北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈(hā)如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好的(de)国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没(méi)有问题的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的(de)价(jià)格买到一些(xiē)更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收(shōu)益(yì)率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均(jūn)（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业(yè)算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值(zhí)相对(duì)行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的公司(sī)进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低(dī)标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以(yǐ)或(huò)还需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距(jù)最大的(de)是主营集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014金允智致命之旅演的谁年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露金允智致命之旅演的谁露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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