥有(yǒu)许多银行，而不是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币失去(qù)信心，

　　这不(bù)会是一个好现象(xiàng)

　　针(zhēn)对去美元化(huà)与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看(kàn)不到任何其他货币(bì)能够取代它。我觉得(dé)没人能理解现在(zài)的情况，只(zhǐ)有鲍威(wēi)尔（美(měi)联储主(zhǔ)席(xí)）可能比我们更清楚，但(dàn)是(shì)他也不能完全(quán)控制我们的财政政(zhèng)策。当疫情(qíng)发生的时候，并没有人知道需(xū)要印多少数额的货(huò)币(bì)才能解决(jué)问题，而直(zhí)到它失(shī)控。人(rén)们会对(duì)货币(bì)失去信心(xīn)，他们的行为方(fāng)式可能(néng)会完(wán)全不同。我(wǒ)们无法预(yù)测，但我们知(zhī)道这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍(réng)是一家(jiā)保险公(gōng)司

　　巴(bā)菲特表示，过(guò)去10年(nián)，虽然(rán)有(yǒu)很多上(shàng)市(shì)公司(sī)涉(shè)及保险业务，但没有一家是自己愿意去投的。虽然有人诟病盖可保险已经是(shì)一家技术公司，但在我们看来，其(qí)依然(rán)是一家(jiā)保险(xiǎn)公司。他(tā)同时解释，盖可在技(jì)术方面需要做的工作要(yào)比(bǐ)想(xiǎng)象的多很(hěn)多。

　　作为政府雇员(yuán)保险公(gōng)司(sī)，盖可第一季(jì)度业绩表现(xiàn)得(dé)非常(cháng)好，这背后有两个(gè)原因，首先是(shì)减少了(le)前(qián)一年的保险准备金，其次一季度还是(shì)汽车(chē)保(bǎo)险的旺季，此(cǐ)外在(zài)远程信息处理方(fāng)面，盖可也取得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来(lái)就不(bù)特别活跃

　　在回答(dá)有投(tóu)资者提(tí)出的商业(yè)地产损失情况有(yǒu)多严重，和伯克希尔(ěr)是否会在商业地产领(lǐng)域更活跃时(shí)？巴菲特表(biǎo)示，伯克希尔(ěr)在商业地产(chǎn)领域从来不是特别活跃(yuè)，因此也不(bù)会受到不良贷款(kuǎn)等一系列(liè)负面(miàn)因(yīn)素影响(xiǎng)。

　　但美国和世界很多地方市中心的空洞化却是非常严重的，它会影响很多人。建筑不会消(xiāo)失，但(dàn)所有者会变化，人们总是喜欢买没(méi)有追索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重点是(shì)

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在回答(dá)有投(tóu)资者提出(chū)的伯(bó)灵顿北(běi)方圣太(tài)菲(fēi)铁(tiě)路公司面临的机遇和挑战时(shí)？巴菲(fēi)特(tè)表示，他密切关(guān)注这一团队(duì)的运(yùn)营指标(biāo)，其中不仅有美国的铁路(lù)，而且还有加(jiā)拿大的铁(tiě)路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情确实(shí)经历了一段困(kùn)难(nán)时间，但好在我们走(zǒu)出疫(yì)情和供应方面的挑战，不过(guò)还面临(lín)劳工问(wèn)题和其他(tā)一(yī)些问题。我们的(de)团队优(yōu)先考虑的是恢复铁路的(de)长期运营，而(ér)不是(shì)短期专(zhuān)注于在(zài)20年内(nèi)达到某一(yī)运营指标(biāo)，要长期为客户提(tí)供可持续的优质服务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有(yǒu)没有因(yīn)为(wèi)情绪作(zuò)出(chū)错误的投资决定(dìng)时(shí)，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不想成为一个没有感情的人，但肯定(dìng)想(xiǎng)在做投资或商业决定时成为(wèi)一个没有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希(xī)尔投资并(bìng)创(chuàng)造了

　　超过5000亿美(měi)元的股东(dōng)权(quán)益

　　巴菲特强调：“如果我们拥有(yǒu)更多的企业，企业赚(zhuàn)更多的(de)钱，作为(wèi)股东的份额，作为(wèi)伯克希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不需(xū)要花任何钱。我们投资并创造(zào)了超过5000亿美元的股(gǔ)东权益和超过300亿美元(yuán)的运(yùn)营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收(shōu)购的机会是非(fēi)常有限的

　　关于是否(fǒu)对持有的超过1000亿美(měi)元(yuán)的(de)现金充(chōng)满信心？巴菲(fēi)特(tè)回答道，为什(shén)么要(yào)派发现金？我们感兴(xīng)趣的、真(zhēn)正想(xiǎng)做的是收购伟(wěi)大(dà)的(de)企业(yè)。我(wǒ)们可以做到以500亿或750亿(yì)美元的价格，收购一家价值1000亿(yì)美(měi)元的公(gōng)司。

　　“适当的(de)情况下，没有人(rén)能像我们一样达成交易。2008年我收购了一(yī)大堆(duī)公司，这种事情(qíng)会再次发生(shēng)。但问题是，我(wǒ)们收购的(de)机(jī)会是非常有限的，所以当一家好公司面临(lín)被卖掉的时候，我们需(xū)要(yào)足够的资金。但我们的股(gǔ)东可(kě)能会把股(gǔ)票(piào)卖得太(tài)便宜(yí)，而且无法做什(shén)么让股价稳步上涨。我(wǒ)们有(yǒu)足够(gòu)的(de)钱，我们正在用我(wǒ)们所拥有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投(tóu)资(zī)的秘诀是洞悉(xī)消费(fèi)者的行为

　　关于(yú)公司如何在(zài)短期利润(rùn)和长期防御(yù)能力之(zhī)间(jiān)做出选择？巴菲特对此表(biǎo)示(shì)：“我们不关心(xīn)季(jì)度预(yù)算是否达标(biāo)，我(wǒ)们感兴趣的是，永远拥有一个美(měi)好的事业。好(hǎo)的企(qǐ)业不多，但(dàn)我们确(què)实找(zhǎo)到(dào)了一(yī)些，例(lì)如，当我们在1966年(nián)试图涉足百(bǎi)货商店业务时，我们学到的是，在奖品上做图案绘制，这(zhè)可以算是(shì)一件(jiàn)愚蠢(chǔn)的事。我们一(yī)直在试(shì)图洞悉的是消费(fèi)者的行(xíng)为，我(wǒ)们(men)不能洞悉企业的(de)技术趋势，如果能做到这点(diǎn)，那也能获利(lì)！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申(shēn)，格雷格·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于(yú)投资人关注的接班人话题(tí)，巴菲特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔(ěr)一定会继承我的工作，当然现在(zài)我还在位(wèi)，格雷格的主要(yào)价值是可以把一些事情做得更好，或(huò)者去管理(lǐ)更多的事(shì)情。阿吉特•贾恩(ēn)也(yě)会给他(tā)一些好的建议(yì)，但格雷(léi)格是做(zuò)出最终决定(dìng)的那个人。未来我们还需要更(gèng)多的优(yōu)秀人才，去(qù)涉及更(gèng)多的业务(wù)。如果这些人不足够聪明，我们是绝不会让(ràng)他们(men)接替我们做任(rèn)何决(jué)定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频繁更换(huàn)经(jīng)理人(rén)

　　查理(lǐ)•芒格表示，“伯克希尔有很多很优秀的经(jīng)理人，相对(duì)其他(tā)大型公司，伯克希尔之所(suǒ)以(yǐ)能够(gòu)做的更好原因之一(yī)，是从不会(huì)频繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地(dì)位无(wú)可取代

　　沃伦•巴(bā)菲(fēi)特说，“阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩是全球选出的十(shí)大最佳保险经理人(rén)之一，他的地位无可取代。阿吉特从不会(huì)去(qù)尝试(shì)改变一个(gè)体系，而(ér)总是会去(qù)改善一个体系。我很享受与他(tā)交(jiāo)流，以前我们每天都会聊天(tiān)，现在没有(yǒu)那么(me)频(pín)繁了，但(dàn)他绝对是(shì)世(shì)界(jiè)上独一无(wú)二的人(rén)”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访(fǎng)日本五大商(shāng)社

　　是(shì)为(wèi)“接(jiē)班人”铺(pù)路

　　巴菲(fēi)特谈到(dào)了为何到访日本(běn)，并参观五大商社(shè)。“我去(qù)那里的(de)部(bù)分原因，是为了把格(gé)雷格介(jiè)绍给那些生意伙伴。至于那些企(qǐ)业，让人感到非(fēi)常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷(léi)格补(bǔ)充道(dào)，“我们确实希望和(hé)（那些企业）有长期合作的机(jī)会。它们是(shì)一些令人(rén)难(nán)以(yǐ)置信(xìn)的投资机会，一直是非常好的投资机会。我很(hěn)喜欢(huān)这些公司(sī)的(de)文化和历(lì)史。我们对五大商(shāng)社(shè)的两天走访(fǎng)是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百(bǎi)年(nián)后的伯克(kè)希尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为社会带(dài)来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提出了一百年(nián)后(hòu)伯克希尔的发展愿景，他说(shuō)，希(xī)望这(zhè)家公(gōng)司仍能被股东们眷(juàn)顾，并且(qiě)为社会(huì)带来幸福感，拥有无限的资本(běn)和大量的人才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年写下的(de)书时至今日依然畅销且屹立不倒一(yī)样，成为其他人(rén)的(de)榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔(ěr)的资本

　　仍(réng)会比大部分公司都要多(duō)

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯(bó)克(kè)希尔被认为(wèi)是一个(gè)国家(jiā)的(de)资产而非(fēi)负债，以往(wǎng)记录(lù)已经说明了这(zhè)一(yī)点。未(wèi)来(lái)12~15年，伯克希尔的资本还是会比(bǐ)大部分公司都(dōu)要多，也仍(réng)然可以在国(guó)家的经(jīng)济(jì)中投入非常多的钱，带来更多的就(jiù)业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)的股票回购(gòu)不会(huì)停

　　巴菲特(tè)说，“相信在格(gé)雷格继任后(hòu)，他仍会做(zuò)出(chū)与现在相同(tóng)的股票回购决定(dìng)。”

　　伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦非(fēi)保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔补充道：“沃伦(lún)和查理定下了非常优秀的回购计(jì)划框(kuāng)架(jià)，我会(huì)继续沿用(yòng)，因为股票回购将同时对股东和公司自身的运营产生益处，如(rú)果资本足够且股票很有吸引力，那(nà)么为什么不通过回购来(lái)提升单股内(nèi)在价值呢？因此(cǐ)当时(shí)机来临，我们会(huì)成为活跃的(de)股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自(zì)己写讣告，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的路就(jiù)清(qīng)晰了

　　在(zài)回(huí)答关于遗(yí)产规划的问题时(shí)，巴菲(fēi)特说，在伯克希尔，只要把某几(jǐ)只股(gǔ)票拿(ná)好就行，但这并不适合(hé)所(suǒ)有人。如果你想要你的孩子拥有某种(zhǒng)价值观，重(zhòng)要的(de)是：你要践(jiàn)行这样的价值观，并(bìng)和他(tā)们谈论这(zhè)个价值(zhí)观(guān)，从他们出生起，他们就在学(xué)习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄(nòng)清(qīng)楚(chǔ)如何(hé)度过这一(yī)生，你可以写(xiě)一(yī)下讣(fù)告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已高但没(méi)有(yǒu)写过遗嘱(zhǔ)

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“之(zhī)前观察过很(hěn)多富裕家庭，它们在财(cái)产规划分配上都存在各自的问(wèn)题。我年事(shì)已(yǐ)高，可我并没有签过遗嘱，因为签(qiān)订遗(yí)嘱需要(yào)孩子的理(lǐ)解(jiě)以及他(tā)们的建(jiàn)议。这件(jiàn)事情对于孩子而(ér)言，在20岁(suì)和60岁的不同(tóng)时期(qī)来做，效果(guǒ)是不一样的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子宣(xuān)告遗嘱会绑(bǎng)架他们(men)的成长。“有一些人完全不向他们的孩(hái)子透(tòu)露任(rèn)何遗嘱有关的事(shì)情，而有些人(rén)则用(yòng)遗嘱去绑架孩(hái)子的成长(zhǎng)。当过早地向孩子宣读(dú)遗嘱，比(bǐ)如在他们的成长阶段(duàn)，让他们知道遗(yí)嘱上(shàng)的内容(róng)——这在(zài)以后会很难更改，我认(rèn)为(wèi)这(zhè)是家(jiā)长犯(fàn)下的一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒(máng)格分(fēn)享成功的秘诀：

　　活(huó)到老(lǎo)学到老，并学会感恩

　　会(huì)上，查(chá)理·芒格说，“成功很简(jiǎn)单，比如(rú)花钱要量入为(wèi)出，花的钱要比赚(zhuàn)的钱少；避免身边有能量(liàng)的人(rén)和活动；要活到(dào)老学到老，要学会(huì)感恩。如果你能做(zuò)到这一切(qiè)，那你(nǐ)一定会成(chéng)功。如果做不到(dào)，成功就需要更多的运气，当然，你一(yī)定不要把(bǎ)自(zì)己的(de)命(mìng)运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢(huān)的人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我(wǒ)们(men)的业务中没有困(kùn)难，我(wǒ)们都非常热(rè)爱(ài)自己的事业。每天早(zǎo)上(shàng)起床时，我(wǒ)都(dōu)感(gǎn)觉非常棒(bàng)。和一群我喜(xǐ)欢(huān)的人一起工作，彼此欣赏(shǎng)对方(fāng)，而且我上班通(tōng)勤也只需要约(yuē)5分钟(zhōng)的路程，这是非(fēi)常(cháng)理想(xiǎng)的工作环境(jìng)，没有什么能比这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关(guān)注(zhù)《聪明的投资者》

　　在亚马逊(xùn)的排名(míng)

　　股东大会上，巴菲特再(zài)度(dù)提(tí)起本(běn)·格雷厄姆在投(tóu)资上对他产(chǎn)生的积极影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在他的书(shū)中写下一(yī)些非常有说(shuō)服(fú)力的话，告诉我(wǒ)我在(zài)过去8、9年间所从事和热爱的工作(zuò)都是错误的。我看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一(yī)遍又一(yī)遍。无论(lùn)他的想法是否正(zhèng)确(què)，我都非常喜欢，甚(shèn)至还不时(shí)去亚(yà)马逊(xùn)看(kàn)看这(zhè)本(běn)书(shū)的排名(míng)，它一直在(zài)畅销榜(bǎng)上排在差不多第(dì)300名或第(dì)350名的位置(zhì)。试(shì)想下，到(dào)哪里(lǐ)再(zài)找一本(běn)书在其领域(yù)里(lǐ)具有(yǒu)这样(yàng)持续的地位？”

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗