金(jīn)融界4月28日消(xiāo)息(xī) 为规范(fàn)开展内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作相(xiāng)关(guān)业务，保护境内外(wài)投资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人(rén)民银行制定了(le)《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人(rén)表示，未来中国人民银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》答记者问微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗rong>

　　一、符合中国(guó)人民银行要(yào)求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关(guān)于境(jìng)外央(yāng)行、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用人民(mín)币投资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券市场准入备案的境外(wài)投(tóu)资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展“北向(xiàng)互换通”交易前(qián)可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的衍生品主协议或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境(jìng)内(nèi)投资(zī)者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议(yì)类型等事(shì)项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交(jiāo)易商协会(huì)正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可(kě)在银行间(jiān)市场开展符合(hé)集中清算要求的人(rén)民币利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入其他受认(rèn)可(kě)的电子(zi)交易(yì)平台，受认可的(de)境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台为中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利率互换交易(yì)，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通(tōng)”相关(guān)安排(pái)，由境内投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视(shì)为交易已(yǐ)确认。境外投资者可(kě)通过中国人民银(yín)行认可的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)与(yǔ)境内电子交易平台(tái)的连(lián)接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可(kě)的境外清算机构包(bāo)括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机(jī)构(gòu)为银行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构(gòu)为(wèi)香港交易所旗下(xià)香港(gǎng)场外(wài)结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需要申请获得场外(wài)结算公(gōng)司清算会(huì)员资格或(huò)作为清算客户(hù)委托场外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司综合清算会(huì)员签订客(kè)户清(qīng)算协议。交易达(dá)成后，境内外清(qīng)算机构对(duì)交易进行风控(kòng)检查，对于(yú)符合集中清算要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集(jí)中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场外结算公司(sī)或其综合清算会(huì)员完(wán)成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如何进行衍生品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清算机(jī)构(gòu)作为中央对手方针对已成交的交易(yì)充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达(dá)成的(de)交易(yì)在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)于(yú)当(dāng)日将交易进行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独(dú)立(lì)的新合约，分别为境外参与者(zhě)与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间的合(hé)约。境外与境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不(bù)再(zài)存在合同(tóng)关(guān)系。对于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交(jiāo)双方约(yuē)定的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司之间的跨境资金(jīn)结(jié)算主要(yào)通过人民币跨境(jìng)支(zhī)付(fù)系统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司(sī)可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算(suàn)需要在应急情况下所融入(rù)资金的本息和费用以及(jí)符合中国(guó)人民(mín)银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的(de)一部分，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司将(jiāng)针对(duì)双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担(dān)保品，该资(zī)源(yuán)池独(dú)立于每一(yī)中(zhōng)央对手方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算(suàn)基(jī)金之外(wài)，不(bù)用于任何会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以场(chǎng)外结算公司(sī)名义(yì)于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以上海清算所(suǒ)名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于(yú)双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的(de)风(fēng)险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外(wài)存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机构应当及(jí)时履行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行应当(dāng)向人民(mín)币(bì)跨境收付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的(de)交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结算银(yín)行应当进行跨境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规定履行国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和(hé)资源池业务由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海清算(suàn)所清(qīng)算的交(jiāo)易或资金收付(fù)，由境内(nèi)投资(zī)者等相关主体进行国际收支统计申报。微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场的(de)情况，初(chū)期全市场每日交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人民(mín)币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互(hù)换(huàn)交易在轧差(chà)后的名义本金净额每(měi)日不(bù)超过200亿元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币购售业(yè)务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融(róng)机构进入银(yín)行间外(wài)汇(huì)市(shì)场开展人民币(bì)购售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外(wài)参加行(xíng)和境外清算行进入(rù)银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有(yǒu)境外清算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息报送等相(xiāng)关安排(pái)。根据(jù)《办法》和人民币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确(què)保与其相(xiāng)关的境(jìng)外投资者在(zài)本机构(gòu)的(de)资金(jīn)兑换是基于“北(běi)向互换通”的真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持(chí)有外汇的境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互(hù)换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的(de)境(jìng)外投资者可在香港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生(shēng)的头寸可(kě)到(dào)境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结算行(xíng)办理业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑(duì)换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到(dào)期所(suǒ)得的人民币(bì)资金(jīn)，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途(tú)，应(yīng)当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)报告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融市场基础设(s微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗hè)施应当(dāng)向(xiàng)中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的交易(yì)报告库(kù)报告“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报(bào)告(gào)。此外，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行和(hé)相(xiāng)关监(jiān)管(guǎn)部(bù)门可(kě)以根据需要向(xiàng)基(jī)础设施调取与境(jìng)外投资者投(tóu)资活(huó)动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机(jī)构将制订(dìng)配套的(de)业务规(guī)则等(děng)文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时(shí)研究扩(kuò)展至“南(nán)向互(hù)换通(tōng)”。