财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续召集(jí)相(xiāng)关(guān)保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要内容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要求新(xīn)开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体(tǐ)调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公(gōng)司调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要(yào)思路是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先(xiān)，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管(guǎn)召集险企(qǐ)进行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身(shēn)险业降(jiàng)低负(fù)债(zhài)成本，加强行业(yè)负债质量管理，银保监会人身(shēn)险(xiǎn)部组织(zhī)保(bǎo)险行(xíng)业协会以(yǐ)及多家(jiā)保险公司开展调研。将重点调研普通险预定利(lì)率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成(chéng)本(běn)情况，以及降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率对公司和行业的(de)影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)分(fēn)析(xī)变化等的(de)影响。

　　随后据报道(dào)，监管在(zài)北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈会。其中，北(běi)京(jīng)参会(huì)的保险公(gōng)司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险(xiǎn)公司有合(hé)众人寿、国(guó)富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会(huì)的一位总精(jīng)算师表示，各险企基本就降低(dī)责任准备(bèi)金评估利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利(lì)率目(mù)前为年复利3世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态(tài)调(diào)整。具体的调(diào)整方(fāng)案(àn)还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内(nèi)人士(shì)对财联社记(jì)者(zhě)表示：“已经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的(de)产品了”。也有(yǒu)业内人士对财(cái)联社(shè)记者表示，此次主要(yào)涉及新开发产品的定价(jià)利率，以往的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资(zī)产配置(zhì)风格稳健，债券(quàn)投资比例稳步提升，其他资产以非标资(zī)产(chǎn)为(wèi)主、投资比(bǐ)例持(chí)续回落，股(gǔ)票和基金(jīn)投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优(yōu)质非标资产供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置面临(lín)挑战。同时(shí)，权益(yì)市场波动率较大(dà)、对投资(zī)收益率影响较大(dà)。近(jìn)年监管按产品(pǐn)类型(xíng)调(diào)整(zhěng)评(píng)估利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年(nián)3月银保监会(huì)召(zhào)开座谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团队此(cǐ)前曾(céng)表(biǎo)示，短期来(lái)看，引导(dǎo)降低负(fù)债成本(běn)将大幅刺(cì)激(jī)产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来(lái)看，预(yù)定利率跟(gēn)随(suí)评估利(lì)率下(xià)行，保(bǎo)险公司分红险(xiǎn)占比提(tí)升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过(guò)多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞争，长期(qī)保险的(de)预定利率(lǜ)均在8％以上。考(kǎo)虑到利差(chà)损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于(yú)调整(zhěng)寿险保单预定(dìng)利率的(de)紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定利率(lǜ)调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差(chà)损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为(wèi)提(tí)高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成(chéng)本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿(shòu)和(hé)健康保(bǎo)险公司(sī)破产，其中80％发生(shēng)在1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企(qǐ)销售(shòu)大量对利率敏感的低利(lì)润产品；同时(shí)市场压(yā)力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外(wài)，低利率环境(jìng)下，负债端(duān)主要(yào)通过(guò)调整寿险产品结构(gòu)、下(xià)调预定(dìng)利率的方式(shì)来避(bì)免利差损风(fēng)险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端利(lì)率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着(zhe)潜(qián)在(zài)的利差损风险(xiǎn)、险企利润世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空承(chéng)压。保险监管趋(qū)严，通过(guò)发布产品(pǐn)负(fù)面(miàn)清单(dān)、下调演(yǎn)示利(lì)率(lǜ)、分产品调整评估利率(lǜ)等(děng)降(jiàng)低负(fù)债端成本。

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