今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)余(yú)额又一次触及法定上(shàng)限(xiàn)，这标志着美国再(zài)度陷入债务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债(zhài)务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债(zhài)务(wù)违约——而这将对全球经济和(hé)金融(róng)产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画(huà)面在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发(fā)这(zhè)一(yī)危机的根(gēn)本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美(měi)国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为地(dì)给债务设(shè)定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何(hé)不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先(xiān)了解美国(guó)政(zhèng)府的债务(wù)从(cóng)何(hé)而来(lái)，以及其(qí)为何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时(shí)期都处(chù)于(yú)财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政府支(zhī)出在多数(shù)总统(tǒng)任期(qī)内都高于其财(cái)政收入(rù)。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成了惯例(lì)，而(ér)政府(fǔ)债务规模也一直随着(zhe)政府(fǔ)赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战争使得(dé)美国政府背(bèi)负了庞大(dà)支(zhī)出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美国人口老(lǎo)龄(líng)化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出(chū)的(de)大规模基(jī)建政策(cè)导致(zhì)财政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支(zhī)出的步伐(fá)，尤其是在(zài)小布什(shén)政府和特(tè)朗(lǎng)气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别普政(zhèng)府批(pī)准了减税政(zhèng)策之(zhī)后，税收(shōu)压(yā)力更是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年(nián)来频频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也(yě)就不足(zú)为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何(hé)会(huì)有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的(de)第(dì)一次(cì)世界大战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美国并没有(yǒu)明(míng)确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美(měi)国议员提(tí)出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了反(fǎn)对美国参(cān)战），美国(guó)国(guó)会便(biàn)通(tōng)过《第(dì)二(èr)自由债(zhài)券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国将加入第二次世界大(dà)战(zhàn)，美国国(guó)会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债(zhài)务总额(é)的限制。随后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上(shàng)限就(jiù)或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是(shì)自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次(cì)债务(wù)上限，平(píng)均每(měi)9个月就会提高一(yī)次——其中共(gòng)和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务上限的上调幅(fú)度进一(yī)步加(jiā)大(dà)，在最近几届总(zǒng)统任期内更是如(rú)此(cǐ)：在(zài)奥(ào)巴(bā)马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数字提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府的支(zhī)出(chū)限制(zhì)，这导致(zhì)美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政府(fǔ)大(dà)幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最新一次提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限已经提(tí)高至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务(wù)上限”是美国(guó)国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部(bù)借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除(chú)非国会调(diào)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什(shén)么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的(de)确(què)，债务(wù)上限会对(duì)美国政府(fǔ)造成限制，使其不能(néng)随(suí)心所以(yǐ)的(de)举债，但从理论上来说，这(zhè)一限制(zhì)也同时对其(qí)美国政府的债(zhài)务信(xìn)用提供(gōng)了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元(yuán)霸权的超级大国(guó)，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美(měi)国(guó)政府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政府的偿付(fù)信用，保证美(měi)元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务(wù)上限(xiàn)”理论上也相当(dāng)于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难(nán)以提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的(de)美国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美国债(zhài)务上(shàng)限，往往需要(yào)美国国会两院(yuàn)的通过(guò)。在此前(qián)的历史中，提高(gāo)债务上(shàng)限在国会(huì)中绝大多数时候(hòu)类(lèi)似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用作(zuò)了与执政党讨价还(hái)价的(de)砝码。尤其是(shì)在(zài)当下美国两党(dǎng)分(fēn)别占据两(liǎng)院多数席(xí)位的分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占(zhàn)据参议院(yuàn)多数，而(ér)共和(hé)党占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的(de)最(zuì)后期(qī)限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施压，要求他(tā)先(xiān)同意(yì)削(xuē)减开支，再(zài)谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认为应无条件(jiàn)提高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再(zài)度(dù)与国(guó)会领导人会(huì)面(miàn)，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的(de)是(shì)，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕(pà)真(zhēn)就要(yào)无限逼近债务(wù)违(wéi)约的(de)“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在(zài)周(zhōu)末(mò)访(fǎng)问巴布亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意味着接(jiē)下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年前(qián)，美国也曾上演过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也(yě)曾(céng)面临类似严峻(jùn)的(de)违(wéi)约风险：时任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和党人在谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才(cái)就债务(wù)上(shàng)限达成协议，勉(miǎn)强避免了(le)一场债务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党在(zài)最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是逼近违(wéi)约(yuē)，这(zhè)一紧张局势也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的(de)主权信用评级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上(shàng)升(shēng)了(le)13亿(yì)美元，并在之后(hòu)数(shù)年继续上(shàng)涨，基本(běn)上(shàng)抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈判中的(de)一(yī)些成本削减措(cuò)施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的(de)市场动荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味(wèi)着美国多年的(de)预算紧缩，这(zhè)可(kě)能会产生更严重的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智库(kù)经济政策(cè)研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施(shī)时(shí)，我(wǒ)们仍处于(yú)相(xiāng)当低迷(mí)的经济中(zhōng)，并且正处于从大(dà)衰退中复(fù)苏的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的时间远远超(chāo)过了应有的(de)时间……在接下来的(de)六七年里，美(měi)国政府没(méi)有提供真正(zhèng)有价值的公共产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务(wù)，因为它(tā)们（财(cái)政支出(chū)）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上(shàng)限危机，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的(de)分裂局面，美国经济也正处(chù)于(yú)类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限，由此带来(lái)的短期(qī)市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经(jīng)济(jì)损害，恐怕(pà)也将再次重演(yǎn)。

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