个人(rén)养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进入为期一年的(de)试点，在(zài)全国选(xuǎn)取了36个(gè)试点(diǎn)城市和地(dì)区进行推(tuī)进。据人力资源(yuán)和社会保障部(bù)数据显示，截至今年3月末，个人养老金开户(hù)数量(liàng)达到3324万，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为个(gè)人养老金业务的代销主渠道(dào)之(zhī)一，证券公司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联系和与投(tóu)资者的深度了解，在养老(lǎo)基(jī)金(jīn)销售方(fāng)面已(yǐ)有多方实(shí)践。时值个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点推行半年之(zhī)际(jì)，中(zhōng)国基金(jīn)报记者深入(rù)多家券(quàn)商，了解(jiě)个人(rén)养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年(nián)以来，个(gè)人养老金业务正在(zài)获得更多(duō)证券公司的(de)重视。

　　早在去年11月(yuè)个(gè)人养(yǎng)老金试点落地，14家券商获得代销资格(gé)。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新(xīn)名录中(zhōng)个人(rén)养老金(jīn)基金(jīn)数量增加(jiā)至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南(nán)新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主要(yào)的代销方(fāng)之一，证券公司(sī)在个(gè)人养老金(jīn)业务试点的铺开和推广(guǎng)中持(chí)续发力(lì)，个人(rén)养老金业务也成(chéng)为大型券商们财富管理转型的重要抓手。通过精心布局(jú)产品及渠道，与基金投顾服务(wù)结合，试点券商(shāng)充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要(yào)全更要精

　　投(tóu)顾(gù)大有可为

　　目前，个(gè)人养老金可投资的产(chǎn)品主(zhǔ)要有四类：银(yín)行(xíng)理财(cái)、储蓄(xù)存款、养老保(bǎo)险、公募基金(jīn)。据人社部个人养老金产品名录显示，当(dāng)前上线个人养(yǎng)老金产品共有652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类(lèi)产品(pǐn)、基(jī)金类产(chǎn)品、保险类产(chǎn)品分(fēn)别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个人(rén)养老金产品资(zī)格受到明显限制，仅部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照(zhào)的证券公司可(kě)销(xiāo)售养老保险，大多数试(shì)点券(quàn)商将视线聚焦于公募(mù)基金上(shàng)进行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如，海通证券在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其顺利获得首批个人(rén)养老金基金销售资格(gé)，完成全部40家基(jī)金管理公(gōng)司共计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养(yǎng)老金公(gōng)募(mù)基金产品全(quán)覆盖。

　　中(zhōn中国内战打了几年，中国内战打了几年时间g)信(xìn)建(jiàn)投个(gè)人养老金(jīn)业务负责人向中国基金报(bào)记者介(jiè)绍称，中信建投已引进华夏基金等发行(xíng)养老基金(jīn)管理人的137只Y份(fèn)额产品，后(hòu)续将不断完善产(chǎn)品池。东方证券亦(yì)表示，目前已基本实现了养老公(gōng)募基金(jīn)的全(quán)覆(fù)盖(gài)。

　　银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人(rén)指(zhǐ)出，从客户服务(wù)办理的角度看，大部(bù)分(fēn)客户更愿意在产品货(huò)架丰富(fù)的机构办理个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务。因此在服(fú)务体系的基础架(jià)构上，风(fēng)格(gé)多样(yàng)、风险(xiǎn)收益多元的产品(pǐn)货架能够带给客户更(gèng)好的(de)服务办理体验，产(chǎn)品布局(jú)的(de)“全面”是个人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的(de)角度讲，大部分客户对于金(jīn)融(róng)产品的特征(zhēng)和策(cè)略的(de)认知、对自(zì)身投(tóu)资(zī)能力、投资意(yì)愿(yuàn)、投资目的(de)的认知(zhī)较为模糊。帮助客户做(zuò)好“养(yǎng)老规(guī)划”、协助客户筛(shāi)选“合适(shì)的产品(pǐn)”，就(jiù)成为服(fú)务机(jī)构(gòu)的“核心竞争力”。在全面引入个人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品类型的基础上，各家(jiā)机构需要(yào)深入(rù)、充(chōng)分、严谨地研(yán)究每类产品的特性；结(jié)合(hé)存量客户的个性(xìng)化画像和客(kè)户特点，为(wèi)客户提供切实可行的(de)产品评估(gū)体系(xì)和(hé)养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于(yú)个人投(tóu)资者(zhě)来说，当前(qián)阶(jiē)段认可(kě)并开通个人养老金账户的理由，一(yī)是来自开户(hù)渠(qú)道的(de)多重福利动员，二(èr)是(shì)个人养老金(jīn)带来的(de)个税抵扣优惠。但不(bù)可否(fǒu)认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金(jīn)退休后才能取出(chū)，这(zhè)每年12000元自然是(shì)需要在(zài)账户内(nèi)充分(fēn)利用(yòng)长期投(tóu)资，但如何(hé)投资也(yě)令(lìng)不少投资者犯难：买什(shén)么(me)、买多(duō)少，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老(lǎo)产品的选择已令投资者(zhě)目不暇接，如何让投(tóu)资者选择到适合自己的产品，证(zhèng)券公司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自(zì)身的养老产品(pǐn)，做好养(yǎng)老规划和资(zī)产配置，做到(dào)客户的(de)‘好医生’。”前述(shù)负(fù)责(zé)人称，中信建投(tóu)采取线(xiàn)上线下相结合(hé)的方式，注重交流和体验，为客户(hù)提供有温度(dù)的专业(yè)服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个(gè)人(中国内战打了几年，中国内战打了几年时间rén)养老金业(yè)务时曾介(jiè)绍，其结合个人(rén)养老金基金特(tè)点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综(zōng)合基金公司治理水(shuǐ)平、投(tóu)研(yán)能力(lì)、业(yè)绩评价、风险(xiǎn)管理、声(shēng)誉(yù)口碑量化评价，优(yōu)选(xuǎn)值得信赖(lài)的养老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等(děng)特色(sè)养老金基金(jīn)产品清单，满足养老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一(yī)站式(shì)”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得不(bù)承认的是(shì)，虽然证券公(gōng)司营业网点数量(liàng)在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与(yǔ)大型(xíng)商业银行的优(yōu)势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的2022年报发(fā)布会上(shàng)，该行高管透露(lù)，截至(zhì)2022年(nián)末，该行(xíng)已经累计开立(lì)个人养老金账(zhàng)户229.16万户(hù)，位列全行业第三位(wèi)，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工(gōng)商(shāng)银行。相比之下(xià)，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过其渠道开(kāi)通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保(bǎo)险公共(gòng)服务平台上仅(jǐn)可查询商(shāng)业(yè)银行个人养老金业(yè)务开(kāi)办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的银行(xíng)中，有22家开设(shè)了资金(jīn)账户和储蓄交易业(yè)务，8家同(tóng)时开展了基金交易业(yè)务(wù)、保(bǎo)险交易业(yè)务(wù)和(hé)理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行所拥(yōng)有(yǒu)的产品和(hé)渠道(dào)优势相(xiāng)比(bǐ)，证券公(gōng)司个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的(de)规模相(xiāng)对(duì)有限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽(suī)然网点数量难以比拼(pīn)，但券商发力(lì)个人养老金业务(wù)，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金(jīn)业务时(shí)，将“一(yī)站(zhàn)式”服(fú)务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示(shì)，其个人养老金业务(wù)从引导(dǎo)客户形成科学(xué)养(yǎng)老理财观念的长远视角出发，为(wèi)客户提供从产品策(cè)略、到产品优选、再到(dào)组合配(pèi)置的全周期(qī)专(zhuān)业资(zī)配服务(wù)和一(yī)站式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人养老金投资(zī)一站式解决方(fāng)案“信养计(jì)划”，为客户提(tí)供(gōng)含(hán)账户管(guǎn)理、资产配置(zhì)、服务陪(péi)伴于(yú)一(yī)体的个人养(yǎng)老金投(tóu)资综合(hé)服(fú)务。

　　除了“引进来(lái)”并全方(fāng)位服务投资(zī)者外，“走出去”也是部分券商开拓(tuò)个人养老(lǎo)金业务(wù)的解决方案。东方证券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁(níng)向(xiàng)记者(zhě)介绍，东方(fāng)证券(quàn)基于对个人养(yǎng)老(lǎo)金目标(biāo)客群的(de)深入研究，将开发大(dà)中型(xíng)企业作为个(gè)人养老金(jīn)客户拓展(zhǎn)的重点方(fāng)向(xiàng)，制定了“上海深度(dù)、全国(guó)广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而(ér)言(yán)，东方(fāng)证券(quàn)协同系统内成员公司开展(zhǎn)走进(jìn)企业推广个人养老金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客(kè)户(hù)前往营业厅办理业务路上花费的时(shí)间，提高(gāo)服务效率，节约客户时间。展业初(chū)期组织了超过100场的个(gè)人养(yǎng)老金走进企业(yè)服务(wù)活动(dòng)，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个(gè)人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个(gè)人养老金业(yè)务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式(shì)展业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如(rú)今，个人养老金制(zhì)度实(shí)施已有(yǒu)半年，相关产(chǎn)品(pǐn)的收益(yì)率和回撤情况(kuàng)、产品能否真正(zhèng)满足养老(lǎo)诉(sù)求等(děng)问题，持续成为市(shì)场(chǎng)关注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不(bù)出(chū)”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老(lǎo)需求，投资者更希(xī)望能(néng)实现(xiàn)低波动、低(dī)回(huí)撤。如何做到从中长期(qī)保值增值(zhí)同时又(yòu)让(ràng)客户(hù)体验良好是(shì)个人(rén)养老(lǎo)产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同时(shí)服务上寻求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然成(chéng)为券商(shāng)财富管理转型的核心方向(xiàng)之(zhī)一。通过不断完善客(kè)户服务体系(xì)，满(mǎn)足(zú)客户多层次金(jīn)融需求，促(cù)进财富(fù)管理(lǐ)业务高质量发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内涵上正(zhèng)不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在(zài)客(kè)户分类服务方面，会根据国家(jiā)政策选择社保关系在先行城市（地区(qū)）、能享受(shòu)税优且(qiě)对税优敏感、对理财有初(chū)步认(rèn)知的客(kè)户进行第(dì)一阶段的重(zhòng)点服务，对(duì)其(qí)他客户会随着试点扩大和客户画(huà)像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方(fāng)证券副(fù)总裁徐(xú)海宁表示(shì)，证券公司可重点关注(zhù)企(qǐ)事业(yè)单位员(yuán)工，特别是大中型城市具有一定经营规模的企业员工，他(tā)们能(néng)够享(xiǎng)受(shòu)个税抵扣的优势，具备(bèi)一(yī)定(dìng)投资意(yì)识和财务认知；这类人群(qún)对未(wèi)来退(tuì)休有一定的(de)规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)是一个增量市场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在(zài)客群可(kě)以全(quán)市(shì)场覆盖。证券公司可以通过投(tóu)研优势(shì)和专业投顾(gù)队伍(wǔ)，创造更多养老(lǎo)投资(zī)场景(jǐng)，跟(gēn)踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同风险类型的养老基金，帮(bāng)助客户建立个(gè)人养老金投资计(jì)划。此外，证券公(gōng)司(sī)可(kě)以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投资组(zǔ)合(hé)净值的波(bō)动，引导客户持(chí)续参与养老金(jīn)投资，提(tí)升(shēng)客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责人表(biǎo)示(shì)，会针对不同风险承受(shòu)能(néng)力、不同年龄结构(gòu)和不同资金体量制(zhì)定个性化养(yǎng)老策略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个人(rén)养老金(jīn)，为居民（无(wú)需开户）提(tí)供符合监管部(bù)门要(yào)求的金(jīn)融机构和金(jīn)融(róng)产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔(gé)壁”理财(cái)案例、养老讲(jiǎng)堂(táng)等信息和(hé)交(jiāo)易服务；对1.2万之(zhī)外的资(zī)金，提供更(gèng)丰富的“安养计划(huà)plus”养老金融服(fú)务，包括养(yǎng)老计算器、个(gè)性化的补充(chōng)养老(lǎo)解决方案、定期的养老方案跟(gēn)踪报告以及(jí)养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓身边(biān)的(de)养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方(fāng)面(miàn)，徐海(hǎi)宁认为(wèi)，证券公司(sī)需要有长远眼(yǎn)光，打造增量(liàng)市(shì)场，承担起构(gòu)建养(yǎng)老金第(dì)三支柱的(de)重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在获客及(jí)投教方面，应加大资源投入(rù)，通过教育和(hé)陪伴，提高客户对个人养老金的(de)认知。走进(jìn)企事业单位，通过上(shàng)门服务的方(fāng)式触(chù)达企业和(hé)客(kè)户，举办(bàn)专(zhuān)题讲座、在线(xiàn)研讨会和(hé)投资教育活动(dòng)，帮助(zhù)客户了解个人养老(lǎo)金(jīn)的重(zhòng)要性、投资策略(lüè)和长期(qī)规划，激发(fā)客(kè)户对个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务(wù)功能(néng)优(yōu)化方(fāng)面，建立内容丰(fēng)富(fù)的(de)一站(zhàn)式个人(rén)养老金专区，既包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提(tí)供丰富的(de)养老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加(jiā)强与客(kè)户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应用方面，引(yǐn)入智能科(kē)技(jì)和人工(gōng)智能技术，通过数据分析和算法模型(xíng)，根据客户的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目标(biāo)退休(xiū)年(nián)限，定制化(huà)推荐养老(lǎo)金产品组(zǔ)合(hé)，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户更好(hǎo)地(dì)实现(xiàn)养老投(tóu)资保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人则(zé)表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智能(néng)客(kè)户分析系统的基(jī)础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的(de)“0”，二(èr)者(zhě)有机结(jié)合，为(wèi)不同生命周(zhōu)期和年(nián)龄阶段(duàn)的客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配(pèi)置(zhì)服务(wù)。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制(zhì)度实施(shī)已有半年，产品收益(yì)和回撤率大不(bù)大(dà)？产(chǎn)品能不能满足真正的(de)养老(lǎo)诉求？这(zhè)些(xiē)问题都是投资者(zhě)的重要(yào)关(guān)注点。

　　记(jì)者注意(yì)到，目前养(yǎng)老目标基(jī)金的整体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收(shōu)益在(zài)-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较(jiào)好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成(chéng)立以来(lái)回报(bào)均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是兴全安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏(xià)等旗下超(chāo)10只养(yǎng)老(lǎo)目标基金收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实(shí)现低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同(tóng)时又(yòu)让客户(hù)体验(yàn)良好是个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应(yīng)力(lì)争为客户(hù)保值(zhí)增值(zhí)，否则将违背客户通过(guò)投(tóu)资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责(zé)人(rén)介绍，目(mù)前个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)投(tóu)资(zī)的4类产品风(fēng)险收益特点(diǎn)明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安全、有的类别(bié)更侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个(gè)类(lèi)别很(hěn)难做到在(zài)保证其特点达(dá)到(dào)的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离(lí)退休时(shí)点较近的投资(zī)者(zhě)比较合适(shì)，性价比高(gāo)的中波动中(zhōng)回(huí)撤(chè)、高波(bō)动(dòng)高回撤特(tè)征产品对(duì)于还有(yǒu)20-30年(nián)才退(tuì)休的投资者(zhě)也是可以选(xuǎn)择(zé)的，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也能(néng)满足(zú)客户养老类(lèi)资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提(tí)是有(yǒu)一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价(jià)体系，通过该(gāi)体(tǐ)系(xì)的(de)评价，能较为清晰地(dì)区分出产品的“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公正地(dì)对同(tóng)类或(huò)者同(tóng)策略产品进行(xíng)综合评判。如此，才(cái)能(néng)真正将好(hǎo)的产(chǎn)品(pǐn)、合适的产品推荐给合(hé)适的客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风险型和目标日期型两(liǎng)大(dà)类，投(tóu)资(zī)者可以根据自(zì)身投资目标(biāo)和风(fēng)险承受能力(lì)选择具体的产品。比如(rú)低风(fēng)险偏好的客(kè)户可选择目标日期(qī)型中的稳健类产(chǎn)品，通过严格控(kòng)制股票资产仓(cāng)位降低(dī)产品波动，带给(gěi)客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职工(gōng)养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果退休后的养(yǎng)老金替代率(lǜ)大于(yú)70％，即(jí)可维持退(tuì)休(xiū)前的生活水(shuǐ)平(píng)，养老金(jīn)投资的增值功能也是一个重(zhòng)要(yào)考量(liàng)。由于个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等条(tiáo)件，投(tóu)资资金(jīn)具有长期性，可以达到(dào)几十年，能够承受一(yī)定(dìng)的短期(qī)波动，对于追求长期(qī)投资收益的客户，可以(yǐ)配置一(yī)定(dìng)高比(bǐ)例资金在权益型资产上，实现养老投资的(de)保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人也认为，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)具有(yǒu)一定的普惠金融(róng)属性，需(xū)要关(guān)注老百姓长(zhǎng)期保值(zhí)增值的(de)养(yǎng)老需求。站(zhàn)在资(zī)产角度，想要实现长期资金的稳健投(tóu)资回(huí)报(bào)，资产配置不可(kě)或缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低(dī)相关性的金融(róng)资产(chǎn)，有助于实现风险分(fēn)散、降低总体波动，从而更好地(dì)满足投资(zī)者的(de)养老(lǎo)投(tóu)资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量(liàng)发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务积极(jí)发(fā)展的同时，与(yǔ)渠道网点和客户众(zhòng)多的银行等机构相比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立销售机构都可参与到为客(kè)户提供个人养老基金服务，几类(lèi)机(jī)构优势互补，严格意义上(shàng)说(shuō)是竞(jìng)合而非(fēi)竞(jìng)争更非“相杀(shā)”关系(xì)，每类机构(gòu)或者(zhě)每家机(jī)构可以根据自(zì)己的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务好有养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三(sān)方面诉求：一是增强(qiáng)基础设施建设，能(néng)在服务时效性上与银(yín)行拉平(píng)，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服(fú)务(wù)；二是增(zēng)加产品(pǐn)销售范围，在养(yǎng)老品类(lèi)上(shàng)更加(jiā)丰富，除特殊产品外(wài)，增加可(kě)为(wèi)客户(hù)提供的养老产品（如养老理财）；三(sān)是明确养(yǎng)老(lǎo)规划业务合规性，为不同的客户提供基于客户需求和(hé)画(huà)像的养老规划方案。”上述负责(zé)人提到(dào)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负(fù)责人提出，当(dāng)前的(de)政策要求(qiú)下，客户如果想在券商端参与个人养老金投(tóu)资(zī)，需要分别在银(yín)行(xíng)端、个税端进行一系列前序操作步(bù)骤，对(duì)于(yú)尚不熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个(gè)人(rén)养老金产品的(de)管理要求(qiú)，券商暂时(shí)无法上线储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供(gōng)投资者选择的产(chǎn)品种类(lèi)较(jiào)为单一(yī)，难以进(jìn)一步为投资(zī)者提供更(gèng)丰富的(de)个人(rén)养老金配置方(fāng)案。未来期(qī)待(dài)能够(gòu)从(cóng)政策端进一步简化投资(zī)者的办理流程(chéng)，提升(shēng)客户(hù)体验；给予券(quàn)商(shāng)在多样化个人养老(lǎo)金品种(zhǒng)的(de)引入和研发上的政策支持，丰富客户(hù)多元化的投(tóu)资(zī)选择。”该(gāi)负责人称(chēng)。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力(lì)个人养老第二曲(qū)线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退税(shuì)的(de)开始，不少(shǎo)人发现自己(jǐ)的退税(shuì)比去年多了不少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去(qù)年底开通了个人养老金业务，并(bìng)入了金。这(zhè)一(yī)消息大大刺激(jī)了不少本来不(bù)想(xiǎng)开户(hù)的年(nián)轻人。

　　根据人(rén)社部披(pī)露(lù)的(de)数据，截(jié)至今年3月(yuè)底，个人养老金参加人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的(de)一个月的(de)时(shí)间里，增加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽(suī)然(rán)开户数快速攀升，但是个(gè)人养老(lǎo)金累计(jì)缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在(zài)截至2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户(hù)的(de)三千多万人(rén)中，仅900多万人完成(chéng)了资金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记(jì)者走访的结果来(lái)看，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)的收益率远低于(yú)预期，是大多人不(bù)愿意(yì)入金的主要原因。而选择开户(hù)的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融(róng)机构(gòu)出台了不(bù)少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷(lěng)”的问题(tí)？银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负(fù)责(zé)人认为，这是一(yī)个专(zhuān)业活，既需要(yào)了(le)解(jiě)客户的(de)经济状(zhuàng)况(kuàng)、风(fēng)险偏好和养老规划，也需要(yào)业务人员及其所(suǒ)在(zài)机构有比较专业且综合的服务能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)每年(nián)封顶12000元，难以充(chōng)分满(mǎn)足个人(rén)或家庭养老的全(quán)面需求，还(hái)需要结合其他商业产品等(děng)综合考虑；大(dà)多数产品(pǐn)流动性差，难(nán)以预防(fáng)到退休前的(de)应急(jí)资金(jīn)需求(qiú)。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善(shàn)“开户热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然近半年来(lái)，个人养老金产品正在(zài)逐渐(jiàn)丰富(fù)，但(dàn)是“开(kāi)户热(rè)投资冷”的现象(xiàng)没(méi)有随(suí)之发(fā)生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业(yè)协(xié)会(huì)执行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近期举(jǔ)办的2023清(qīng)华五道口全球金(jīn)融论坛上表(biǎo)示，目前个人(rén)养老金试(shì)点效果呈“两低(dī)三(sān)不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占(zhàn)基(jī)本养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)参保人数比例(lì)低、已(yǐ)缴费人数占建立账户人数(shù)比例低；产(chǎn)品供(gōng)应不均衡、选购渠道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡的问题，国(guó)家金融监督(dū)管理总(zǒng)局出手，率先增加养(yǎng)老保险(xiǎn)产品(pǐn)的供给。近日(rì)，国(guó)家金融(róng)监督管理总局已向业内就关于促进专属商业养老保险发展有(yǒu)关(guān)事(shì)项征求意(yì)见(jiàn)。根据(jù)征求(qiú)意(yì)见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟(nǐ)由试点业务(wù)转为(wèi)常(cháng)态(tài)化业(yè)务(wù)。

　　业内人(rén)士表(biǎo)示，随着专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险转为常态化(huà)业务，参(cān)与该项业务(wù)的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人(rén)养老金制度的主要保(bǎo)险产品，这(zhè)意(yì)味(wèi)着个(gè)人养(yǎng)老金保险(xiǎn)产品(pǐn)名单也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)采取“保证+浮动(dòng)”的收益(yì)模(mó)式，提供稳健型、进取(qǔ)型(xíng)两种风格账户供(gōng)客户(hù)选择。据各(gè)家保险公司披露的专属(shǔ)商业养老保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算(suàn)利率(lǜ)约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的(de)个人养老保(bǎo)险的(de)收(shōu)益率。

　　在增(zēng)加产(chǎn)品供给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产品设计(jì)端解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在(zài)银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人看来，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与其(qí)他投资风险相(xiāng)比，有其更加突(tū)出的特(tè)点，包括为退(tuì)休人群提(tí)供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备(bèi)失能养(yǎng)护和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养老投(tóu)资与养老(lǎo)保障/养老生(shēng)活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必须切实从(cóng)客户需求出发；养老金融产品的设计理念，必须(xū)紧密(mì)围(wéi)绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或(huò)转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计成果，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好专(zhuān)业的金融(róng)工具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利用(yòng)资本市场(chǎng)具有良好增值(zhí)能力(lì)资产的养老(lǎo)产品取(qǔ)决于发行人（或(huò)管(guǎn)理人）的产品设(shè)计能力和(hé)资产管理能(néng)力(lì)。“证券(quàn)公(gōng)司作为财富管理服务提供商，可以与(yǔ)产品发行(xíng)人（或(huò)管理(lǐ)人(rén)）合作，根(gēn)据(jù)客户需求(qiú)设计出(chū)在(zài)养老功(gōng)能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上(shàng)述负责(zé)人表(biǎo)示(shì)。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到具体的产品设计之(zhī)中。其个人养(yǎng)老业务负责人建议，参考部分发达国家的(de)经验，未来除了股、债配置(zhì)，或在未(wèi)来(lái)可以考虑(lǜ)增加(jiā)底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更(gèng)好地(dì)分散投资风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建(jiàn)议(yì)，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可以直(zhí)接在开户(hù)的(de)时候做投(tóu)资选择。这样在开户的(de)时候(hòu)就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参(cān)与个(gè)人(rén)养老金可能(néng)面临的流动性问(wèn)题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公(gōng)司总经理王玉改近(jìn)日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多(duō)种金融工(gōng)具来解决客户对短期资金的(de)需(xū)求。

　　券商(shāng)发力个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的(de)全面需求(qiú)，多家券商还发力个人养老(lǎo)金账户以外的个人补充养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安(ān)养计(jì)划plus”、中信证券的(de)“信养计划(huà)”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总经理(lǐ)鹿(lù)宁(níng)告诉记者(zhě)，目前，银河证(zhèng)券已根据在职群体(tǐ)养(yǎng)老规(guī)划(huà)的(de)长期性、稳健性、安全性(xìng)等特(tè)点，已(yǐ)退休人群(qún)养老需求的流动性、安(ān)全性(xìng)、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个(gè)性化的养(yǎng)老配置方案，积(jī)极履行养老保(bǎo)障社会责任，力(lì)争为(wèi)居民(mín)提供(gōng)持续卓越的养老规(guī)划与满(mǎn)足不同养老需求的资产配(pèi)置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计(jì)划”则(zé)基于(yú)个人养(yǎng)老场景，引入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终(zhōng)身寿等不(bù)同品类(lèi)产品(pǐn)，覆盖(gài)养老收(shōu)益性资产和保障性资产(chǎn)，满足客户多(duō)样化、多层级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务中的(de)企(qǐ)业年金业务，银河证券(quàn)还上线了自研的(de)年金综合评价(jià)系(xì)统。该系统可以(yǐ)通过客户提供(gōng)的“脱(tuō)敏(mǐn)”后(hòu)年(nián)金(jīn)组合净值与(yǔ)持股比例(lì)等数据，结合公募基金、股市债市(shì)数(shù)据，展示客户委托年金组(zǔ)合(hé)的评(píng)价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间(jiān)接服(fú)务背(bèi)后的企业员(yuán)工和机构事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证(zhèng)券基金研究中心已(yǐ)为部分省(shěng)市提供职业年金的组合评价(jià)与管理咨询服(fú)务(wù)，也计划结合机构条(tiáo)线业务规划为(wèi)央(yāng)企(qǐ)与国企提(tí)供企业年金组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明(míng)告(gào)诉记者，公司自(zì)主开发建设(shè)部署的年金(jīn)综合评价系统及研(yán)究咨(zī)询服务(wù)，具有(yǒu)养老属性的综合(hé)金融服(fú)务体(tǐ)系均是公司积极响应国家养老(lǎo)发展战略而推出的新服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三(sān)大支柱(zhù)养老金业(yè)务，目前(qián)公司已初步建立了个(gè)人养老金及个人养老金融服(fú)务(wù)体系，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌(pái)照，为百姓(xìng)提供(gōng)更(gèng)加(jiā)有温度、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户开通过程(chéng)非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户(hù)人在我(wǒ)们介绍之前都(dōu)已有所了(le)解(jiě)，感觉这项制度(dù)的普及度和客户认(rèn)识程度在不断提升(shēng)。”某大(dà)型银行的(de)客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始投资(zī)，主要因为不知(zhī)道如何选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记(jì)者(zhě)，“这种情(qíng)况下我们(men)就会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养(yǎng)老金制度正式落(luò)地(dì)，在北京、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个先行(xíng)城市(shì)（地区）启动实(shí)施(shī)。距离(lí)个人养老(lǎo)金(jīn)制度落地已经过去(qù)半年，民众接受度和业务(wù)进展情(qíng)况如何？从业人(rén)员在具体实操(cāo)过程中又遇(yù)到(dào)了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本(běn)报记者实地探访上海(hǎi)地区几(jǐ)家银行网点和券商(shāng)营业(yè)部，了(le)解个人(rén)养(yǎng)老金制度近半年的(de)落地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更关注税收优(yōu)惠(huì)

　　中老年(nián)人更在意(yì)退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会保险公共服(fú)务平台(tái)数据(jù)可知(zhī)，个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度经(jīng)过半年时(shí)间的发展，在产品种类、数量和(hé)参(cān)与人数(shù)方面都有所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉(sù)记者(zhě)：“很多客(kè)户(hù)都对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金业务热情(qíng)高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询(xún)的(de)，还有很多是打电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注(zhù)度(dù)比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询(xún)和(hé)开(kāi)户外，还有不少企业员(yuán)工、学校(xiào)教师、退伍军(jūn)人等通过企(qǐ)业(yè)和单(dān)位组织来了(le)解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了(le)身边两位不同年龄(líng)段(duàn)、均已购买个人养老金产品的朋友后发现，两人(rén)所关注的问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位(wèi)在上海地区金(jīn)融(róng)机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自(zì)从工作以来，她每年都将收入的一部分拿来强(qiáng)制(zhì)储蓄(xù)，有了个人(rén)养(yǎng)老金制度后(hòu)，就分(fēn)一部(bù)分(fēn)在个人养老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不会影响她未来(lái)的生活质量(liàng)，并且放进个(gè)人养老(lǎo)金账户是在基本养老保(bǎo)险之(zhī)外多一(yī)份积累。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久的“90后(hòu)”表示，他(tā)现阶段(duàn)最在意的(de)就是买个人养(yǎng)老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑到退(tuì)休后的生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上(shàng)述两种(zhǒng)不(bù)同的想(xiǎng)法，黄(huáng)宁也向记者(zhě)坦(tǎn)言，他(tā)们在日常介绍(shào)个人养老(lǎo)金(jīn)业务的过程中确实会考(kǎo)虑到不同年龄群(qún)体的不同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症下药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份(fèn)保(bǎo)障”推广(guǎng)效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取得进展的同时，还有不少(shǎo)已经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据(jù)可(kě)知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通了(le)个(gè)人养老金账户，但完成(chéng)资金存储的只有900多万(wàn)人(rén)。

　　林(lín)漪(yī)在银行端个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的开展(zhǎn)中感受到，一些客(kè)户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾(gù)虑是锁(suǒ)定时间太长，担(dān)心(xīn)之后如果要大笔(bǐ)用钱(qián)时会很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为(wèi)在个人养(yǎng)老金产(chǎn)品并非专门设计且收(shōu)益优势不明显，目前(qián)个人养老(lǎo)金可以购买(mǎi)的(de)养老储蓄(xù)、银行养老(lǎo)理财、养老保险产品、养(yǎng)老目标(biāo)基金四类产品，即使(shǐ)不(bù)通(tōng)过个人养(yǎng)老金(jīn)账户也可(kě)以直(zhí)接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券(quàn)商(shāng)从业人员的角度谈(tán)到了推(tuī)广个人(rén)养老金业务(wù)过程中的“困境(jìng)”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老(lǎo)金(jīn)只支持代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力(lì)较低，想寻求更低风险等级的产品，纯(chún)公募基金难以达(dá)到(dào)资(zī)产配置(zhì)的(de)需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻(qīng)人向(xiàng)记者直言，对于离退休还(hái)较遥远的(de)群(qún)体来说，养老(lǎo)需求(qiú)当然也需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的生(shēng)活和经济状(zhuàng)况(kuàng)才是更(gèng)重要的。

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