踩上AI风口的(de)三(sān)六零，年内一(yī)度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为(wèi)减持铺路。但与暴涨的(de)股价和市值相比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上市(shì)后(hòu)最差年(nián)报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年(nián)财报(bào)，公(gōng)司(sī)实(shí)现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首次亏损。三(sān)六(liù)零同时发(fā)布(bù)了2023年一季(jì)报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财(cái)报一出，股(gǔ)吧等平(píng)台投资者炸开了锅，不少网友担心公司(sī)下(xià)周一股价(jià)走势，尤其(qí)周五Ai概念(niàn)显现退潮(cháo)迹象(xiàng)。一季报显示(shì)，三六零(líng)截至3月31日的股(gǔ)东数达到近33万，而截至去年底(dǐ)为20万(wàn)不到，也就是股价(jià)暴涨(zhǎng)的(de)一季度股东户数增加(jiā)约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝光(guāng)了其(qí)重要(yào)投资(zī)企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的(de)营业(yè)收入，净利(lì)润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今(jīn)年一季(jì)度继(jì)续(xù)亏损

　　三(sān)六零(líng)这份(fèn)2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产(chǎn)为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全(quán)年(nián)共实现营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)12.54％。四大业务板(bǎn)块有(yǒu)三个(gè)出现不(bù)同程度下滑(huá)，其(qí)中贡献营收(shōu)半(bàn)壁江山的(de)互联网(wǎng)广告及(jí)服务收入为47.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智(zhì)能硬件业务收(shōu)入(rù)为18.88亿元，同比下(xià)降(jiàng)8.5％；互(hù)联(lián)网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入增长，收(shōu)入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属(shǔ)于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年(nián)从纳斯达克私(sī)有化退市(shì)回(huí)A后首(shǒu)次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零(líng)营业收(shōu)入为(wèi)122亿(yì)元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到(dào)下滑(huá)。净利润的(de)表现则更差，除了2019年靠(kào)着非经(jīng)常性损益撑到60亿元外，其他年(nián)份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到(dào)了(le)2021年净利润直(zhí)接下滑七成(chéng)，只录得9亿元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三六零延续(xù)亏(kuī)损，首季(jì)公司(sī)营业收入(rù)19.66亿(yì)元，下滑(huá)22％，净利(lì)润则为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损(sǔn)，公司称(chēng)主要系营业收入下降及(jí)对(duì)联营(yíng)企业(yè)投(tóu)资损失所致。

　　一(yī)季(jì)度大增(zēng)13万股东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价一度(dù)下(xià)跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六零进(jìn)入2023年突(tū)然迎(yíng)来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有搜(sōu)索引擎，被市场认(rèn)为在训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿(hóng)祎也在不同场合、通(tōng)过不同渠道表达对大模(mó)型的看(kàn)好，传递公(gōng)司的优势，公司在(zài)AI方面(miàn)曝光(guāng)度甚(shèn)至(zhì)远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股(gǔ)价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不(bù)到两个月涨幅接近两倍。如(rú)果从年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度(dù)从400多亿(yì)飙涨到近(jìn)1500亿，增加(jiā)超千(qiān)亿市值(zhí)。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年(nián)报和一季报(bào)出炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数投资(zī)者表示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一股价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)注意到，随着(zhe)今(jīn)年以来股(gǔ)价的(de)暴(bào)涨，三六零的投资者人(rén)数大(dà)幅增(zēng)加(jiā)。截至到去(qù)年(nián)底，公司(sī)有股东户数19.92万户，几乎(hū)连(lián)续六个(gè)季(jì)度(dù)保(bǎo)持基本不变，但到了今年一季度末(mò)股(gǔ)东数来到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量投资者(zhě)涌入相(xiāng)反，一季度以(yǐ)股权投资(zī)机构为代表(biǎo)的十大股东(dōng)却在逢高(gāo)2024年房价会继续下跌吗大(dà)幅减持。十大股(gǔ)东(dōng)名单显示(shì)，一季度“北京(jīng)中关村资本(běn)基金管理有限公(gōng)司-北京中发助力壹(yī)号投资基金（有(yǒu)限(xiàn)合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权(quán)投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大(dà)股东合计减持超约8500万股，即(jí)便按一季(jì)度均价计套现金额也(yě)在10亿元(yuán)以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三(sān)六零新(xīn)增9亿(yì)投资(zī)损失

　　此次(cì)三六零的(de)2022年财报(bào)，也首次把(bǎ)其投资企业、造车新势力之一的(de)哪吒(zhā)汽车去年财(cái)务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车(chē)（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业(yè)收(shōu)入133亿(yì)元(yuán)，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露(lù)的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿(yì)元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一步扩大，而三年(nián)累(lèi)计亏损已(yǐ)经超过(guò)百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽车的增资(zī)权。具体来看，三六零(líng)全(quán)资子(zi)公司三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资(zī)权转让(ràng)给两家(jiā)有限合伙企业(yè)，对应的增(zēng)资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元。放弃上述增(zēng)资权后，三六零持(chí)有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外投资(zī)进展公告(gào)称，已与哪吒汽(qì)车各股东方签署有关协议，以支(zhī)持哪吒汽(qì)车股份制(zhì)改(gǎi)造。2023年(nián)1月，三六零发布(bù)《关于对外(wài)投资进(jìn)展》公告(gào)显示，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元(yuán)。此时，半年(nián)多(duō)一点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财(cái)务数据(jù)出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账(zhàng)面值出现较大(dà)投资损失。2022年(nián)公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿(yì)元，变动(dòng)金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器(qì)确认(rèn)的(de)投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车(chē)带来的投资亏损约9.4亿元。

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