5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计(jì)算机板(bǎn)块关注度则快速(sù)下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的(de)逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在(zài)热门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份的投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美(měi)国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“张学良多高，少帅张学良多高微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常(cháng)值得(dé)期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判(pàn)断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要(yào)么(me)减(jiǎn)少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响。PMI张学良多高，少帅张学良多高数(shù)据(jù)显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但(dàn)尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确(què)定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极(jí)因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的(de)政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积(jī)极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其(qí)次(cì)，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下(xià)修;再(zài)次(cì)，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是(shì)政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面(miàn)放(fàng)松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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