在(zài)锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态势的(de)微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一系(xì)列判断。在(zài)交(jiāo)流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度上反映了电池厂商(shāng)们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科(kē)方(fāng)面看来，储能行业今年上升空(kōng)间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心原(yuán)材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨大(dà)争(zhēng)议。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时(shí)经过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国轩高科(kē)高级(jí)副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务板块(kuài)总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心(zhī)前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日(rì)内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩(xuān)高(gāo)科方面(miàn)也给出自己研判(pàn)。王(wáng)启岁在会(huì)上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大(dà)规模(mó)交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持(chí)在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升(shēng)已(yǐ)经有了(le)立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩(xuān)高科(kē)在一季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的(de)情况(kuàng)也发(fā)生在宁(níng)德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德(dé)时代一季度(dù)毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性(xìng)价格之后，新能源汽(qì)车市(shì)场会趋(qū)于较为(wèi)合(hé)理(lǐ)增(zēng)长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽(qì)车应(yīng)该在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项目、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目等多(duō)个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期末其存(cún)货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体(tǐ)状况看(kàn)，国轩高科存货水平保(bǎo)持(chí)了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下(xià)降，也反映了行业(yè)整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货金(jīn)额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到(dào)，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本身(shēn)库存(cún)不(bù)足1个月；另外在中游材料方(fāng)面(miàn)，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为(wèi)一个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库(kù)存多集中于(yú)上游锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料库(kù)存极低，基(jī)本(běn)保持7天的最低安全(quán)库存。若下游需求恢kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心(huī)复，将(jiāng)带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其(qí)年报显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销售收(shōu)入(rù)达(dá)到(dào)29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德(dé)时代(dài)也作出判断认为，储能(néng)方面今(jīn)年预(yù)计增速将会比动力电池(chí)更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这(zhè)一观(guān)点。他预(yù)计，储能行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计会高于动力电池，其中国(guó)外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大(dà)储(chǔ)市(shì)场方面，今年一(yī)季度(dù)处(chù)于招(zhāo)标阶(jiē)段，自二(èr)季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数(shù)据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务(wù)已经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)的空间比动(dòng)力电池上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一个(gè)需求量(liàng)大于(yú)供(gōng)应量(liàng)的领域(yù)，不存在需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家(jiā)储(chǔ)环节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了第(dì)二(èr)季度开始(shǐ)后才(cái)爆发(fā)。而在大(dà)储(chǔ)环节(jié)，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是在二季度(dù)以后，目前订单状况(kuàng)看(kàn)来是(shì)供不应求。此外，海外(wài)的(de)客户也正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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