今年(nián)以来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一(yī)季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基(jī)金基(jī)金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季(jì)度(dù)港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的(de)港股数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名(míng)基(jī)金经理在一季(jì)度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新(xīn)视野一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石(shí)油(yóu)化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机(jī)场、房地产(chǎn)开(kāi)发(fā)等领域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或(huò)将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢(huī)复(fù)速(sù)度(dù)加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银(yín)行(xíng)业(yè)风险事件(jiàn)对市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积(jī)极信(xìn)号(hào)涌现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联(lián)网和(hé主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别)医药、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别股数(shù)字经济的代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的(de)整合能力(lì)，通过推(tuī)出(chū)人工智能(néng)相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋(fù)能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部(bù)分的(de)企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的(de)估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的(de)压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季(jì)度集(jí)采(cǎi)的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可能会(huì)出现(xiàn)一(yī)定的(de)调(diào)整，但是(shì)通过自下而(ér)上的方式生(shēng)物(wù)医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的(de)公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低(dī)位、风险溢价均在(zài)高位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估(gū)值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国(guó)经(jīng)济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资(zī)的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的(de)行业(yè)和(hé)板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预(yù)测有较大(dà)上修空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司(sī)有长(zhǎng)期的前(qián)沿技(jì)术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未来(lái)经济(jì)周期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大于(yú)下行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或(huò)持续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的(de)行业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的(de)高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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