在(zài)投资(zī)日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金(jīn)吧(ba)”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和净值一(yī)样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下(xià)的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者(zhě)关注二级市场交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日(rì)走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日(rì)净流入资金(jīn)都不(bù)到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以(yǐ)来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二级(jí)市(shì)场价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归的过(guò)程，就会产(chǎn)生二级市(shì)场(chǎng)价(jià)格(gé)的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市(shì)上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流(liú)日本(běn)市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年(nián)东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革公(gōng)司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预计部(bù)分(fēn)低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好(hǎo)消息带(dài)动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日(rì)本股市(shì)等，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的(de)整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等问题(tí)，建(jiàn)议(yì)投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级(de)净流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超(chāo)过(guò)了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关(guān)指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投(tóu)资部(bù)表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能(néng)将是经(jīng)济转型的两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性(xìng)新(xīn)兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受益于(yú)政策(cè)红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出(chū)，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出(chū)现(xiàn)阶段性(xìng)行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净(jìng)流出(chū)资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出(chū)更多(duō)结(jié)构性(xìng)机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度(dù)仍持(chí)续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续(xù)关(guān)注资金合(hé)力(lì)最强的(de)人工智(zhì)能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化对(duì)生产力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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