30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历(lì)史上从(cóng)未有过如此低价可(kě)转债，与此同(tóng)时，各(gè)类低(dī)价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天(tiān)也继续(xù)不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落(luò)，上证指数今天又(yòu)跌(diē)超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多数板块(kuài)下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数(shù)也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一(yī)日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前(qián)最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北(běi)上资金却(què)是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的(de)可转债(zhài)退市历史，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市(shì)，打破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有(yǒu)出(chū)现正股和转债退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危(wēi)机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特(tè)还在一字(zì)跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值(zhí)退市已没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻(chè)底(dǐ)带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债，过去的(de)双低策略似乎也(yě)不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴(bào)跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的(de)低(dī)价转债(zhài)，而(ér)一年前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下可(kě)转债(zhài)，一度没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在(zài)券商、银行等金融(róng)股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快(kuài)速跳(tiào)水。然后(hòu)持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示(shì)，近期市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资金(jīn)分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季(jì)度冲(chōng)量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微(wēi)升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金(jīn)融企业盈利(lì)全年或拾级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报(bào)数(shù)据反映(yìng)的制造业库存及产能(néng)周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数(shù)据(jù)再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩固，或提(tí)升政(zhèng)策加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金(jīn)近日也(yě)表示，后续来看(kàn)市场回落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市(shì)场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强(qiáng)劲的(de)需求均支撑(chēng)了外(wài)需，内需同(tóng)样在修复下市场分子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流(liú)动(dòng)性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有(yǒu)增量政(zhèng)策(cè)出台(tái)，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联储(chǔ)本(běn)轮加息(xī)已至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银行(xíng)风(fēng)险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且(qiě)国内政策呵(hē)护延续、外资流(liú)出压(yā)力不大下市场无大风险，震荡双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖修复(fù)延续。

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